Si stima che la terza economia dell'Asia si espanderà del 9,2% nell'anno fiscale che si concluderà a marzo, dopo una contrazione del 7,3% nell'anno fiscale precedente.

Tuttavia, il consumo privato, che costituisce quasi il 55% del PIL, è al di sotto dei livelli pre-pandemia, a causa dell'aumento del debito delle famiglie, mentre i prezzi al dettaglio sono aumentati di quasi un decimo dall'inizio dell'epidemia di coronavirus nel 2020.

Il bilancio del 1° febbraio precede di pochi giorni l'inizio delle elezioni in cinque Stati, tra cui il più popoloso, l'Uttar Pradesh, che potrebbero spingere il Ministro delle Finanze Nirmala Sitharaman a promettere un aumento della spesa rurale e dei sussidi per alimenti e fertilizzanti.

Tuttavia, è probabile che queste saranno messe in ombra dalla spesa per rafforzare le reti di trasporto e di assistenza sanitaria, che secondo gli analisti potrebbe aumentare tra il 12% e il 25% nel prossimo anno fiscale.

"Ci concentreremo sul rilancio dell'economia attraverso maggiori investimenti, mentre le imposte sulle persone fisiche e sulle imprese saranno mantenute costanti", ha dichiarato a Reuters un funzionario che ha chiesto l'anonimato, aggiungendo che il rilancio della crescita sarà una priorità.

Per attirare gli investimenti che creano posti di lavoro e stimolano la crescita, Sitharaman potrebbe anche aumentare gli incentivi legati alla produzione in più settori.

"Continuando con la sua spinta capex, ci aspettiamo un altro aumento del 25% della spesa in conto capitale da parte del Governo centrale... ci aspettiamo che gli stanziamenti di bilancio per strade, autostrade e ferrovie aumentino", ha detto Sonal Varma, analista di Nomura, in una nota.

La trasformazione alimentare e le esportazioni sono due aree che potrebbero vedere più incentivi legati alla produzione, ha aggiunto Varma.

Due funzionari governativi di alto livello hanno detto che non sono probabili grandi cambiamenti nel bilancio per quanto riguarda le imposte sulle persone fisiche e sulle imprese, in considerazione dell'aumento del debito pubblico e degli investimenti privati ridotti.

Dopo che il Governo ha ridotto le imposte sulle società nel 2019 a un livello tra i più bassi dei Paesi asiatici, è improbabile che ci siano ulteriori sgravi fiscali per l'industria, hanno detto i funzionari.

"Abbiamo una delle tasse più basse per le aziende", ha aggiunto uno di loro. "Ulteriori tagli fiscali non sono possibili in questo momento".

Gli uomini d'affari e gli economisti sono preoccupati per i crescenti rischi di pressione inflazionistica, tra l'aumento dei prezzi globali del greggio e la prossima ondata di infezioni COVID-19 che, secondo gli esperti, potrebbe minacciare nelle prossime otto-dieci settimane...

RISCHIO DI RIALZO DEI TASSI

L'economia affronta anche il rischio di un aumento dei tassi d'interesse, anche prima di una ripresa della spesa da parte dei consumatori e delle aziende, in quanto la banca centrale degli Stati Uniti prevede un aumento dei tassi.

Mentre il Governo indiano aumenta la spesa, si assicurerà di attenersi al suo obiettivo a lungo termine di consolidamento fiscale, hanno detto i funzionari.

È probabile che il bilancio riduca il deficit fiscale federale al 6,3%-6,4% nel 2022/23, dal 6,8% del 2021/22, hanno detto i funzionari governativi e gli economisti.

Ciò potrebbe portare a un indebitamento lordo sul mercato di circa 13 mila miliardi di rupie (174 miliardi di dollari) contro i 12,1 mila miliardi stimati per quest'anno, secondo le stime degli analisti.

I governi passati hanno utilizzato il bilancio per annunciare riforme economiche di grande portata, ma gli economisti hanno detto che è improbabile che la prossima settimana si facciano passi importanti, a causa delle pressioni politiche.

Il Primo Ministro Narendra Modi è stato recentemente costretto a ridimensionare gli sforzi per deregolamentare l'agricoltura dopo una protesta di un anno da parte degli agricoltori.

È inoltre improbabile che il Governo fissi obiettivi ambiziosi per la privatizzazione, dopo che per tre anni ha mancato i suoi obiettivi, non solo a causa della pandemia, ma anche di ostacoli amministrativi.

L'India vuole raccogliere 1,75 trilioni di rupie (23 miliardi di dollari) dalla vendita di partecipazioni in aziende statali, ma non è riuscita a completare la vendita promessa della raffineria Bharat Petroleum Corp. Ltd, di due banche e di compagnie assicurative, tra le altre, previste lo scorso anno.

Il Governo ha raccolto meno di 100 miliardi di rupie dalle dismissioni, ma probabilmente quoterà il colosso assicurativo LIC prima della fine dell'anno fiscale, il che potrebbe fruttare fino a 12 miliardi di dollari.

"La strategia adottata nell'ultimo bilancio per ridurre il rapporto tra debito pubblico e PIL... dovrebbe continuare", ha detto l'economista N.R. Bhanumurthy della B.R. Ambedkar School of Economics nella città meridionale di Bengaluru.

In questo modo si seguirà il percorso precedente di concentrarsi sulla spesa in conto capitale e sulla privatizzazione delle imprese, ha aggiunto.

Per l'articolo di accompagnamento, "FACTBOX-Modi ha un bilancio misto di gestione economica", cliccare su

(1 dollaro=74,7360 rupie)