Il tono sorprendentemente dovish del discorso del Presidente della Fed Jerome Powell di mercoledì probabilmente guiderà i mercati mondiali fino alla riunione politica della Fed di dicembre, ma per l'Asia i dati economici della Cina e la risposta del governo alle proteste interne in corso non saranno meno importanti.

Il Fondo Monetario Internazionale, il Segretario del Tesoro degli Stati Uniti e il più grande fondo obbligazionario del mondo hanno tutti contribuito con le loro opinioni sulla Cina mercoledì, anche se ciò che gli investitori vogliono veramente sentire sono le parole di Pechino.

Le prospettive economiche si stanno deteriorando. L'attività commerciale cinese si sta contraendo al ritmo più veloce degli ultimi sei mesi, come hanno mostrato i dati PMI ufficiali mercoledì, sollevando timori per il prossimo anno. Si prevede che anche la lettura finale del PMI manifatturiero Caixin di giovedì sarà rivista al ribasso.

È probabile che questo spinga le autorità a un ulteriore allentamento della politica fiscale e monetaria. Ma sarà sufficiente per allentare le restrizioni COVID-19 e accelerare la più ampia riapertura dell'economia?

Come notano gli analisti di CrossBorder Capital, lo slancio economico in Cina sta rallentando di nuovo, mentre la propensione al rischio degli investitori rimane vicina ai minimi pandemici del 2020.

Lo slancio economico della Cina e la propensione al rischio degli investitori

Il FMI suggerisce che c'è spazio per un'ulteriore "ricalibrazione graduale e sicura" della politica zero-COVID di Pechino. Questo arriva un giorno dopo che il Direttore Generale del FMI Kristalina Georgieva ha detto che la previsione di crescita cinese del 4,4% per il prossimo anno potrebbe essere tagliata.

Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, Janet Yellen, ha affermato che la politica zero-COVID della Cina rappresenta una minaccia per il risanamento delle difficoltà della catena di approvvigionamento globale, ma ha detto che non darà a Pechino consigli sulla gestione della pandemia.

Almeno sul fronte FX, Pechino potrebbe aver ricevuto un aiuto involontario e indiretto dalla Fed mercoledì, dopo che le attesissime osservazioni di Powell sulle prospettive economiche sono state giudicate molto più dovish di quanto gli investitori si aspettassero.

Il dollaro è sceso di quasi l'1% e se questa debolezza verrà replicata e mantenuta nelle prossime settimane, una nuova flessione del tasso di cambio dello yuan sarà una cosa in meno di cui Pechino dovrà preoccuparsi.

Anche un'altra ondata nei mercati globali - i tre indici principali di Wall Street sono saliti del 2%-4% dopo i commenti di Powell di mercoledì - non farà male.

Tre sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati giovedì:

- PMI manifatturiero cinese Caixin (novembre, finale)

- Inflazione PCE statunitense (novembre)

- Intervengono Logan, Bowman, Kashkari e Barr della Fed