La "window guidance", ovvero un consiglio verbale non ufficiale da parte delle autorità di regolamentazione, è stato dato dalla China Securities Regulatory Commission (CSRC) ad alcuni dei maggiori gestori di fondi comuni del Paese nelle ultime settimane, hanno detto le fonti a condizione di anonimato perché le informazioni non erano pubbliche.
La CSRC non ha risposto a una richiesta di commento.
L'industria cinese dei fondi comuni di investimento da 3.800 miliardi di dollari è un pilastro fondamentale dei mercati dei capitali del Paese, ma ha visto le vendite, soprattutto quelle dei fondi azionari, ridursi nel corso dell'ultimo anno, quando i benchmark azionari hanno toccato i minimi pluriennali.
La mossa di lanciare nuovi fondi azionari fa parte di una campagna condotta dalle autorità della seconda economia mondiale nel corso dell'ultimo anno, per rianimare il mercato azionario e aumentare la fiducia degli investitori, intaccata da una crisi destabilizzante del settore immobiliare e da una crescita stentata.
Sebbene Pechino abbia lanciato una serie di misure volte a stimolare l'economia negli ultimi mesi, gli analisti hanno affermato che le mosse non sono sufficienti a ripristinare la fiducia del mercato e non è chiaro se lo faranno anche le ultime indicazioni.
Le misure di sostegno al mercato azionario adottate in passato includevano il dimezzamento dell'imposta di bollo sul trading azionario, il rallentamento del ritmo delle offerte pubbliche iniziali (IPO), l'incoraggiamento del finanziamento a margine e la protezione dei piccoli investitori.
Nonostante queste misure, il mercato azionario cinese è stato tra i peggiori performer a livello globale nel 2023, con l'indice blue chip CSI300 che ha chiuso l'anno con perdite dell'11%, a fronte di un guadagno del 20% per le azioni globali.
Una delle fonti, che lavora presso un fondo comune sostenuto dallo Stato, ha detto che il CSRC ha recentemente richiesto ad alcuni gestori di fondi di lanciare almeno quattro nuovi fondi azionari prima di lanciare un nuovo fondo obbligazionario.
Una seconda fonte, che lavora presso un gestore di fondi esteri, ha detto di aver ricevuto indicazioni dall'autorità di regolamentazione sul fatto che la raccolta di fondi azionari deve essere prioritaria rispetto a qualsiasi altro prodotto, anche se non è stato fissato alcun limite di rapporto tra fondi azionari e obbligazionari.
APPROVAZIONI PIÙ RAPIDE
Nel 2023, sono stati lanciati in Cina 334 nuovi fondi azionari, con un calo del 22% rispetto al 2022 e del 49% rispetto al 2021, secondo i dati di Z-Ben Advisors, società di consulenza del settore fondi con sede a Shanghai.
Anche i proventi raccolti da questi fondi sono scesi del 39% e dell'89% rispetto al 2022 e al 2021, rispettivamente, a 137,5 miliardi di yuan (19,18 miliardi di dollari).
In confronto, i fondi obbligazionari su misura istituzionale, uno dei tipi più popolari di fondi obbligazionari, hanno visto il numero di nuovi lanci diminuire del 13% rispetto al 2022, ma del 14% rispetto ai livelli del 2021. I proventi raccolti sono aumentati negli ultimi tre anni.
Come parte dell'ultima spinta di Pechino, il settore dei fondi privati, con un patrimonio di circa 20 mila miliardi di yuan, ha visto anche approvazioni più rapide per i nuovi fondi azionari rispetto ai fondi che seguono altre classi di attività negli ultimi due mesi, hanno detto altre due fonti.
Da luglio la CSRC ha avviato delle riforme nel settore dei fondi, guidando i gestori di tutti i tipi di fondi a ridurre le commissioni di gestione. Alcuni hanno annunciato tagli alle commissioni o hanno iniziato ad acquistare quote dei propri fondi nei mesi successivi.
I recenti annunci di fondi esaminati da Reuters mostrano che molti fondi obbligazionari hanno ridotto i periodi di sottoscrizione o hanno limitato le sottoscrizioni degli investitori, mentre i fondi azionari hanno impiegato molto più tempo per raccogliere fondi e molti hanno faticato a raggiungere gli obiettivi di vendita.
Anche se l'autorità di regolamentazione sta spingendo i gestori di fondi comuni di investimento a dare priorità al lancio di fondi azionari, non c'è certezza che gli investitori locali, che stanno soffrendo per la diminuzione dei rendimenti del mercato azionario, investiranno.
Xia Chun, capo economista di Forthright Holdings Co, ha detto di dubitare che la promozione dei fondi azionari possa avere un impatto significativo.
"È difficile vendere fondi azionari quando il mercato è fiacco. I costi di marketing sono elevati, ma l'effetto potrebbe essere basso", ha detto Xia.
"Questo è il tipo di cose che sarebbe meglio lasciare alle società di fondi per decidere da sole". (Relazioni di Xie Yu a Hong Kong e di Samuel Shen a Shanghai; Redazione di Sumeet Chatterjee e Jamie Freed)
