I banchieri dei mercati dei capitali azionari asiatici sperano in un anno migliore nel 2024, dopo un risultato negativo per le IPO di quest'anno, notando che i tassi di interesse si sono stabilizzati a livello globale, ma aggiungono che le elezioni nella regione e negli Stati Uniti potrebbero frenare la domanda.

I tassi di interesse elevati, l'inflazione vischiosa e le tensioni geopolitiche hanno fatto sì che le vendite di azioni da parte delle aziende dell'Asia-Pacifico (incluso il Giappone) siano scese di un quinto del valore fino a 229 miliardi di dollari, secondo i dati di LSEG. Questo fa sì che l'anno in corso sia il più debole dal 2012.

I dati coprono le vendite di azioni nuove e secondarie, le emissioni di obbligazioni convertibili e le negoziazioni in blocco.

Ma poiché i tassi di interesse in molti Paesi sembrano aver raggiunto il picco e si parla di tagli dei tassi l'anno prossimo, il sentimento del mercato dei capitali azionari (ECM) è migliorato nelle ultime settimane, hanno detto i banchieri.

"In questo momento siamo in una finestra in cui il mercato ha messo in conto una prospettiva macro abbastanza benigna, che potrebbe spingere gli emittenti a venire. La pipeline è forte", ha detto Udhay Furtado, co-responsabile dei mercati azionari asiatici di Citi.

La prova del miglioramento del sentimento per le vendite di azioni è stata vista in una serie di operazioni di scambio di blocchi nella regione nelle ultime settimane. Tra queste, Bain Capital ha venduto questo mese 448 milioni di dollari di azioni di Axis Bank in India.

Furtado ha detto, tuttavia, che le finestre per le aziende che si rivolgono al mercato per ottenere fondi saranno "strette e difficili da navigare" con l'inizio delle elezioni. Quando l'attività politica si riscalda, le aziende sono tipicamente riluttanti a prendere decisioni importanti sulle transazioni, diffidando dei potenziali cambiamenti politici.

Le elezioni nella regione inizieranno con Taiwan il mese prossimo. Anche gli elettori indonesiani, sudcoreani e indiani si recheranno alle urne e le elezioni statunitensi si terranno a novembre.

Tra le principali operazioni in cantiere per il prossimo anno, c'è il piano di Cainiao, azienda di logistica di Alibaba, di raccogliere da 1 a 2 miliardi di dollari in un'IPO a Hong Kong. Si tratterebbe della prima quotazione importante di un'unità di Alibaba.

La concorrenza per le IPO in Asia è feroce, con le commissioni generate dalle operazioni di ECM che rappresentano quasi il 40% del portafoglio dell'investment banking della regione, contro il 25% a livello globale.

CINA, HONG KONG

La Cina è destinata ad essere il mercato IPO più attivo al mondo nel 2023 per il secondo anno consecutivo, nonostante un calo del 35% del valore delle IPO a 37,3 miliardi di dollari finora quest'anno, a causa di un'economia in crisi. Le autorità di regolamentazione hanno anche cercato di rallentare il ritmo delle IPO continentali, mentre lavorano per migliorare i meccanismi dei mercati secondari.

I problemi economici della Cina e gli attriti tra Stati Uniti e Cina hanno generalmente mantenuto gli investitori stranieri sottopesati sulle azioni cinesi quest'anno, ma le mosse di Pechino per sostenere l'economia sembrano avere effetto.

"Vediamo ancora gli investitori internazionali relativamente cauti nei confronti dell'esposizione in Cina, ma i recenti cambiamenti politici stanno fornendo conforto e il sentimento sta iniziando a diventare un po' più positivo", ha detto Sunil Dhuphelia, co-responsabile di ECM per l'Asia ex Giappone presso JPMorgan.

Le nuove quotazioni a Hong Kong, che in precedenza avevano beneficiato a lungo della corsa delle aziende cinesi a raccogliere capitali nella città, sono crollate del 36% a circa 5 miliardi di dollari quest'anno e sono sulla buona strada per il loro anno più debole in almeno 20 anni, secondo i dati LSEG.

Per le banche d'investimento di Hong Kong, che avevano aumentato il personale durante la pandemia, quando i tassi erano bassi, il crollo ha provocato tagli di posti di lavoro diffusi.

"In futuro, sarà molto utile per facilitare una quotazione di successo a Hong Kong se i candidati alla quotazione potranno avere qualcosa di più di una semplice storia cinese", ha detto Richard Wang, partner dello studio legale Freshfields Bruckhaus Deringer che offre consulenza per le operazioni di M&A.