BROOKFIELD CORPORATION Le dimensioni crescenti dei fondi, che gestiscono un patrimonio di 2.500 miliardi di dollari, e le loro maggiori partecipazioni nelle aziende - oltre all'intensificazione del controllo ambientale, sociale e di governance aziendale - sono destinate a dare loro maggiore influenza nel settore aziendale, hanno aggiunto.
AustralianSuper, il più grande fondo pensionistico del Paese con un patrimonio di 300 miliardi di dollari (199 miliardi di dollari), in una mossa rara e vocale sta bloccando un'offerta di 10,6 miliardi di dollari per Origin Energy, affermando che il consorzio offerente avrebbe "ridotto gli azionisti".
Giovedì Origin ha rifiutato una "complessa" offerta rivista dal consorzio guidato da Brookfield per rilevare l'azienda, ma ha raccomandato agli investitori di accettare l'offerta precedente del consorzio. AustralianSuper possiede oltre il 17% di Origin.
"I fondi pensione australiani sono dei re ora, non si possono trattare come investitori passivi", ha detto Garren Cronin, amministratore delegato di Cadence Advisory, una società di consulenza boutique con sede a Sydney.
"In passato rispondevano alle raccomandazioni favorevoli del consiglio di amministrazione. Non è più così... sanno di avere un grande potere".
Non è la prima volta che AustralianSuper si scontra con Brookfield, dopo essersi inizialmente schierata contro l'offerta del fondo canadese per Healthscope nel 2019. In seguito ha appoggiato l'offerta di 4,4 miliardi di dollari australiani per l'operatore ospedaliero privato.
Per i banchieri, già alle prese con un forte rallentamento delle transazioni, la crescente influenza dei super fondi nelle operazioni aziendali potrebbe semplicemente significare un cambiamento nel modo in cui vengono strutturate le transazioni in Australia.
"Non si può più presumere che i fondi pensione, o in effetti tutti gli investitori, stiano a guardare e seguano le raccomandazioni del consiglio di amministrazione", ha detto Ben Wong, amministratore delegato della società di consulenza MA Financial.
"Se è un potenziale offerente, vorrà ottenere chiarezza non solo dal consiglio di amministrazione, ma anche dai maggiori azionisti prima di fare un'offerta".
Nei quattro anni trascorsi da Healthscope, le operazioni di fusione e acquisizione (M&A) contestate in Australia sono state rare, ma gli operatori pensano che il numero di battaglie potrebbe iniziare ad aumentare, dato che le valutazioni rimangono un importante punto di contesa nei mercati volatili.
"Nei mercati in cui c'è un'accentuata volatilità o disconnessioni di valutazione, è più probabile che gli acquirenti cerchino di essere opportunisti e che emergano situazioni di M&A ostili", ha dichiarato Richard Marques, amministratore delegato della società di consulenza Luminis Partners.
"In questi periodi, è più probabile che gli azionisti principali, come i super fondi, siano costretti a trovarsi in situazioni in cui vengono spinti sotto i riflettori del pubblico e visti come un ruolo più 'attivo' o 'attivista'".
Mentre i super fondi diventano più attivi, è emerso anche un gruppo di imprenditori minerari come Gina Rinehart, la persona più ricca d'Australia, che ha rovinato importanti operazioni come l'offerta di 6,6 miliardi di dollari australiani di Albemarle per Liontown Resources.
Finora, nel 2023, ci sono stati 16,4 miliardi di dollari di operazioni ritirate in Australia, secondo i dati di Dealogic, lasciando che i banchieri e le aziende diventassero creativi per far passare le operazioni.
"Ci sarà un maggiore attivismo da parte dei super fondi, è naturale, dato che diventano più grandi e più sofisticati, si vedranno delle strutture molto intelligenti", ha detto David Ryan, partner dello studio legale globale DLA Piper.
"Potremmo vedere sempre più spesso i fondi di supervisione che fanno confluire i loro interessi in veicoli e che rimangono investiti nell'attività a lungo termine". (1 dollaro = 1,5074 dollari australiani) (Servizio di Scott Murdoch a Sydney; Servizio aggiuntivo di Kane Wu a Hong Kong; Redazione di Praveen Menon e Christopher Cushing)
