L'indice cinese CSI300 è sceso dell'1,6%, raggiungendo il livello di chiusura più basso in quasi cinque anni. L'indice Composite di Shanghai è crollato del 2,7%, registrando il più grande calo di un giorno dall'aprile 2022, e ha perforato la soglia psicologicamente importante dei 2.800 punti.
A Hong Kong, l'indice di riferimento Hang Seng ha ceduto il 2,3% al livello più basso degli ultimi 14 mesi, con gli investitori che hanno scaricato le azioni immobiliari e tecnologiche.
Mentre le azioni crollavano, le banche statali sono state viste sostenere attivamente lo yuan offshore e onshore, negli sforzi che gli analisti hanno visto come finalizzati a contrastare una ricaduta delle azioni sul mercato valutario.
"La fiducia degli investitori rimane debole nei confronti delle politiche economiche nazionali", ha dichiarato Minsheng Royal Fund Management Co in una nota ai clienti, riferendosi alla delusione per la mancanza di misure di stimolo aggressive per un'economia che l'anno scorso è cresciuta leggermente di più rispetto all'obiettivo ufficiale del Governo, ma che rimane traballante.
I fondi esteri hanno venduto collettivamente circa 1,6 miliardi di dollari in azioni cinesi finora quest'anno, guidati principalmente dai fondi attivi europei e dal denaro passivo di Hong Kong, ha detto Morgan Stanley in un rapporto della scorsa settimana.
Citando una pressione di revisione al ribasso "significativa" sugli utili aziendali, la banca d'investimento stima che gli investitori dell'UE potrebbero vendere altri 1,8 miliardi di dollari in azioni cinesi, mentre i fondi passivi di Hong Kong potrebbero vendere altri 250 milioni di dollari.
'STAMPEDE'
Anche gli investitori cinesi stanno evitando le azioni.
Pierre Hoebrechts, responsabile della ricerca macro di East Eagle Asset Management, ha affermato che le famiglie cinesi stanno risparmiando piuttosto che acquistare azioni, poiché è improbabile che Pechino utilizzi politiche "stile bazooka" per sostenere il mercato azionario.
"Anche i dati tecnici del mercato sono stati pessimi, rafforzati dalla vendita di prodotti strutturati a Hong Kong, in Cina e in Corea".
L'indice cinese a piccola capitalizzazione CSI 1000 ha perso il 5,8% lunedì, ma il contratto futures dell'indice per la consegna di settembre è crollato al massimo del 10%, registrando uno sconto record rispetto ai prezzi spot.
"Molti fondi quantistici sono legati al CSI 1000, quindi stiamo assistendo ad una fuga", ha detto Yuan Yuwei, gestore di fondi hedge presso Water Wisdom Asset Management, definendo le small-cap cinesi ancora spumeggianti.
A Hong Kong, alcuni analisti hanno collegato il selloff azionario a un'indagine in Corea del Sud sulla vendita da parte delle banche di derivati legati all'indice Hang Seng China Enterprise.
L'autorità di regolamentazione finanziaria coreana ha dichiarato a gennaio che avrebbe indagato su eventuali vendite abusive di tali prodotti, nei quali sono stati investiti trilioni di won di denaro al dettaglio e che ora sono in forte perdita.
Con il crollo dell'indice HSCE al di sotto del cosiddetto livello "knock-in", le società di intermediazione mobiliare si stanno affrettando a coprire, il che "accelererà il declino dell'indice di Hong Kong", ha dichiarato Lee Hyo Seob, responsabile del settore dei servizi finanziari presso il Korea Capital Market Institute.
Le azioni sono scese in tutti i settori. Un indice che segue gli sviluppatori cinesi quotati a Hong Kong è crollato del 7% ai minimi storici, mentre l'indice Hang Seng Tech ha perso il 3%.
Gli investitori cinesi stanno cercando un'esposizione ai mercati esteri, come il Giappone e l'India.
Di conseguenza, diversi fondi negoziati in borsa (ETF) della Cina continentale che seguono le azioni giapponesi sono scambiati a premi record o quasi rispetto ai loro valori patrimoniali netti, provocando avvertimenti da parte dei gestori di fondi agli investitori.
Nel frattempo, un fondo cinese che punta alle azioni dell'India ha limitato le sottoscrizioni, unendosi ad un numero crescente di fondi in uscita che stanno limitando gli investimenti, in parte a causa dei controlli di Pechino sui deflussi di capitale. (Relazioni di Samuel Shen a Shanghai, Summer Zhen a Hong Kong e Rae Wee a Singapore: Editing di Neil Fullick e Muralikumar Anantharaman)
