I primi prodotti pubblici di investimento immobiliare commerciale di China Vanke sono scesi fino al 3% nei primi scambi al loro debutto martedì, riflettendo la cautela nei confronti del secondo sviluppatore cinese in un contesto di prolungata flessione del mercato immobiliare.

Il fondo di investimento immobiliare (REIT) CICC-SCPG Consumption Infrastructure quotato a Shenzhen è sostenuto da centri commerciali di proprietà di SCPG Holdings, la piattaforma immobiliare commerciale di Vanke.

La quotazione è avvenuta un mese e mezzo dopo l'approvazione degli altri tre REIT nello stesso lotto. Vanke, sostenuta dallo Stato, è il secondo sviluppatore immobiliare cinese per fatturato e sta affrontando pressioni di liquidità a breve termine e difficoltà operative.

Le azioni onshore di Vanke sono crollate del 28% dall'inizio dell'anno e sono vicine ai livelli più bassi dal 2014.

Il lancio di questi REIT arriva dopo che lo scorso anno la Cina ha ampliato il campo di applicazione dei REIT alle proprietà commerciali, come parte degli sforzi per sostenere il settore immobiliare in difficoltà. I REIT consentirebbero ai fondi degli investitori di affluire ai proprietari di immobili, dando al contempo agli sviluppatori l'opportunità di uscire dai loro progetti.

Circa 3,26 miliardi di yuan (449,88 milioni di dollari) sono stati raccolti tramite l'emissione di questo REIT, ma i fondi freschi sono ancora pochi rispetto alla liquidità bruciata da Vanke.

"Siamo preoccupati dal ritmo del declino della posizione di cassa, che si attesta a 5,6 miliardi di yuan al mese", ha scritto in una nota John Lam, analista immobiliare di UBS.

Con una posizione di cassa totale di 83,1 miliardi di yuan a marzo 2024, gli attuali livelli di cassa possono sostenere solo 15 mesi di deflusso di cassa, se il mercato immobiliare e il mercato di rifinanziamento del debito di Vankes rimangono ai livelli attuali, ha detto Lam.

Shenzhen Metro Group, un'entità statale e il maggiore azionista di Vanke, ha sottoscritto il 29,8% delle quote del REIT.

Lunedì Vanke ha registrato la seconda perdita trimestrale consecutiva nel periodo gennaio-marzo e un calo dei livelli di cassa, dopo che le entrate e i margini sono diminuiti drasticamente.

Dopo un crollo del 28% nel 2023, l'Indice CSI REITs è salito di circa il 7% quest'anno. (Redazione di Shanghai Newsroom; Redazione di Vidya Ranganathan, Christopher Cushing e Shri Navaratnam)