LONDRA (dpa-AFX) - La banca d'affari britannica Barclays si aspetta che gli utili di Bechtle ristagnino al massimo nell'anno in corso. Il 2024 sarà probabilmente impegnativo per il fornitore di servizi IT di Neckarsulm, ha scritto l'analista Orson Rout, che in uno studio pubblicato lunedì ha valutato il titolo "Underweight" (sottopesare) con un obiettivo di prezzo di 40 euro. "Il fatto che gli utili siano rimasti stabili nel 2023 è dovuto a 'altri ricavi' insolitamente elevati e questo probabilmente si invertirà nel 2024", prevede.

L'esperto vede oneri strutturali soprattutto nella divisione e-commerce. Sottolinea che questa divisione è puramente un'attività di vendita al dettaglio in cui è improbabile che i clienti utilizzino servizi più complessi. Di conseguenza, la crescita dei margini è limitata, poiché i margini dei servizi potrebbero essere il doppio di quelli dei prodotti. L'analista prevede inoltre una crescente concorrenza da parte del gigante della vendita al dettaglio Amazon.

L'analista di Barclays vede anche problemi nel segmento delle piccole e medie imprese (PMI) e nel settore hardware del gruppo IT. Sebbene questi problemi tendano ad essere a breve termine, sono anche in parte strutturali. L'incertezza nella prima metà dell'anno è destinata a crescere sullo sfondo della situazione economica e del conseguente aumento delle insolvenze, ha scritto. I fornitori IT esposti all'hardware come Bechtle dovranno quindi affrontare diversi trimestri difficili. Dal punto di vista strutturale, Rout sottolinea il vento contrario ancora prevalente del rischio fornitori. Si tratta di un ulteriore svantaggio a breve termine, poiché Bechtle è fortemente coinvolta nel sotto-segmento dei PC.

Secondo l'analista, senza la forte crescita degli "altri proventi operativi" nei primi nove mesi del 2023, Bechtle avrebbe probabilmente avuto difficoltà a raggiungere gli obiettivi di margine per l'intero anno. Poiché i periodi di forte espansione in quest'area sono stati seguiti da periodi di forte calo, è probabile che ciò si verifichi anche nel 2024, prevede Rout.

Rout prevede inoltre che gli ammortamenti saranno superiori alla media prevista dagli analisti. "Le spese in conto capitale sono raddoppiate negli ultimi anni, mentre gli ammortamenti associati sono rimasti indietro di anni", spiega Rout, che prevede anche oneri da questo punto di vista nei prossimi anni. Pertanto non prevede una crescita degli utili per quest'anno.

In linea con il rating "Underweight" (sottopesare), Barclays Capital prevede che il titolo sottoperformerà gli altri titoli del settore in esame nei prossimi dodici mesi./ck/bek/he

Istituto di analisi Barclays Capital.

Pubblicazione dello studio originale: 16/02/2024 / 17:31 / GMT Prima diffusione dello studio originale: 19/02/2024 / 04:00 / GMT