I rendimenti dei Treasury statunitensi si sono stabilizzati mercoledì, mentre gli investitori soppesavano le possibilità che la Federal Reserve abbassasse i tassi una o più volte quest'anno, digerendo un'abbondanza di nuovo debito del Tesoro e attendendo gli importanti dati sull'inflazione della prossima settimana.

La nuova offerta è stata il tema di una settimana priva di rapporti economici in grado di influenzare il mercato. Mercoledì, il Tesoro ha venduto 42 miliardi di dollari in titoli a 10 anni ad un rendimento elevato del 4,483%, un po' al di sotto del livello in cui i titoli emessi sembravano essere scambiati sugli schermi alla chiusura delle offerte. Il rapporto tra offerta e copertura, un indicatore della domanda, era di 2,49.

Ciò ha fatto seguito all'asta di titoli triennali di martedì, che ha visto una buona domanda.

Gennadiy Goldberg, responsabile della strategia sui tassi degli Stati Uniti presso TD Securities a New York, ha detto che nonostante una piccola coda - la differenza tra il prezzo medio e l'offerta più bassa che ha ottenuto una nota a 10 anni all'asta - essa e il bid-to-cover erano in linea con le medie recenti.

Il rendimento a 10 anni è salito leggermente dopo l'asta, il che può essere un segno di delusione, e l'ultima volta è salito di 3,1 punti base nella giornata al 4,492%.

"Direi che nonostante la coda dell'asta, è stato ancora relativamente forte", ha detto Goldberg.

Il rendimento dei titoli a 2 anni, che tipicamente si muove in base alle aspettative sui tassi di interesse, era in rialzo di 1,3 punti base al 4,8407%. Il differenziale della curva dei rendimenti del Tesoro americano tra i rendimenti dei titoli del Tesoro a due e a 10 anni, considerato un indicatore delle aspettative economiche, era negativo di 38,3 punti base, più invertito rispetto ai -34,8 punti base di martedì scorso.

Il rendimento dei titoli trentennali è salito di 2,7 punti base al 4,6318%. Il Tesoro venderà 25 miliardi di dollari di obbligazioni a 30 anni giovedì.

I rendimenti sono scesi bruscamente venerdì sulla notizia che l'economia ha creato meno posti di lavoro del previsto ad aprile. Il rapporto ha accelerato il rally delle obbligazioni dopo che il Comitato Federale per il Mercato Aperto ha affermato che il recente rialzo dell'inflazione e della crescita economica difficilmente farà deragliare i tagli dei tassi quest'anno. La Federal Reserve ha quasi escluso un rialzo dei tassi.

Il rendimento a 10 anni ha toccato martedì il minimo dal 10 aprile, mentre venerdì il rendimento del titolo a 2 anni è sceso al minimo dal 5 aprile.

Il rapporto sull'indice dei prezzi alla produzione di aprile è previsto per martedì e il numero CPI, molto seguito, per mercoledì prossimo, che fornirà informazioni sulla ripresa della tendenza al ribasso dell'inflazione verso il tasso target del 2% della Fed.

Questa settimana c'è un'ampia rosa di relatori della Fed per mettere a punto il messaggio della riunione del FOMC della scorsa settimana, che ha lasciato il tasso dei fondi della Fed nell'intervallo 5,25%-5,50% in cui si trova da luglio.

Mercoledì il Presidente della Fed di Boston, Susan Collins, ha detto che ci sono dei rischi nel tagliare i tassi troppo presto, ma che è ottimista sul fatto che l'attuale politica della Fed aiuterà a rallentare l'economia e potrà portare l'inflazione all'obiettivo in un arco di tempo ragionevole.

Nel mercato dei futures sui fed funds, i trader stanno valutando una probabilità del 66% che la Fed si muova a settembre con almeno un taglio di 25 punti base in quella riunione, invariata rispetto a martedì. Il secondo taglio è previsto per dicembre.

Il numero di tagli previsti dal mercato per il 2024 è sceso rispetto ai sei o sette dell'inizio di quest'anno, a causa della ripresa dell'inflazione e della crescita economica. (Relazione di Alden Bentley; Redazione di Richard Chang e Nick Zieminski)