IL BUONO
Se raggruppati nell'indice azionario EM di MSCI a 25 paesi, i titoli dei mercati emergenti stanno superando quelli dei mercati sviluppati di un comodo 3 punti percentuali quest'anno.
Rispetto al Nasdaq 100 degli Stati Uniti, che pesa nel settore tecnologico, la performance è stata ancora maggiore di 7 punti percentuali, anche se in termini reali l'MSCIEF è ancora marginalmente al di sotto di dove ha iniziato l'anno.
(Grafico: Le azioni dei mercati emergenti superano quelle dei mercati sviluppati: 
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Uno dei fattori principali è stato il fatto che le azioni cinesi sembrano aver ripreso piede dopo alcuni cali record dell'anno scorso.
Valute come il real brasiliano, il peso colombiano e, nell'Europa orientale, la corona ceca e il fiorino ungherese sono tutti saliti a causa dell'aumento dei tassi d'interesse da parte delle banche centrali. Le obbligazioni dell'Etiopia sono aumentate con l'attenuarsi della sua guerra civile, e anche il debito dell'Argentina è salito negli ultimi giorni dopo che il suo governo ha fatto un grande passo verso un accordo con il Fondo Monetario Internazionale (FMI).
"Il nuovo anno è sempre un momento interessante", ha detto Kiran Nandra, responsabile della gestione delle azioni emergenti di Pictet Asset Management. "Spesso guardiamo dove abbiamo la massima paura, perché questo può fornire le migliori opportunità".
(Grafico: Le azioni cinesi fanno un timido recupero: 
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IL MALE
Una combinazione di aumento dei costi di prestito globali e preoccupazioni intorno alla Russia e all'Ucraina hanno visto l'inizio d'anno più lento per le emissioni di debito pubblico dei mercati emergenti dal 2016.
(Graphi
c: Il gennaio più lento per l'emissione di debito sovrano dei mercati emergenti dal 2016: 
I
dati compilati da J.P. Morgan questa settimana hanno mostrato che 17,9 miliardi di dollari di obbligazioni sovrane dei mercati emergenti sono stati venduti a gennaio, più del 40% in meno rispetto ai 32,2 miliardi di dollari raccolti l'anno scorso, quando molti governi che cercavano di colmare le lacune di spesa COVID stavano ottenendo tassi di prestito ai minimi storici.
[Coloro che investono nell'indice EMBI, ampiamente monitorato dalla banca statunitense, diversificato a livello globale, del debito EM in valuta forte, sono scesi del 2,75% per l'anno, anche se molto di ciò ha a che fare con il fatto che anche il grande debito dei mercati sviluppati, come i Treasury statunitensi, ha perso terreno
.(Grafico: rendimenti delle obbligazioni sovrane EM: 
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IL CATTIVO
Le peggiori performance di quest'anno sono venute dall'Ucraina e dalla Russia a causa delle preoccupazioni, ripetutamente negate da Mosca, che la Russia potrebbe invadere il suo vicino sostenuto dall'Occidente come ha fatto nel 2014.
Le valute di entrambi i paesi sono tra le tre peggiori performance al mondo quest'anno. Nessuna società russa è stata in grado di venire sui mercati obbligazionari internazionali finora quest'anno. L'anno scorso, circa 45 lo hanno fatto durante l'anno, secondo gli analisti di Seaport Global, emettendo un debito combinato di 15 miliardi di dollari.
(Grafico: ceppi di Russia e Ucraina: 
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azioni russe sono crollate di quasi l'8%. I titoli di stato dell'Ucraina sono scesi del 17% dal loro picco più recente, anche se quando COVID ha colpito per la prima volta, sono scesi del 30% e sono crollati del 56,5% tra luglio 2014 e il 15 marzo quando la Russia ha annesso la Crimea nel 2014.
"Se la Russia dovesse iniziare una guerra, ciò causerebbe un grande evento di risk-off. Ma lo vediamo come una bassa probabilità", ha detto Jeff Grills, responsabile del debito dei mercati emergenti di Aegon Asset Management.
(Grafico: Indici azionari dei mercati emergenti nel 2022: 
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