Gli investitori, tra cui Elliott Investment Management, Engaged Capital e Legion Partners, hanno lanciato 53 nuove campagne in tutto il mondo nel secondo trimestre, con un calo del 32% rispetto alle 78 campagne record dei primi tre mesi del 2023, secondo i dati della banca d'investimento Barclays.

Tuttavia, il ritmo complessivo rimane in linea con l'attività registrata nello stesso periodo dell'anno scorso. Gli investitori, i banchieri e gli avvocati si aspettano un secondo semestre intenso, in cui gli attivisti potrebbero essere maggiormente coinvolti nel tentativo di far ripartire le fusioni e le acquisizioni (M&A).

"La volatilità dei mercati e la depressione dei mercati M&A non scoraggiano gli attivisti dal lanciare campagne nel 2023", ha dichiarato Jim Rossman, responsabile globale della consulenza agli azionisti di Barclays. Stanno "spingendo le aziende a vendere gli asset per sbloccare il valore e a trovare nuove opportunità in Europa e in Asia".

Dopo aver tradizionalmente cercato obiettivi negli Stati Uniti, gli attivisti hanno guardato all'estero: l'Europa e l'Asia hanno costituito quasi il 50% di tutte le campagne, mentre gli Stati Uniti hanno contribuito solo per il 41% nel primo semestre, secondo i dati.

Gli investitori attivisti identificano le aziende sottoperformanti e poi spingono la dirigenza a migliorare i risultati apportando cambiamenti nei ranghi dirigenziali, tagliando i costi o mettendo in vendita divisioni e intere aziende.

Nel primo semestre, il 46% di tutte le campagne ha incluso una componente di M&A - in aumento rispetto alla media quadriennale del 42% - nonostante la lentezza dei mercati finanziari e il calo delle operazioni, secondo i dati di Barclays.

ValueAct ha spinto per la vendita e il cambio di gestione del rivenditore giapponese Seven and I Holdings, mentre Carl Icahn sta facendo pressione sul produttore di macchine per il sequenziamento genetico Illumina per annullare l'acquisizione di Grail e ha aperto la strada alle dimissioni dell'ex CEO Francis deSouza all'inizio di questo mese.

Elliott ha chiesto all'azienda di servizi pubblici NRG di condurre una revisione strategica, spesso abbreviata in una messa in vendita dell'azienda o di una divisione.

Gli attivisti di spicco Elliott, Inclusive Capital, ValueAct, Starboard Value e Align Partners della Corea del Sud, insieme hanno rappresentato quasi il 30% di tutte le campagne nel primo semestre.

Più della metà di tutte le campagne ha preso di mira aziende tecnologiche, industriali o sanitarie, tra cui diversi attivisti che hanno puntato su Salesforce, la spinta di Inclusive Capital su Bayer e quella di Icahn su Illumina hanno fatto notizia.

Nel secondo semestre, Rossman di Barclays si aspetta di vedere un mercato con una domanda repressa di M&A e 1,4 trilioni di dollari parcheggiati nei forzieri delle società di private equity che devono essere messi al lavoro.

Gli attivisti potrebbero presto svolgere un ruolo più importante nel "colmare il divario tra le aspettative degli acquirenti e dei venditori", quando le due parti sono lontane sul prezzo, uno dei motivi per cui l'attività è stata lenta, ha detto.

All'inizio di questa settimana, Reuters ha riferito che la società di software Enfusion sta attirando l'interesse di varie parti, tra cui il fondo hedge attivista Irenic Capital Management.

Gli investitori potrebbero anche essere incoraggiati dalla carta di delega universale, adottata quasi un anno fa, che consente agli azionisti di scegliere tra i candidati amministratori dell'azienda e quelli dissidenti.

"La prova è nel budino della stagione delle deleghe del 2023", ha detto Rossman. "Gli attivisti hanno conquistato i seggi nell'80% dei concorsi per delega che sono arrivati a una votazione finale, rispetto al 33% nel 2022".