La People's Bank of China (PBOC) terrà d'occhio le richieste di contanti pre-festività, abitualmente elevate, da parte di famiglie e aziende, hanno detto trader e analisti. Vorrebbe assicurarsi che la liquidità sia sufficiente per questo scopo e anche per stimolare l'economia, che si sta riprendendo dagli shock di COVID-19, hanno detto.

Quest'anno la settimana di vacanza del Capodanno lunare inizierà il 21 gennaio.

La PBOC gestisce la liquidità estendendo prestiti alle banche nell'ambito della sua linea di credito a medio termine (MLF) di un anno. Questo mese, 700 miliardi di yuan (104 miliardi di dollari) di tale debito sono in scadenza.

Dodici analisti si aspettavano che la banca centrale sostituisse esattamente quel debito con 700 miliardi di yuan di nuovi prestiti, e 10 si aspettavano che andasse oltre e prestasse un importo maggiore. Gli altri tre partecipanti si aspettavano solo un rollover parziale del debito in scadenza.

La grande maggioranza - 21 trader e analisti - si aspettava che il tasso di interesse dell'MLF rimanesse invariato al 2,75% questo mese, mentre i restanti quattro intervistati si aspettavano un piccolo taglio del tasso.

"Dato che la scadenza di 700 miliardi di yuan del MLF arriva prima del Capodanno cinese, probabilmente è necessaria una copertura completa della liquidità come minimo", ha detto Frances Cheung, stratega dei tassi presso OCBC Bank.

"Ma è una questione di utilizzo degli strumenti; se una parte della liquidità viene compensata da pronti contro termine a breve termine, sarebbe una delusione per il mercato". I reverse repo a breve termine sono un altro strumento della PBOC per gestire la liquidità.

I mercati si aspettano ancora alcune misure di allentamento della politica monetaria per sostenere la ripresa economica, compresi i tagli ai tassi di policy e alla quantità di contanti che le banche devono accantonare come riserve.

La lenta domanda di credito, l'inflazione interna benigna e il rafforzamento dello yuan dovrebbero consentire un'ulteriore manovra politica, hanno detto.

"Le pressioni contenute sui prezzi interni significano che l'inflazione non sarà un vincolo per l'allentamento della politica monetaria", hanno detto gli analisti di Commerzbank in una nota.

"La PBOC probabilmente taglierà presto i tassi di interesse per favorire la ripresa economica prevista per quest'anno".

Il tasso MLF funge da guida per i tassi d'interesse di riferimento del Paese, i tassi prime loan (LPR) a uno e cinque anni, che saranno fissati il prossimo 20 gennaio. I tassi MLF e LPR di solito si muovono insieme.

Alcuni operatori si aspettano un certo allentamento monetario, probabilmente un taglio al LPR a cinque anni, per aiutare il settore immobiliare che vacilla, dopo una serie di recenti misure di stimolo.

"È ancora possibile che la PBOC tagli ulteriormente il tasso MLF di 10 punti base (bps) nel 1° trimestre, portando ad un ulteriore calo dell'LPR, soprattutto per i 5 anni", hanno detto gli analisti di Standard Chartered in una nota.

"Ma è improbabile che ci siano altri tagli oltre questo livello, dato che il margine di interesse netto (NIM) delle banche cinesi è sceso a un minimo storico".

(1 dollaro = 6,7361 yuan cinesi)