Ci sono state persino voci che la BOJ potrebbe tenere una riunione di emergenza lunedì, mentre lotta per difendere il suo nuovo tetto di rendimento di fronte alle vendite massicce.
Questo ha reso i mercati ansiosi e il Nikkei giapponese è scivolato dello 0,9% nelle prime contrattazioni.
L'indice più ampio di MSCI delle azioni dell'Asia-Pacifico, al di fuori del Giappone, ha registrato un aumento dello 0,2%, con le speranze di una rapida riapertura cinese che gli hanno permesso di guadagnare il 4,2% la scorsa settimana.
I futures dell'S&P 500 e del Nasdaq sono scesi entrambi dello 0,1%, dopo il rimbalzo di Wall Street della scorsa settimana.
La stagione dei guadagni si intensifica questa settimana, con Goldman Sachs, Morgan Stanley e il primo grande nome del settore tecnologico, Netflix, tra quelli che presenteranno le loro relazioni.
I leader mondiali, i responsabili politici e i principali dirigenti aziendali parteciperanno al Forum Economico Mondiale di Davos e ci sarà una serie di banchieri centrali che parleranno, tra cui non meno di nove membri della Federal Reserve degli Stati Uniti.
La riunione ufficiale di due giorni della BOJ si concluderà mercoledì e sono numerose le speculazioni sul fatto che dovrà apportare modifiche alla sua politica di controllo della curva dei rendimenti (YCC), dato che il mercato ha spinto i rendimenti a 10 anni oltre il nuovo tetto dello 0,5%.
La BOJ ha acquistato quasi 5.000 miliardi di yen (39,12 miliardi di dollari) di obbligazioni venerdì, nella sua più grande operazione giornaliera mai registrata, ma i rendimenti hanno comunque chiuso la sessione in rialzo allo 0,51%.
Tuttavia, ha cercato di anticipare i venditori speculativi annunciando che avrebbe effettuato un'altra operazione di emergenza oggi, suggerendo di essere determinata a difendere la sua politica dei rendimenti, almeno per ora.
"C'è ancora qualche possibilità che la pressione del mercato costringa la BOJ ad aggiustare ulteriormente o ad uscire dall'YCC", hanno detto gli analisti di JPMorgan in una nota. "Non possiamo ignorare questa possibilità, ma in questa fase non la consideriamo uno scenario principale".
"Sebbene la domanda interna abbia iniziato a riprendersi e l'inflazione continui a salire, l'economia non si sta riscaldando al punto da poter tollerare un forte aumento dei tassi di interesse e il rischio potenziale di un'ampia rivalutazione dello yen", hanno aggiunto. "Pertanto, riteniamo che l'ambiente economico non supporti fortemente cambiamenti politici consecutivi".
LO YEN NON ANCORATO
La politica ultra-facile della BOJ ha agito come una sorta di ancora per i rendimenti a livello globale, trascinando al contempo lo yen. Se la BOJ dovesse abbandonare questa politica, eserciterebbe una pressione al rialzo sui rendimenti dei mercati sviluppati e probabilmente lo yen subirebbe un'impennata.
Il dollaro è già ai minimi da maggio a 128,03 yen, dopo aver perso il 3,2% la scorsa settimana, e minaccia di rompere il supporto principale intorno a 126,37.
Anche l'euro ha perso l'1,5% rispetto allo yen la scorsa settimana, ma è stato favorito dai guadagni di un dollaro ampiamente più morbido, che lo ha visto attestarsi a 1,0826 dollari lunedì, a un passo dal picco di nove mesi.
Il dollaro è stato minato dal calo dei rendimenti obbligazionari statunitensi, in quanto il mercato scommette che la Federal Reserve possa essere meno aggressiva nel rialzo dei tassi, dato che l'inflazione ha chiaramente invertito la rotta.
I futures ora implicano quasi nessuna possibilità che la Fed aumenti i tassi di mezzo punto a febbraio, mentre una mossa di un quarto di punto è vista come una probabilità del 94%.
I rendimenti dei Treasury a 10 anni sono in calo al 3,51%, dopo essere scesi di 6 punti base la scorsa settimana, per avvicinarsi al minimo di dicembre e all'obiettivo grafico principale del 3,402%.
Alan Ruskin, responsabile globale della Strategia FX G10 di Deutsche Securities, ha affermato che l'allentamento delle strozzature dell'offerta globale negli ultimi mesi si sta rivelando uno shock disinflazionistico che aumenta la possibilità di un atterraggio morbido per l'economia statunitense.
"L'inflazione più bassa di per sé incoraggia un atterraggio morbido attraverso gli aumenti dei salari reali, consentendo alla Fed di fare più facilmente una pausa e incoraggiando un mercato obbligazionario più equilibrato, con ricadute favorevoli sulle condizioni finanziarie", ha detto Ruskin.
"Un atterraggio morbido riduce anche il rischio di coda di tassi statunitensi molto più alti, e questa riduzione dei premi al rischio aiuta la propensione al rischio globale".
Il calo dei rendimenti e del dollaro ha avvantaggiato l'oro, che la scorsa settimana è balzato del 2,9% ai massimi da aprile ed è stato scambiato per l'ultima volta a 1.918 dollari l'oncia. [GOL/]
Anche i prezzi del petrolio si sono impennati la scorsa settimana, grazie alle speranze che la rapida riapertura della Cina possa incrementare la domanda. I dati sulla mobilità, sul traffico e sui viaggi di trasporto in Cina hanno mostrato una forte ripresa del movimento in vista delle festività del Capodanno Lunare della prossima settimana. [O/R]
I dati cinesi sulla crescita economica, sulle vendite al dettaglio e sulla produzione industriale, previsti per questa settimana, saranno sicuramente negativi, ma è probabile che i mercati guardino al di là di questo aspetto per una rapida ripresa, ora che le restrizioni del coronavirus sono state abbandonate.
Nelle prime ore di lunedì, il Brent era in rialzo di 8 centesimi a 85,36 dollari al barile, mentre il greggio statunitense è salito di 10 centesimi a 79,96 dollari.
($1 = 127,8000 yen)
