A dicembre, otto delle banche centrali che sovrintendono alle 10 valute più scambiate hanno tenuto riunioni per la definizione dei tassi, mentre solo la Norvegia ha aumentato i tassi di 25 punti base.
A dicembre, la BCE e i responsabili politici di Gran Bretagna, Giappone, Australia, Canada e Svizzera hanno optato per mantenere invariati i benchmark durante le riunioni, così come la Federal Reserve statunitense. Ma l'accattivante svolta dovish della banca centrale più importante del mondo ha colto di sorpresa i mercati e ha aumentato le scommesse che i tassi di interesse scenderanno più rapidamente e prima di quanto previsto. I responsabili politici in Europa e altrove non hanno fatto eco a queste aspettative e i mercati sembrano in disaccordo con i responsabili politici sulla tempistica.
"Un rallentamento dell'economia globale, un allentamento delle pressioni inflazionistiche e un raffreddamento dei mercati del lavoro aprirebbero la porta a tagli dei tassi da parte delle principali banche centrali il prossimo anno", ha dichiarato Dean Turner, Economista capo dell'Eurozona e del Regno Unito presso USB Global Wealth Management, aggiungendo che il mantenimento dei tassi ai livelli attuali inasprirebbe le condizioni in termini reali.
Pochi, se non nessuno, dei banchieri centrali pensano che questo sia probabilmente necessario, quindi è più che probabile che i tassi vengano abbassati nel 2024".
Il bilancio annuale delle banche centrali del G10 si attesta a +1.200 punti base in 38 rialzi, meno della metà dei 2.700 punti base di inasprimento registrati nel 2022, quando sono state registrate 54 mosse, secondo i calcoli di Reuters.
Nel frattempo, nelle economie emergenti - che sono state in prima linea sia nel ciclo di inasprimento che in quello di allentamento - i tagli dei tassi si sono intensificati.
Cinque delle 18 banche centrali delle economie in via di sviluppo prese in esame da Reuters hanno tagliato i tassi di interesse, il numero più alto da almeno tre anni. I responsabili politici della Repubblica Ceca hanno dato il via al loro ciclo di allentamento, mentre Brasile, Ungheria, Colombia e Cile hanno raddoppiato i loro sforzi di allentamento. In tutto il campione di mercati Reuters, 13 banche centrali hanno tenuto riunioni di definizione dei tassi a dicembre.
Le ultime mosse portano il totale annuale dei tagli dei tassi a 945 punti base attraverso 18 mosse, rispetto ai 1.765 punti base di tagli dei tassi nel 2022 attraverso 11 mosse. E c'è ancora molto da fare, dicono gli analisti.
"La svolta dovish della Fed ha rafforzato il sentimento di rischio degli EM e offre alle banche centrali degli EM un maggiore spazio per l'allentamento", ha dichiarato Christian Keller, responsabile della ricerca economica di Barclays.
Tuttavia, sia la Russia che la Turchia, che devono affrontare una continua pressione sulle loro valute e un'inflazione ostinatamente alta, erano ancora in modalità di rialzo, con un inasprimento di 350 punti base tra di loro.
In totale, dall'inizio dell'anno, le banche centrali dei mercati emergenti hanno inasprito di 5.075 punti base - il che si confronta con un aumento dei tassi di 7.425 punti base nell'intero anno 2022.
