I dati migliori del previsto per il terzo trimestre hanno indotto molte banche ad aggiornare le loro previsioni di crescita per la seconda economia mondiale, ma nonostante la raffica di misure di sostegno politico, il sentimento negativo dei dirigenti delle fabbriche sembra essersi radicato di fronte alla debolezza della domanda sia in patria che all'estero.
L'indice ufficiale dei responsabili degli acquisti (PMI) è sceso a 49,4 a novembre da 49,5 a ottobre, rimanendo al di sotto del livello di 50 punti che delimita la contrazione dall'espansione, secondo i dati dell'Ufficio Nazionale di Statistica di giovedì. Ha mancato la previsione di 49,7 e solo Goldman Sachs e Standard Chartered avevano previsto che sarebbe stato così basso su 31 intervistati.
Il sottoindice dei nuovi ordini si è contratto per il secondo mese consecutivo, mentre il componente dei nuovi ordini di esportazione ha esteso il suo declino per il nono mese.
"La lettura del PMI di oggi aumenterà ulteriormente le aspettative di sostegno politico", ha dichiarato Zhou Hao, economista di Guotai Junan International. "La politica fiscale sarà sotto i riflettori e al centro della scena nel corso del prossimo anno e sarà attentamente monitorata dal mercato".
L'economia cinese ha lottato quest'anno per montare una forte ripresa post-pandemia, frenata dall'aggravarsi della crisi del mercato immobiliare, dai rischi del debito pubblico locale, dalla lenta crescita globale e dalle tensioni geopolitiche.
Il PMI di fabbrica ha subito una contrazione per sette degli ultimi otto mesi - salendo al di sopra dei 50 punti solo a settembre. L'ultima volta che l'indicatore è stato negativo per più di tre mesi consecutivi è stato nei sei mesi fino a ottobre 2019, prima della pandemia COVID-19.
La ripresa discontinua ha spinto molti analisti a mettere in guardia sul fatto che la Cina potrebbe cadere in una stagnazione in stile giapponese nel corso del decennio, a meno che i responsabili politici non adottino misure per riorientare l'economia verso il consumo delle famiglie e l'allocazione delle risorse sul mercato.
Il governatore della banca centrale cinese martedì ha dichiarato di essere "fiducioso che la Cina godrà di una crescita sana e sostenibile nel 2024 e oltre", ma ha sollecitato riforme strutturali per ridurre la dipendenza da infrastrutture e proprietà per la crescita.
I consulenti politici affermano che il Governo dovrà implementare ulteriori stimoli se vuole sostenere un obiettivo di crescita economica annuale di "circa il 5%" l'anno prossimo, che corrisponderebbe all'obiettivo di quest'anno.
Ma la banca centrale è vincolata nell'implementazione di ulteriori stimoli monetari, a causa del timore che l'aumento del differenziale dei tassi di interesse con l'Occidente possa indebolire la valuta e stimolare i deflussi di capitale.
Ad ottobre, la Cina ha presentato un piano per emettere 1.000 miliardi di yuan (138,68 miliardi di dollari) in obbligazioni sovrane entro la fine dell'anno, aumentando l'obiettivo di deficit di bilancio per il 2023 al 3,8% del PIL dal 3% iniziale.
Anche la lettura separata del PMI sul settore non manifatturiero si è indebolita, scendendo a 50,2 a novembre rispetto a 50,6 del mese scorso, indicando che l'attività nel vasto settore dei servizi e dell'edilizia continua a rallentare. (Relazione di Joe Cash; Redazione di Kim Coghill e Jacqueline Wong)
