I mercati asiatici si apprestano a concludere la settimana con un'impennata venerdì, dopo che il giorno prima il capo della Fed Jerome Powell ha avvertito che i tassi d'interesse statunitensi potrebbero dover aumentare ulteriormente per vincere la guerra all'inflazione.
Le osservazioni di Powell sono state un rapido esame di realtà per coloro che erano sempre più convinti che la campagna di restringimento della Fed fosse finita - il rendimento del Tesoro americano a 10 anni era sceso fino al 4,4750% nella tarda sessione asiatica di giovedì, ma ha chiuso la giornata statunitense al 4,63%.
I tre principali indici azionari statunitensi sono rapidamente scesi e hanno chiuso tra lo 0,7% e l'1% in meno nella giornata. Se i titoli asiatici ed emergenti seguiranno l'esempio di Wall Street, chiuderanno la settimana in rosso.
Il rimbalzo dei rendimenti obbligazionari statunitensi di giovedì ha favorito il dollaro, che sta tranquillamente riprendendo a salire. Ora è in rialzo per quattro giorni consecutivi, con la migliore settimana dall'inizio di settembre, e si è apprezzato in 14 delle ultime 17 settimane.
Da metà luglio, ha guadagnato il 6,5% su base ampia. Una delle migliori corse del dollaro è stata quella contro lo yen giapponese - il dollaro è ora in rialzo di oltre il 10% in questo periodo e si trova a meno di uno yen dal massimo di tre decenni vicino a 152,00 yen raggiunto alla fine dello scorso anno.
I trader restano in allerta per un intervento di acquisto di yen da parte delle autorità giapponesi, ma questo potrebbe avvenire altrettanto facilmente contro l'euro, che giovedì è salito ad un nuovo massimo di 15 anni a 161,80 yen.
L'ultima volta che l'euro/yen è stato così alto, nell'agosto 2008, l'euro/dollaro era di 1,50 dollari (oggi è di 1,0650 dollari), il dollaro/yen era di 110,00 (oggi è di oltre 150 yen) e il divario di rendimento a 2 anni tra Stati Uniti e Giappone era di 150 punti base (oggi è di quasi 500 punti base).
È chiaro che, dal punto di vista fondamentale e del differenziale di rendimento, lo yen è molto più debole oggi rispetto ad allora e il dollaro è molto più forte. Questo potrebbe essere uno dei motivi per cui Tokyo sembra riluttante a intervenire.
Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha dichiarato giovedì che la banca centrale procederà con cautela nell'uscita dalla politica monetaria ultra-allentata, per evitare di causare un'enorme volatilità nel mercato obbligazionario.
Ueda ha detto che il Giappone sta facendo progressi verso il raggiungimento sostenibile dell'obiettivo di inflazione al 2% della banca centrale, ma ha affermato che c'è "ancora un po' di distanza da percorrere" prima che la BOJ possa eliminare completamente il controllo della curva dei rendimenti e la politica dei tassi di interesse negativi.
Il sentimento verso la Cina, nel frattempo, ha subito un altro colpo giovedì, dopo che i dati sull'inflazione hanno mostrato che i prezzi al consumo sono scesi a ottobre.
Sul fronte politico, il Vice Premier cinese He Lifeng e il Segretario del Tesoro statunitense Janet Yellen hanno avuto un colloquio a San Francisco. La Yellen ha chiesto discussioni "aperte e sostanziali" sulle relazioni economiche tra Stati Uniti e Cina.
Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati venerdì:
- PMI manifatturiero della Nuova Zelanda (ottobre)
- Produzione industriale dell'India (settembre)
- La banca centrale australiana rilascia una dichiarazione sulla politica monetaria
