Il tasso di riferimento per i prestiti (LPR), che le banche normalmente applicano ai loro migliori clienti, viene calcolato ogni mese dopo che 18 banche commerciali designate presentano i tassi proposti alla People's Bank of China (PBOC).
In un sondaggio condotto questa settimana tra 22 osservatori del mercato, tutti i partecipanti hanno previsto di non modificare il LPR a un anno. Tuttavia, cinque partecipanti, ovvero il 23%, prevedevano una riduzione del tenore a cinque anni.
La maggior parte dei prestiti nuovi e in essere in Cina si basa sul LPR a un anno, che si attesta al 3,65%. Il tasso a cinque anni influenza il prezzo dei mutui ed è attualmente al 4,30%. L'ultima volta che la Cina ha tagliato entrambi gli LPR è stato ad agosto per rilanciare l'economia.
"Ci aspettiamo che l'LPR a un anno rimanga invariato al 3,65%, dato che la PBOC ha mantenuto il tasso di finanziamento a medio termine (MLF) piatto a novembre", hanno dichiarato gli analisti di Barclays in una nota.
La banca centrale ha parzialmente rinnovato i prestiti MLF in scadenza all'inizio di questa settimana e ha mantenuto il tasso di interesse invariato per il terzo mese consecutivo, suggerendo che i responsabili politici rimangono cauti nell'alimentare un'ulteriore debolezza dello yuan allentando le condizioni monetarie.
Le autorità stanno cercando di sostenere la crescita economica senza innescare l'instabilità finanziaria. Abbassare i tassi di interesse per sostenere l'economia in rallentamento potrebbe ampliare ulteriormente la politica monetaria della Cina nei confronti delle principali economie, soprattutto gli Stati Uniti, il che potrebbe incoraggiare i deflussi di capitale.
Lo yuan ha già perso circa l'11% rispetto al dollaro quest'anno e sembra destinato alla più grande perdita annuale dal 1994.
Il tasso MLF funge da guida per l'LPR e i mercati utilizzano per lo più il tasso a medio termine come precursore di eventuali modifiche ai benchmark di prestito.
Tuttavia, alcuni trader e analisti si aspettano ulteriori mosse ufficiali per salvare il settore immobiliare in difficoltà, abbassando il benchmark dei mutui per ravvivare la domanda abitativa.
"Un taglio del LPR a cinque anni sarà percepito come un segnale incoraggiante per sostenere il settore immobiliare", ha dichiarato Ken Cheung, chief Asian FX strategist di Mizuho Bank.
"Nel complesso, le misure governative dovrebbero contribuire a mitigare immediatamente i rischi di solvibilità e di liquidità per gli sviluppatori, ma ci vorrà ancora del tempo per invertire la tendenza al ribasso del settore immobiliare e lo sviluppo del mercato immobiliare è tutt'altro che certo".
