Ma i responsabili politici devono anche fare i conti con il raffreddamento delle economie, con la creazione di posti di lavoro post-COVID negli Stati Uniti che potrebbe raggiungere il massimo e con la crisi delle forniture di gas che potrebbe portare l'Europa alla recessione.

Ecco la sua settimana sui mercati da Dhara Ranasinghe, Karin Strohecker e Sujata Rao a Londra; Kevin Buckland a Ottawa e Lewis Krauskopf a New York.

1/ L'INVERNO STA ARRIVANDO

Anche se l'Europa sta affrontando temperature record, la carenza di gas ha spinto i funzionari a prepararsi per un inverno freddo e buio.

La russa Gazprom ha ridotto i flussi attraverso il gasdotto Nord Stream 1 ad un quinto della capacità, e l'Unione Europea sta esortando i membri a ridurre l'utilizzo e a conservare il gas per l'inverno.

I prezzi del gas in Europa sono aumentati di quasi il 200% quest'anno e più a lungo si protrarrà questo shock, peggio andranno le economie.

Con il potente complesso industriale della Germania che rappresenta il 36% della domanda di gas del Paese, l'attività commerciale sta rallentando e la fiducia dei consumatori ha toccato i minimi storici. La recessione dell'Eurozona potrebbe arrivare all'inizio del 2023, avverte JPMorgan.


I prezzi del gas in Europa si impennano I prezzi del gas in Europa si impennano:

2/BOE-ING

La Banca d'Inghilterra ha iniziato in anticipo, ma ha aumentato i tassi a passi più piccoli rispetto ai suoi colleghi che stanno inasprendo la politica con incrementi di 50, 75 e persino 100 punti base. Ma è possibile un aumento di mezzo punto percentuale all'1,75% il 4 agosto, che sarebbe il più grande dal 1995.

JPMorgan e HSBC sono tra coloro che prevedono una mossa di 50 punti base. Mentre solo tre responsabili politici della BoE si sono espressi a favore di 50 bps nelle ultime due riunioni, i dati da allora hanno mostrato che l'inflazione ha raggiunto il 9,4%, un massimo da 40 anni. Potrebbe raggiungere il 12% entro ottobre - sei volte l'obiettivo della BoE.

Il Governatore Andrew Bailey si è impegnato ad agire con forza se necessario. Tuttavia, dato che la BoE non vede quasi nessuna crescita economica del Regno Unito prima del 2025, un sondaggio Reuters prevede che la BoE rimarrà con 25 punti base.

La banca deve quindi affrontare il rischio che un rialzo più contenuto inneschi una svalutazione della sterlina, alimentando ulteriormente l'inflazione.


Sotto pressione:

3/ I POSTI DI LAVORO NEGLI STATI UNITI

Una raffica di rialzi dei tassi della Federal Reserve sta rallentando la crescita dei prezzi delle case negli Stati Uniti e costringe i consumatori a stringere la cinghia. I dati sui libri paga non agricoli di venerdì mostreranno se questo sta avendo un impatto anche sul mercato dell'occupazione, che è molto caldo.

Dato che la Fed ora preferisce un approccio dipendente dai dati piuttosto che guidare esplicitamente i mercati sulla politica, i dati sui posti di lavoro e altri numeri previsti nelle prossime otto settimane fino alla prossima riunione della Fed, hanno un'importanza maggiore.

I datori di lavoro sono già meno entusiasti di assumere personale, con aziende che vanno da Tesla a Goldman Sachs che avvertono di un rallentamento delle assunzioni.

Gli analisti intervistati da Reuters stimano che il mese scorso siano stati aggiunti 255.000 posti di lavoro, dopo le previsioni di 372.000 di giugno. Un numero molto più basso potrebbe rafforzare l'opinione che la Fed abbia raggiunto il "picco di severità". [L1N2Z8227]


Ripresa del mercato del lavoro:

4/PIÙ IN ALTO SOTTOTERRA

I trader hanno ridotto le scommesse su un aumento dei tassi australiani di 75 punti base durante la riunione della Reserve Bank di martedì. Ma con l'inflazione più calda degli ultimi 21 anni, un rialzo di mezzo punto sembra un affare fatto.

Gli ultimi dati hanno mostrato che i prezzi al consumo sono saliti ad un ritmo annuo del 6,1%, più del doppio dell'obiettivo del 2-3%, e il doppio del ritmo di crescita dei salari. E il Tesoriere Jim Chalmers avverte che la situazione peggiorerà prima di migliorare.

Il Governatore della RBA Philip Lowe ha indicato che i tassi, attualmente all'1,35%, aumenteranno verso un livello "neutrale" di almeno il 2,5%, anche se i mercati si aspettano che raggiungano il massimo al 3,75%.

Inizialmente messo alle strette dall'inflazione, Lowe ha supervisionato tre rialzi consecutivi da maggio - l'azione più aggressiva degli ultimi decenni. Questo ritardo e il modo in cui ha comunicato le sue intenzioni hanno provocato un'indagine governativa sulle politiche e sulla governance della RBA.


La RBA cerca un percorso per tornare all'obiettivo di inflazione:

5/BRASILE: UNA BOCCATA D'OSSIGENO

I quattro Paesi che un tempo gli investitori raggruppavano sotto l'ombrello BRIC - Brasile, Russia, India e Cina - sono sempre stati molto diversi tra loro. Questa divergenza si manifesta oggi anche nella direzione relativa della loro politica monetaria.

Il Brasile, che ha aumentato i tassi di 1.125 punti base dal marzo 2021, si prevede che manterrà il benchmark al 13,35% quando i responsabili politici si riuniranno mercoledì e lo lascerà lì per il resto del 2022, prima di alleggerirsi nel 2023.

Nel frattempo, per l'India, entrata in ritardo nell'attuale ciclo di inasprimento della politica monetaria globale, l'unica strada è quella del rialzo. La banca centrale è intervenuta pesantemente nelle ultime settimane per sollevare la rupia da una serie di minimi record. Un sondaggio Reuters prevede che i responsabili politici indiani, che si riuniranno giovedì, aumenteranno i tassi dall'attuale 4,90% di altri tre quarti di punto percentuale entro la fine dell'anno.


Tassi politici BRIC: