Si prevede che l'aumento dell'attività di dealmaking sia sostenuto principalmente da minatori ricchi di liquidità che cercano di espandersi rapidamente tramite acquisizioni per sfruttare la crescente domanda di risorse e da altri che cercano di dismettere i loro portafogli di combustibili fossili, hanno detto banchieri e analisti.

L'offerta da 18 miliardi di dollari di Newmont Corp per il primo produttore d'oro australiano Newcrest Mining, la scorsa settimana, ha contribuito a guidare un'impennata del 192% di fusioni e acquisizioni (M&A) in entrata in Australia, finora quest'anno.

Durante il primo trimestre, sono state annunciate operazioni di M&A per un valore di 36,6 miliardi di dollari in Australia, secondo i dati di Refinitiv, ma la volatilità dei mercati e le crisi bancarie di Stati Uniti ed Europa hanno frenato le operazioni altrove.

Il volume delle transazioni in Australia nel primo trimestre è stato superiore del 3,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. In confronto, gli Stati Uniti sono scesi del 44%, mentre il dealmaking globale è diminuito del 48%, secondo i dati separati di Dealogic.

"Si sta preparando una tempesta perfetta nell'M&A delle risorse", ha dichiarato Kam Jamshidi, partner dello studio legale Herbert Smith Freehills a Melbourne. "La cosa più potente è che la riprogettazione del portafoglio per la transizione energetica è in pieno svolgimento".

Gran parte dell'M&A si è concentrata sui minatori australiani grazie alla sua giurisdizione stabile, ha affermato Samy Mansour, partner dello studio legale Clayton Utz, oltre che alla sua vasta ricchezza mineraria.

L'Australia fornisce poco meno della metà del litio mondiale ed è un produttore significativo di rame, nichel, terre rare e carbone.

Le riserve di rame di lunga durata di Newcrest hanno aumentato il suo fascino, mentre il metallo rosso è stato la forza trainante dell'offerta da 6,4 miliardi di dollari del Gruppo BHP per Oz Minerals, finalizzata questa settimana.

PASSAGGIO ALLA CRESCITA

Aiuta anche il fatto che i minatori globali siano passati alla modalità di crescita dopo anni di austerità e di restituzione del capitale agli azionisti, hanno detto i gestori di fondi.

Dopo tanti anni in cui si è data priorità ai rendimenti degli azionisti rispetto all'esplorazione, i minatori stanno trovando poche opzioni per crescere al di là dei buyout, dati gli alti costi e i tempi di esplorazione e costruzione di una nuova miniera.

"Gli ultimi cinque anni hanno visto una spinta all'austerità per restituire liquidità agli azionisti. Ora si rendono conto che i successi nell'esplorazione sono stati pochi e lontani tra loro, e l'opzionalità nei portafogli è piuttosto limitata", ha detto Glyn Lawcock, responsabile della ricerca sulle risorse presso la società di investimenti Barrenjoey a Sydney.

Il boom delle M&A nel settore delle risorse è alimentato anche dalla mossa dei governi di offrire sussidi alle industrie che forniscono materiali per i veicoli elettrici, nel contesto di una spinta a diversificare le catene di approvvigionamento globali dopo la pandemia COVID.

L'offerta da 3,7 miliardi di dollari di Albemarle Corp per lo sviluppatore australiano di litio Liontown Resources è un buon esempio di come gli incentivi per l'energia verde, come l'Inflation Reduction Act degli Stati Uniti, abbiano reso alcuni fornitori più interessanti, ha aggiunto Lawcock.

"Questi tipi di crediti rendono l'M&A e i progetti molto più preziosi oggi rispetto a ieri", ha aggiunto.

Anche i grandi minatori che stanno rimodellando i loro portafogli e dismettendo i combustibili fossili stanno tenendo occupati i banchieri di M&A.

BHP sta lasciando andare alcune delle sue attività di carbone metallurgico di grado inferiore nello Stato del Queensland, mentre Glencore, il più grande minatore di carbone termico in Australia, ha ipotizzato uno spinoff delle sue attività di carbone come parte della sua offerta da 22,5 miliardi di dollari per la canadese Teck Resources.

I potenziali acquirenti di asset di carbonio stanno iniziando a includere anche un maggior numero di capitali privati, che sono meno esposti ai mandati climatici degli investitori istituzionali occidentali.

"Il capitale privato è sempre più attivo, in particolare laddove si intravedono sacche di valore nello spazio pubblico, con aziende di qualità che hanno fatto passi falsi in termini di performance o di sostegno agli azionisti, o che si trovano in una fase di transizione normativa", ha dichiarato Michael Stock, responsabile di Jefferies in Australia.