Mercoledì, è crollato fino a 0,9998 dollari ed è sceso di quasi il 12% quest'anno.

Ha iniziato l'anno con una nota forte, prima che la guerra in Ucraina alimentasse l'inflazione e danneggiasse le prospettive di crescita del blocco.

Ecco una panoramica del significato della mossa.

QUAL È IL PROBLEMA?

Per cominciare, un calo sotto il livello di 1 dollaro è raro.

Dalla sua nascita nel 1999, la moneta unica ha trascorso pochissimo tempo sotto la parità. Infatti, l'ultima volta che lo ha fatto è stato tra il 1999 e il 2002, quando è scesa al minimo storico di 0,82 dollari nell'ottobre 2000. Le banconote e le monete in euro sono state introdotte solo il 1° gennaio 2002, mentre prima di quel giorno la valuta esisteva solo come unità di conto per regolare le transazioni transfrontaliere.

Nella sua storia relativamente breve di due decenni, l'euro è la seconda valuta più ricercata nelle riserve valutarie globali e il fatturato giornaliero dell'euro/dollaro è il più alto tra le valute nel mercato globale da 6,6 trilioni di dollari al giorno.

MA TUTTO È DEBOLE RISPETTO AL DOLLARO

Vero. Anche la sterlina e lo yen sono scivolati quest'anno, in parte perché i rialzi più aggressivi dei tassi statunitensi hanno aumentato l'attrattiva del dollaro e anche perché i timori di recessione globale hanno spinto gli investitori ad affollare il dollaro come bene rifugio.

Si prevede che la Banca Centrale Europea inizierà ad aumentare i tassi nella riunione del 21 luglio. La Federal Reserve ha aumentato i tassi di 75 punti base a giugno.

I crescenti timori che l'impennata dei prezzi del gas in Europa renda l'area dell'euro più suscettibile ai rischi di recessione spiegano anche il motivo per cui l'euro sta subendo un duro colpo ora.

Alcune banche globali prevedono una recessione per l'area euro già nel terzo trimestre.

Grafico: La crisi del gas spinge l'euro verso la parità- https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/xmpjodgebvr/euroGAS0807.PNG

L'EURO SCENDERÀ ANCORA?

Alcuni economisti pensano di sì. Nomura ha un obiettivo a breve termine di 0,95 dollari.

Gli analisti affermano che fino a quando le prospettive economiche non miglioreranno, l'euro rimarrà in una fase di stallo. Anche se la BCE aumenta i tassi, la Fed sta aumentando i tassi, attirando liquidità negli Stati Uniti. L'euro potrebbe anche essere danneggiato dai rischi di frammentazione, quando i costi di prestito degli Stati più deboli aumentano di più rispetto ai colleghi più ricchi.

Un fattore favorevole per l'euro è che lo shorting della valuta è già un'operazione popolare nei mercati valutari in questo momento e il posizionamento ribassista si sta avvicinando ai livelli storici. Questo potrebbe impedire all'euro di scendere bruscamente.

Grafico: I livelli di debito della zona euro sono in aumento- https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgpomxwjgpd/DEBT0807.PNG

COSA SIGNIFICA QUESTO PER LA BCE?

Un bel grattacapo. Lasciare che la valuta crolli farebbe salire un'inflazione già record, aumentando il rischio che la crescita dei prezzi si consolidi ad un tasso ben superiore all'obiettivo della BCE del 2%.

Ma lottare contro i minimi di 20 anni per l'euro richiederebbe rialzi dei tassi più rapidi, che potrebbero aumentare la sofferenza di un'economia che sta già affrontando una possibile recessione.

Gli studi spesso citati dalla BCE suggeriscono che un deprezzamento dell'1% del tasso di cambio aumenta l'inflazione dello 0,1% in un anno e fino allo 0,25% in tre anni.

È IN ARRIVO UN INTERVENTO?

La BCE ha finora minimizzato la debolezza dell'euro, sostenendo di non avere un obiettivo di tasso di cambio, anche se la valuta è importante nell'ambito dei calcoli più ampi sull'inflazione.

L'euro è crollato di quasi il 12% rispetto al dollaro quest'anno. Ma su una base ponderata per il commercio - rispetto alle valute dei suoi partner commerciali - l'euro è sceso solo del 3,6%.

Per sostenere l'euro, la BCE potrebbe segnalare un inasprimento più aggressivo, compreso un aumento dei tassi di 50 punti base a settembre e ulteriori mosse a ottobre e dicembre.

Gli analisti ritengono improbabile una posizione più aggressiva, dato il deterioramento delle prospettive di crescita.