Anche prima dell'invasione, il rapporto sull'inflazione degli Stati Uniti per il mese di febbraio era destinato a mostrare un aumento dei prezzi al ritmo più veloce degli ultimi 40 anni. I dati, che saranno resi noti giovedì, mostreranno probabilmente solo un impatto preliminare dell'aumento dei prezzi del petrolio negli Stati Uniti, che lunedì hanno brevemente superato i 130 dollari al barile, ma si prevede che l'impennata porterà l'inflazione complessiva ad aumentare nei prossimi mesi.
"Ci si aspettava che febbraio sarebbe stato il punto più alto per l'inflazione globale su base annua, ma lo shock ucraino sta già facendo salire i prezzi del gas a marzo", ha dichiarato Tim Duy, economista di SGH Macro Advisors.
Lo sviluppo arriva anche in un momento pericoloso per l'amministrazione Biden, già sotto tiro per l'impennata dei costi degli affitti, dell'elettricità e del cibo, mentre l'economia è alle prese con l'impatto della pandemia COVID-19, in cui la domanda ha superato l'offerta.
Anche i responsabili delle politiche della Federal Reserve osserveranno con attenzione la lettura, che arriverà poco meno di una settimana prima della loro prossima riunione politica. Si prevede che la banca centrale degli Stati Uniti aumenterà il tasso di interesse overnight di riferimento di un quarto di punto percentuale il 16 marzo, per iniziare un ciclo di inasprimento volto a ridurre l'inflazione senza far deragliare l'espansione economica.
Il Presidente della Fed Jerome Powell ha detto la scorsa settimana che la banca centrale agirà con cautela, data l'incertezza dell'impatto della guerra in Ucraina, ma l'inflazione persistentemente alta peserà quando i responsabili politici delineeranno le loro previsioni durante la riunione per il percorso di rialzo dei tassi nei mesi a venire.
Gli economisti intervistati da Reuters prevedono che l'Indice dei prezzi al consumo sia salito del 7,9% su base annua a febbraio, rispetto al 7,5% di gennaio. Si prevede che il tasso mensile sia salito dello 0,8% dopo l'aumento dello 0,6% del mese precedente.
I prezzi della benzina sono aumentati di quasi il 6% a febbraio, il che aggiungerebbe circa 0,2 punti percentuali al numero principale del mese scorso, ma gli effetti maggiori devono ancora arrivare.
Il prezzo medio della benzina senza piombo negli Stati Uniti lunedì era di 4,065 dollari al gallone, secondo l'associazione automobilistica AAA, a soli 5 centesimi dal record. L'aumento nell'ultima settimana di circa 45 centesimi al gallone è stato il più grande dal 2005, ha dichiarato.
La Russia è il più grande esportatore di petrolio e gas al mondo e un presunto divieto sulle importazioni di petrolio da quel Paese ha spinto il prezzo del greggio Brent brevemente sopra i 139 dollari al barile lunedì.
Secondo le stime di Oxford Economics, l'impennata dei prezzi del petrolio aggiungerebbe circa 0,6 punti percentuali alla lettura dell'inflazione di marzo, ma potrebbe essere facilmente superata nei prossimi mesi.
Powell ha dichiarato la scorsa settimana che la Fed stima come regola empirica che ogni aumento di 10 dollari del prezzo del petrolio aggiunge 0,2 punti percentuali all'inflazione e sottrae 0,1 punti percentuali alla crescita economica.
Le banche d'investimento affermano che i prezzi del greggio potrebbero avvicinarsi a 200 dollari al barile quest'anno se l'offerta russa dovesse evaporare, con conseguenze disastrose per l'economia globale.
SCENARIO DA INCUBO
La lettura dell'inflazione di questa settimana potrebbe mostrare un temporaneo ammorbidimento dell'inflazione alimentare a febbraio rispetto a gennaio, ma qualsiasi rallentamento è destinato ad essere di breve durata.
Una ripresa della domanda di servizi di ospitalità, mentre l'economia si riequilibra dopo le perturbazioni della variante Omicron di COVID-19, potrebbe far salire i prezzi dei servizi, compresi quelli dei ristoranti e di altre categorie di cibo fuori casa, hanno osservato gli economisti di Barclays, mentre l'aggravarsi della guerra in Ucraina ora disturberà anche le catene di approvvigionamento.
La Russia e l'Ucraina esportano più di un quarto del grano mondiale e l'Ucraina è un importante esportatore di mais. Le interruzioni della catena di approvvigionamento potrebbero aggiungere da 0,2 a 0,4 punti percentuali all'inflazione complessiva nelle economie sviluppate nei prossimi mesi, secondo Capital Economics, con un aumento dei costi per le categorie di cibo a casa che persisterà per tutto l'anno.
Tutto ciò potrebbe contribuire allo scenario da incubo della Fed, ovvero che le aspettative di inflazione si disancorano proprio quando la banca centrale viene allontanata dal ritmo più rapido di rialzi dei tassi che era stato previsto prima dell'invasione russa.
"Il timido picco delle aspettative d'inflazione potrebbe essere a rischio, con questo shock del prezzo del petrolio che potrebbe riversarsi in aspettative d'inflazione più elevate nei prossimi mesi", hanno detto gli economisti della Deutsche Bank. "Insieme ad un ampliamento delle pressioni sui prezzi e ad un mercato del lavoro rigido che porta ad un'accelerazione dei salari, un nuovo aumento delle aspettative di inflazione potrebbe aumentare le preoccupazioni sul fatto che le pressioni inflazionistiche elevate potrebbero rivelarsi molto più persistenti".
