Le banche centrali dovrebbero stare alla larga da aree non legiferate politicamente come gli investimenti "verdi", dato che i loro mandati di fornire stabilità finanziaria e monetaria sono già abbastanza ampi, ha detto Rajan al Reuters Global Markets Forum mercoledì.
"Chiedere alla banca centrale di dire che si dovrebbero comprare solo obbligazioni verdi, non obbligazioni marroni, ecc, è chiedere alla banca centrale di imporre le proprie opinioni su qualcosa che è principalmente una questione fiscale", ha detto.
Rajan, che in precedenza è stato capo economista del Fondo Monetario Internazionale, ha detto che le banche centrali dovrebbero invece rivolgere la loro attenzione alla stabilità finanziaria di questi investimenti verdi e ad altre minacce come le criptovalute e la sicurezza informatica.
Le criptovalute hanno un "potenziale futuro", in particolare le stablecoin ben regolate, ha detto Rajan, ma non era chiaro quali fondamenti stavano sostenendo le loro valutazioni oltre a un "ambiente inebriante", con una politica monetaria facile che alimenta tutti i prezzi degli asset.
Le criptovalute non saranno "l'ultima risorsa" in uno scenario apocalittico, ha detto. "Sarei molto più fiducioso sul valore di queste criptovalute una volta che troveranno casi d'uso adeguati", come un mezzo di pagamento efficace, soprattutto nelle transazioni transfrontaliere.
SULLA TRACCIA
Rajan, che è professore di finanza presso l'Università di Chicago Booth School of Business, non si aspetta che i mercati reagiscano in un "taper tantrum" in stile 2013 quando la Federal Reserve degli Stati Uniti svelerà il suo piano per ritirare gli stimoli, cosa che ha detto è improbabile che accada a Jackson Hole venerdì.
"Idealmente, la Fed vorrebbe osservare il più a lungo possibile, (e) ... assicurarsi che l'economia sia ben avviata verso la crescita, ha detto. "Naturalmente, il problema è la variante Delta, più qualsiasi variante in agguato sullo sfondo".
Si aspettava che le pressioni inflazionistiche negli Stati Uniti fossero transitorie, ma ha detto che i prezzi potrebbero rimanere elevati più a lungo del previsto a causa dei forti salari, dell'indisponibilità dei lavoratori e di ulteriori misure di stimolo fiscale.
"Le imprese si sentono abbastanza fiduciose da passare attraverso l'aumento dei prezzi... non lo fanno finché non pensano che questi prezzi più alti siano destinati a rimanere", ha detto Rajan.
Riferendosi all'India, Rajan ha detto che l'inflazione potrebbe aumentare a breve termine, poiché la domanda repressa prende piede, con conseguenti strozzature dal lato dell'offerta, ma la domanda cadrà nel medio termine a causa delle famiglie stressate e delle cicatrici economiche della pandemia.
Le banche centrali di molti paesi emergenti sono proattive e stanno aumentando i tassi di interesse, ha detto Rajan.
"Ora, ovviamente, la RBI (Reserve Bank of India) sta guardando i dati e prenderà la decisione quando dovrà prenderla". (Questa intervista è stata condotta nella chat room di Reuters Global Markets Forum su Refinitiv Messenger. Iscriviti al GMF: https://refini.tv/33uoFoQ)
