Elettra Investimenti : Relazione Finanziaria Semestrale 2020

30 settembre 2020 alle 13:15

Elettra Investimenti S.p.A.

Relazione finanziaria semestrale al

30.06.2020

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Corporate Governance

Elettra Investimenti S.p.A. e le principali società da essa controllate hanno adottato il sistema cd. tradizionale di gestione e controllo che prevede la presenza di un organo di gestione (Consiglio di Amministrazione o Amministratore Unico) e, quando richiesto dalla normativa di riferimento, di un organo di controllo (Collegio Sindacale o Sindaco Unico) e di un Revisore legale, iscritto nel registro istituito presso il Ministero della giustizia, a cui è affidato il controllo contabile.

In particolare, l'Assemblea degli Azionisti della Elettra Investimenti S.p.A. ha deliberato:

in data 27 aprile 2018 la nomina del Consiglio di Amministrazione che ha l'esclusiva responsabilità della gestione dell'impresa e rimarrà in carica fino all'Assemblea di approvazione del bilancio relativo all'esercizio 2020;
in data 30 aprile 2019 la nomina del collegio sindacale con il compito di vigilare sull'osservanza della
Legge e dello Statuto e sul rispetto dei principi di corretta amministrazione per il triennio 2019-2021;
in data 29 aprile 2020 il conferimento dell'incarico alla società di revisione a cui è demandato il controllo contabile ex art. 13 del D.Lgs. n. 39/2010 per il triennio 2020-2022.

Consiglio di Amministrazione

Fabio Massimo Bombacci - Presidente e Amministratore Delegato

Clementina Bombacci - Consigliere

Luca De Rita - Consigliere

Francesco Antonio Ferrucci - Consigliere

Marco Maria Fumagalli - Consigliere

Giulia De Martino - Consigliere indipendente (1) (2)

Maria Francesca Talamonti - Consigliere indipendente (1) (2)

Collegio Sindacale

Federico Capatti - Presidente del Collegio Sindacale

Maria Grazia De Biaggio - Sindaco effettivo

Francesco Nasso - Sindaco effettivo

Giovanni Galoppi - Sindaco supplente

Paolo Bottari - Sindaco supplente

Società di Revisione

BDO Italia S.p.A.

Membro Comitato per la remunerazione
Membro Comitato parti correlate

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

RELAZIONE SULLA GESTIONE

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

RELAZIONE SULLA GESTIONE

Premessa

Il bilancio intermedio consolidato del Gruppo Elettra Investimenti al 30 giugno 2020 è stato redatto secondo i principi contabili internazionali (IFRS).

La presente relazione è stata redatta in conformità a quanto previsto dall'art. 2428 c.c. per fornire le informazioni ritenute più significative sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria nonché sulla gestione del Gruppo Elettra Investimenti, come di seguito definito.

Il bilancio intermedio consolidato evidenzia, dopo avere effettuato ammortamenti e svalutazioni delle immobilizzazioni per 2.187 migliaia di Euro (2.437 migliaia di Euro nel primo semestre 2019), una perdita prima delle imposte di 80 migliaia di Euro (utile di 441 migliaia di Euro) e una perdita netta di 303 migliaia di Euro (utile netto 63 migliaia di Euro).

In base alle informazioni pervenute alla Società, il capitale sociale al 30 giugno 2020 ed alla data di redazione della presente Relazione risulta così suddiviso:

BFin SpA	81,82%
Dipendenti/Collaboratori Gruppo Elettra	0,90%
Mercato	17,28%

Il 31 dicembre 2019 Elettra Investimenti S.p.A. deteneva n. 34.500 azioni proprie, pari al 0,90 % circa del capitale sociale, che sono state vendute nel corso del corrente esercizio nell'ambito di un'iniziativa di coinvolgimento nell'azionariato di dipendenti e collaboratori.

L'operazione, che ha coinvolto in qualità di acquirenti 20 soggetti individuati tra le risorse chiave del Gruppo, riconosce ai beneficiari del Piano la possibilità di regolare il prezzo di acquisto in 5 rate annuali di pari importo da corrispondersi entro il 30 settembre di ciascun anno dal 2020 al 2024.

Le azioni acquistate dai beneficiari sono soggette a vincolo di lock-up di 12 mesi per il 50% e di 24 mesi per il residuo 50%.

Operazioni rilevanti effettuate nel periodo

La gestione del Gruppo Elettra investimenti nel corso del primo semestre 2020 è stata caratterizzata da:

il perfezionamento di operazioni di finanziamento per complessivi Euro 21,5 milioni;
il rinnovo di due dei più importanti contratti in essere;
il significativo incremento delle attività di manutenzione e vendita impianti;

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la definizione di un accordo di partnership con Oracle;
le conseguenze della pandemia connessa alla diffusione del Covid-19.

Il perfezionamento di operazioni di finanziamento per complessivi Euro 21,5 milioni ha comportato l'emissione di un Minibond da Euro 10,5 milioni, integralmente sottoscritto da Unicredit, e l'ottenimento, sempre da Unicredit, di un finanziamento a medio/lungo termine da Euro 11 milioni assistito da garanzie rilasciate da SACE nell'ambito del programma GARANZIA ITALIA.

Il prestito obbligazionario è stato emesso da Elettra Investimenti S.p.A. a maggio 2020, con un prezzo di emissione e di rimborso alla pari, una durata di 72 mesi, di cui 19 di preammortamento, e una duration media di 4,4 anni.

Le risorse finanziarie rinvenienti dall'emissione del Minibond sono state destinate ad una rimodulazione dell'indebitamento bancario e, in particolare, ad un allungamento delle scadenze in modo da renderle più coerenti con la natura a medio/lungo termine degli impieghi, essenzialmente connessi agli investimenti sostenuti per la realizzazione degli impianti di generazione di energia di proprietà del Gruppo.

Di converso gli Euro 11,0 milioni ottenuti utilizzando le previsioni del programma GARANZIA ITALIA sono state acquisite sotto forma di un finanziamento a medio/lungo termine, di durata 70 mesi di cui 16 di preammortamento, e sono destinate a supportare il piano di sviluppo del Gruppo Elettra, che prevede nel biennio 2020-2021 ulteriori investimenti per oltre 20 milioni di euro (di cui circa la metà coperti da risorse già disponibili).

Gli effetti delle sopra indicate operazioni sulla posizione finanziaria netta consolidata sono evidenziate dalla seguente tabella da cui si evincono sia un miglioramento del saldo complessivo, sia una marcata rimodulazione della composizione dei debiti verso banche con la componente a breve termine ridottasi dal 40,9% al 31 dicembre 2019 al 12,8% al 30 giugno 2020; inoltre, i periodi di preammortamento previsti dal Minibond e dal finanziamento assistito da garanzia SACE, che si protrarranno entrambi per tutto il 2021, produrranno anche il beneficio di rendere disponibili i flussi finanziari generati dalla gestione ordinaria quale forma di autofinanziamento del piano di sviluppo.

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Gruppo Elettra
Posizione finanziaria netta consolidata
(importi in mln di euro)
	1H19	2019	1H20
Disponibilità liquide	(11,52)	(5,87)	(16,09)
Crediti finanziari	(0,21)	(0,64)	(1,93)
Debiti finanziari	0,55	0,34	0,42
Debito vs Banche a Breve	10,59	10,69	4,40
Debito vs Banche a M/L	15,04	15,47	30,08
- Minibond Unicredit			10,50
- Unicredit (Sace)			11,00
- Altro			8,58
Sub Totale	14,45	19,99	16,87
Debiti vs Leasing Fin. a Breve (IAS 17)	0,26	0,30	0,17
Debiti vs Leasing Fin. a M/L (17 anni) (IAS 17)	2,12	2,05	2,08
Debiti Finanziari (IFRS 16) a Breve	0,58	0,47	0,76
Debiti Finanziari (IFRS 16) a M/L	1,06	0,58	1,14
Sub Totale (IAS 17 e IFRS 16)	4,02	3,39	4,15
PFN	18,47	23,38	21,02

Il rinnovo di due dei più importanti contratti in essere ha comportato la conferma delle collaborazioni industriali in essere da oltre un decennio con l'Istituto Biochimico Italiano Giovanni Lorenzini S.p.A. e con la Janssen-CilagS.p.A., società appartenente al Gruppo Johnson & Johnson per ulteriori 10 anni.

In particolare il nuovo contratto sottoscritto con l'azienda farmaceutica IBI prevede, da parte di Alea Energia S.p.A., asset company del Gruppo Elettra Investimenti, la fornitura, fino al 31 dicembre 2030, di vettori elettrici e termici allo stabilimento industriale di Aprilia (LT) e comporta la progettazione e realizzazione di un nuovo impianto da 2 MW per la produzione combinata di energia elettrica e termica, alimentato a gas naturale, destinato a sostituire la centrale esistente realizzata e condotta da Alea Energia S.p.A. sin dal 2005.

Il rinnovo sottoscritto con l'azienda farmaceutica controllata dalla multinazionale statunitense Johnson & Johnson estende fino al 31 dicembre 2030 la collaborazione in essere dal 2008 avente ad oggetto la fornitura di energia allo stabilimento di Latina attraverso la centrale di produzione da 4 MWe di proprietà di Alea Energia S.p.A, che assicura significativi risparmi in termini di costo dei vettori energetici rispetto al mercato e genera al tempo stesso significativi benefici ambientali e di efficienza energetica.

Il Progetto nel suo complesso genera annualmente un risparmio in termini di "CO2 evitata" pari a circa 12.400 tonnellate di CO2/anno, sulla base di circa 33.000 MWh/anno di energia elettrica e di circa 31.000. di MWht di energia termica prodotti e forniti dalla centrale di cogenerazione.

La centrale rientra inoltre nella categoria CAR (Cogenerazione ad Alto Rendimento), qualifica che caratterizza gli impianti in grado di generare importanti benefici attraverso l'ottenimento dei TEE (Titoli di Efficienza

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Energetica) e che testimonia l'ottimale sfruttamento della centrale di cogenerazione da parte di Janssen e gli alti parametri di efficienza raggiunti, anche grazie all'uso delle migliori tecnologie.

La definizione di un accordo di partnership con Oracle assicura il posizionamento della Piattaforma Exacto nel market place della multinazionale high-tech,leader nella fornitura di servizi Cloud e Digital a livello mondiale.

Tale accordo valorizza gli investimenti intrapresi per lo sviluppo della Piattaforma Exacto, che rappresenta oggi un asset qualificante del posizionamento del Gruppo Elettra nel mercato dell'energia, consentendo l'utilizzo di tecnologie cloud e digitali che permettono di collegare alla piattaforma Exacto un numero crescente di impianti e di edifici di Clienti terzi, fornendo ed integrando servizi di analisi, gestione e ottimizzazione associati alle attività di fornitura, monitoraggio e/o di consumo di vettori energetici, con capacità di intervenire da remoto e automaticamente nella gestione degli impianti.

Il significativo incremento delle attività di manutenzione e vendita impianti è ascrivibile alla maggiore attività svolta dalla partecipata GEA Srl, le cui attività non sono state incise dalle limitazioni imposte dalla diffusione del Covid-19,e alla realizzazione, in formula EPC, da parte di Elettra Investimenti di impianti fotovoltaici e delle relative strutture di sostegno.

Relativamente alle conseguenze della pandemia connessa alla diffusione del Covid-19si evidenzia che, per quanto le principali attività svolte dalle società del Gruppo rientrino tra i c.d. Servizi Essenziali che sono stati prestati senza interruzione anche durante il periodo di lockdown, anche nel settore di riferimento di Elettra Investimenti il primo semestre dell'anno 2020 è stato caratterizzato dall'emergenza sanitaria dovuta alla diffusione del Covid-19che ha determinato sia un calo della domanda di energia elettrica e termica rispetto all'anno precedente, sia una contrazione dei prezzi dell'energia elettrica.

Di converso nello stesso periodo si è verificato un sostanziale calo delle quotazioni del gas che rappresenta il principale fattore produttivo degli impianti di cogenerazione di proprietà del Gruppo.

Quanto sopra si è tradotto, in particolar modo per quanto riguarda gli impianti cogenerativi alimentati a gas naturale, in un calo dei ricavi da vendita di energia elettrica e termica, parzialmente compensato dalla riduzione dei prezzi di approvvigionamento del combustibile fossile.

La tabella successiva evidenzia, distinti per tipologia di clientela, gli scostamenti rispetto al budget dovuti alle minori quantità di energia prelevate dai clienti e della dinamica dei prezzi rispettivamente di vendita dell'energia, elettrica e termica, prodotta e di acquisto di gas:

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Gruppo Elettra
Semestrale 2020
Confronto Actual vs Budget
(importi in migliaia di euro)
	ACT	BU	Act - Budg	%
	01-06/20	01-06/20
Vendita energia elettrica
Utenze industriali	4.193	5.494	(1.301)	-23,7%
Centri commerciali	443	545	(103)	-18,8%
Teleriscaldamenti	255	529	(274)	-51,8%
Totale vendita EE	4.890	6.569	(1.678)	-25,5%
Vendita energia termica
Utenze industriali	1.864	2.392	(527)	-22,1%
Centri commerciali	164	165	(1)	-0,8%
Teleriscaldamenti	408	462	(54)	-11,7%
Totale ET	2.436	3.019	(583)	-19,3%
Costo gas
Utenze industriali	(3.873)	(4.814)	941	-19,6%
Centri commerciali	(139)	(297)	158	-53,2%
Teleriscaldamenti	(506)	(569)	63	-11,0%
Totale costo gas	(4.518)	(5.681)	1.162	-20,5%

Gli impianti a servizio di utenze industriali hanno subito un rallentamento dovuto ai profili di prelievo ridotto adottati da alcune delle aziende clienti anche a seguito della riduzione degli organici presenti presso i loro siti produttivi.

Gli impianti a servizio dei Centri Commerciali e i Teleriscaldamenti hanno subito gli effetti della chiusura prolungata imposta a tutti gli esercizi commerciali diversi da quelli operanti nel settore food, blocco che è sostanzialmente ancora attivo per le utenze del teleriscaldamento collegate ad alberghi e a operatori del settore turistico.

Tra le società del Gruppo particolarmente incisa dalle conseguenze della pandemia da Covid-19 è risultata la Novagreen Srl i cui clienti sono le piscine e i centri sportivi la cui attività è stata sostanzialmente bloccata come contromisura sanitaria.

Tali andamenti sono peraltro in linea con quanto riportato dalla rilevazione trimestrale di Energy&Strategy Group del Politecnico di Milano che, con riferimento all'emergenza sanitaria connessa alla diffusione del Covid-19 e, in particolare, al periodo 17 febbraio - 29 marzo, evidenzia un calo della domanda di energia elettrica del 7,3% rispetto all'anno precedente e una riduzione del prezzo della stessa del 32,6% rispetto al mese di gennaio.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Nella tabella che segue viene presentata la semestrale rettificata valorizzando gli effetti sopra descritti:

Gruppo Elettra
Semestrale consolidata rettificata Covid-19
(importi in migliaia di euro)
CONTO ECONOMICO	30/06/2020	Stima effetti Covid-19	Rettificato
Ricavi da vendita di energia elettrica	9.601	1.678	11.279
Ricavi da vendita energia termica	2.850	583	3.433
Ricavi da vendita Olio	1.283		1.283
Ricavi O&M e vendita impianti	5.820		5.820
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni	(678)		(678)
Ricavi da vendita Certificati di efficienza energetica	2.327		2.327
Ricavi da intervento di efficienza energetica	133		133
Ricavi gestione impianti di terzi	1.667		1.667
Altri ricavi	1.753		1.753
Totale Ricavi	24.756	2.261	27.017
(Costo per acquisto Certificati di efficienza energetica)	(1.556)		(1.556)
(Consumo materie prime, sussidiarie, di consumo e merc	(13.000)	(1.162)	(14.162)
(Manutenzione impianti)	(1.258)		(1.258)
MARGINE DI CONTRIBUZIONE	8.942	1.099	10.041
% sul fatturato
(Costo del personale)	(3.099)		(3.099)
(Consulenze)	(1.140)		(1.140)
(Spese Generali ed altri costi diversi)	(1.915)		(1.915)
EBITDA	2.789	1.099	3.888

In conclusione l'EBITDA del primo semestre del 2020 rettificato con la stima degli effetti COVID-19 mostra un miglioramento (di circa il 10%) rispetto alle previsioni del Budget annuo (circa Euro 3,5 mln); per il secondo semestre si ritiene che i prelievi da parte dei Clienti si possano avvicinare a quelli previsti (di funzionamento "normale") mentre le attività di acquisizione di nuovi contratti (PMI, centri commerciali e microcogenerazione) continueranno a risentire del quadro economico generale che, si ritiene, non si ristabilirà prima della seconda metà del 2021.

Analisi dei risultati economici, patrimoniali e finanziari ed indicatori

Volendo fornire una migliore informativa in merito all'andamento gestionale del Gruppo si riportano di seguito gli schemi di bilancio consolidato riclassificati accompagnati da alcuni dati di sintesi ed indicatori finanziari e non finanziari.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Gruppo Elettra
Semestrale consolidata riclassificata
(importi in Euro)
CONTO ECONOMICO	30/06/2020	30/06/2019	Variazione
Ricavi da vendita di energia elettrica	9.601.281	10.208.827	(607.546)
Ricavi da vendita energia termica	2.850.303	4.128.681	(1.278.379)
Ricavi da vendita Olio	1.283.135	2.393.574	(1.110.439)
Ricavi O&M e vendita impianti	5.820.172	3.027.373	2.792.800
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni	(677.841)	1.127.580	(1.805.421)
Ricavi da vendita Certificati di efficienza energetica	2.326.502	4.833.528	(2.507.026)
Ricavi da intervento di efficienza energetica	132.886	207.707	(74.821)
Ricavi gestione impianti di terzi	1.666.648	166.919	1.499.729
Altri ricavi	1.752.770	2.587.631	(834.862)
Totale Ricavi	24.755.856	28.681.820	(3.925.965)
Tasso di crescita	-13,69%

(Costo per acquisto Certificati di efficienza energetica)	(1.555.641)	(3.196.167)	1.640.525
(Consumo materie prime, sussidiarie, di consumo e merci)	(12.999.715)	(14.236.477)	1.236.762
(Manutenzione impianti)	(1.258.112)	(1.481.456)	223.345
MARGINE DI CONTRIBUZIONE	8.942.388	9.767.720	(825.332)
% sul fatturato	36,12%	34,06%
(Costo del personale)	(3.098.514)	(2.977.760)	(120.753)
(Consulenze)	(1.139.538)	(1.196.657)	57.120
(Spese Generali ed altri costi diversi)	(1.915.261)	(1.692.417)	(222.841)
EBITDA	2.789.075	3.900.886	(1.111.806)
% sul fatturato	11,27%	13,60%
(Ammortamento delle immob. Mat. e Immat. e leasing)	(2.186.965)	(2.436.997)	250.032
(Altri accantonamenti e svalutazioni)	(7.781)	(17.311)	9.529
EBIT	594.329	1.446.578	(852.246)
% sul fatturato	2,40%	5,04%
(Oneri) Proventi finanziari	(586.797)	(416.336)	(170.459)
Rivalutazioni/(svalutazioni) di attività finanziarie	(87.116)	(252)	(86.864)
Utile (Perdita) da attività destinate alle dismissioni	(201)	(588.931)	588.730
EBT	(79.785)	441.059	(520.840)
% sul fatturato	-0,32%	1,54%
(Imposte sul reddito)	(222.773)	(378.346)	155.571
UTILE/(PERDITA) D'ESERCIZIO	(302.558)	62.713	(365.268)
% sul fatturato	-1,22%	0,22%
di cui:
UTILE/(PERDITA) DI TERZI	142.042	54.731	87.311
UTILE/(PERDITA) DI GRUPPO	(444.600)	7.982	(452.579)
% sul fatturato	-1,80%	0,03%

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

STATO PATRIMONIALE RICLASSIFICATO	30/06/2020	30/06/2019	Variazione
Crediti commerciali	11.601.846	12.057.012	(455.290)
(Debiti commerciali)	(17.417.358)	(18.471.556)	1.054.198
Rimanenze	4.794.180	3.697.599	1.096.582
Crediti vs erario imposte ant. IRAP	3.383	-	3.383
Crediti tributari/(Debiti tributari)	2.870.851	3.374.607	(503.758)
Altre attività/(passività) a breve	(795.220)	(351.586)	(443.632)
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO	1.054.299	306.076	748.099
% sul CIN	3,15%	0,97%
Immob. materiali e immateriali nette	34.350.916	31.891.970	2.458.944
Immobilizzazioni finanziarie	440.785	667.332	(226.548)
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI	34.791.701	32.559.302	2.232.396
% sul CIN	104,01%	102,88%
(Fondo per rischi e oneri)	(1.213.234)	(231.738)	(981.496)
(Fondo TFR)	(1.183.632)	(986.256)	(197.376)
TOTALE FONDI	(2.396.866)	(1.217.994)	(1.178.872)
% sul CIN	-7,17%	-3,85%
CAPITALE INVESTITO NETTO	33.449.134	31.647.384	1.801.623
Capitale Sociale	3.842.124	3.839.124	3.000
Riserva di sovrapprezzo	4.608.809	4.587.509	21.300
Riserva legale	348.426	255.108	93.318
Altre riserve	583.318	(279.275)	862.594
Utili/(Perdite) portati a nuovo	2.417.439	3.930.012	(1.512.574)
Utili/(Perdite) d'esercizio	(444.600)	7.980	(452.579)
TOTALE PATRIMONIO DI GRUPPO	11.355.516	12.340.458	(984.941)
Capitale e riserve di terzi	935.271	778.428	156.843
Utile (Perdite di terzi)	142.042	54.731	87.311
TOTALE PATRIMONIO DI TERZI	1.077.313	833.159	244.154
PATRIMONIO NETTO	12.432.829	13.173.617	(740.787)
% sul CIN	37,17%	41,63%
Debiti finanziari a breve termine	5.322.247	11.430.272	(6.108.025)
Debiti finanziari a lungo termine	33.293.647	18.215.270	15.078.378
Altri Debiti finanziari - Finanziamento soci	420.675	552.791	(132.115)
Crediti finanziari	(1.927.677)	(209.024)	(1.718.654)
(Disponibilità liquide)	(16.092.587)	(11.515.542)	(4.577.045)
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	21.016.305	18.473.767	2.542.538
% sul CIN	62,8%	58,4%
TOTALE RISORSE FINANZIARIE	33.449.134	31.647.384	1.801.752

I risultati consolidati relativi al primo semestre 2020, se confrontati con quelli dell'analogo periodo dell'esercizio precedente, pongono in evidenza un valore della produzione pari a € 24,8 milioni, in diminuzione del 13,7% rispetto all'analogo dato del 2019.

Oltre a quanto già commentato sopra, l'evoluzione dei ricavi consolidati ha beneficiato dei risultati conseguiti dalla partecipata Agri Power Plus Srl attraverso la gestione degli impianti a biogas di proprietà di terzi mentre si sono ulteriormente ridotti i proventi rivenienti dalla maturazione dei Titoli di Efficienza Energetica.

L'EBITDA consolidato è risultato essere pari a € 2,8 milioni (€3,9 milioni nel 2019), l'EBIT pari a € 0,6 milioni (€ 1,4 milioni) e l'EBT pari a -€80 migliaia (+€ 0,4 milioni).

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

La Posizione Finanziaria Netta consolidata al 30 giugno 2020, già commentata sopra, è di € 21,0 milioni (€ 23,4 milioni al 31 dicembre 2019) con disponibilità liquide e crediti finanziari a breve per € 18,0 milioni (€ 6,5 milioni) ed indebitamento verso istituti finanziari per un totale di € 34,4 milioni (€ 26,4 milioni).

Informazioni sugli strumenti finanziari emessi dalla società e andamento del titolo

Come noto, nel corso del 2015 la società è stata ammessa a quotazione sul mercato AIM Italia gestito da Borsa Italiana S.p.A. Nell'ambito della IPO erano state collocate n. 835.500 azioni al prezzo di Euro 6,00 ciascuna, per un importo complessivo pari a Euro 5.013.000, di cui 710.000 in aumento di capitale e 125.500 azioni in vendita. Successivamente, nell'aprile 2016, sono state emesse n. 25.836 nuove azioni assegnate gratuitamente a coloro che avevano sottoscritto le azioni in sede di IPO e che avevano mantenuto i titoli per i successivi 12 mesi. La società ha, infine, emesso n. 3.710.000 Warrant "Elettra Investimenti 2015-2017" assegnati gratuitamente a tutti gli azionisti in rapporto di 1 warrant per ogni Azione. Tali warrant potevano essere esercitati:

dal 5.10.2015 al 16.10.2015 ad un prezzo pari a Euro 7,50 per ciascuna azione di compendio;

dal 3.10.2016 al 14.10.2016 ad un prezzo pari a Euro 7,80 per ciascuna azione di compendio;

dal 2.10.2017 al 13.10.2017 ad un prezzo pari a Euro 8,10 per ciascuna azione di compendio. In tale finestra temporale sono stati convertiti n. 1.088 warrant per un controvalore complessivo pari a Euro 8.812,80.

In data 28 aprile 2017 l'Assemblea dei portatori di warrant ha deliberato di prolungare il periodo di esercizio dei Warrant fino al 14 ottobre 2019 ed ha introdotto un quarto periodo di esercizio, dal 2 ottobre 2018 al 15 ottobre 2018, ed un quinto periodo di esercizio, dal 3 ottobre 2019 al 14 ottobre 2019, al prezzo di esercizio pari a Euro 8,10 per ciascun periodo.

In data 30 aprile 2019 l'Assemblea dei portatori dei Warrant Elettra Investimenti 2015-2019 ha deliberato di prolungare il periodo di esercizio dei Warrant fino al 14 ottobre 2021 ed ha introdotto due ulteriori periodi di esercizio, rispettivamente dal 1 al 14 ottobre 2020 e dal 1 al 14 ottobre 2021, aumentando a Euro 9,00 il prezzo di esercizio per ciascun nuovo periodo.

Nel quarto periodo sono stati esercitati 2.200 warrant per un controvalore complessivo di Euro 17.820 mentre nel quinto periodo ne sono stati esercitati 3.000 per un controvalore complessivo di Euro 24.300.

Da segnalare, infine, che in data 27 febbraio 2017, a completamento di quanto concordato nell'ambito della operazione di acquisizione societaria della Tholos S.r.l., è stato deliberato un aumento di capitale con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'art. 2441 quinto comma c.c. per ulteriori 100.000 azioni che sono state sottoscritte da Dromos Holding S.r.l., precedente titolare della Tholos S.r.l.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

In conseguenza delle operazioni sopra descritte, al 30 giugno 2020 risultavano emesse n. 3.842.124 azioni e n. 3.703.712 Warrant residui in circolazione. A tale data l'azione quotava Euro 6,60 ed il warrant Euro 0,75.

Investimenti

Le società del Gruppo nel corso del primo semestre 2020 hanno realizzato investimenti soprattutto nel comparto delle immobilizzazioni tecniche materiali ed immateriali.

Per i dettagli si rimanda a quanto riportato in nota integrativa.

Attività di ricerca e sviluppo

Nel corso del primo semestre 2020 le attività di ricerca e sviluppo sono state essenzialmente rivolte allo sviluppo di Exacto, la nuova piattaforma di Energy-IoT & Artificial Intelligence che si propone quale riferimento hardware-software per le attività di energy & asset management.

I costi di ricerca e sviluppo sostenuti nel primo semestre 2020 sono stati pari a Euro 363.731.

Informazioni su rischi ed incertezze

In ordine ai principali fattori di rischio oggetto di obbligo di informativa si segnala che:

Rischi connessi alla normativa e regolamentazione

La Elettra Investimenti S.p.A. e le società del Gruppo operano in un settore di attività regolamentato e sono tenute al rispetto di un elevato numero di leggi e regolamenti con riferimento alle autorizzazioni ed allo sviluppo degli impianti oggetto delle proprie attività. In particolare, le società e gli impianti attraverso i quali operano sono sottoposti a normative nazionali e locali che riguardano molteplici aspetti dell'attività lungo tutta la filiera della produzione dell'energia elettrica. Tale regolamentazione concerne sia la costruzione di impianti (ai fini autorizzativi), sia la loro messa in esercizio, sia la protezione dell'ambiente (impatto ambientale, inquinamento acustico, ecc.). Tale regime - e le eventuali modificazioni che dovessero intervenire nel tempo - possono incidere sulle modalità di svolgimento delle attività del Gruppo.

Rischi connessi alla concorrenza

La Capogruppo e le sue controllate operano in contesti competitivi caratterizzati da basse barriere all'ingresso che le pongono in concorrenza con soggetti sia nazionali, sia esteri dotati di risorse finanziarie anche maggiori rispetto alla società ed al Gruppo.

Rischi connessi all'internazionalizzazione

Il Gruppo opera attraverso una sua partecipata anche sui mercati esteri (attualmente UE) e pertanto potrebbe essere esposto ai rischi inerenti l'operare in ambito internazionale tra cui rientrano quelli inerenti

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

ai mutamenti delle condizioni economiche, politiche, fiscali e alle normative locali nonché i rischi legati alla complessità insite nella conduzione di attività in aree geograficamente lontane, oltre a rischi connessi alle variazioni del corso delle valute. Il verificarsi di sviluppi sfavorevoli in tali aree potrebbe avere un effetto negativo sulla situazione economica, patrimoniale e/o finanziaria della società.

Rischi connessi al credito

Il significativo e diffuso deterioramento dell'accesso al credito potrebbe determinare conseguenze negative per la società e riflettersi sullo sviluppo industriale di molti settori tra i quali potrebbero rientrare anche quelli verso i quali è diretta l'attività delle società del Gruppo.

Per quanto riguarda il rischio di credito insito nelle attività finanziarie detenute non si appalesano situazioni di dubbia recuperabilità. Altrettanto prive di rischi sono ritenute le posizioni liquide delle diverse società del Gruppo e non si ravvisano rischi connessi alla gestione dei flussi finanziari.

Contenziosi

In merito ai limitati contenziosi in essere relativi alle società appartenenti al Gruppo, si rimanda a quanto specificato negli appositi paragrafi della nota integrativa alla relazione finanziaria semestrale consolidata.

Personale ed ambiente

Nel corso del semestre non si sono verificate morti e/o infortuni sul lavoro di personale iscritto al libro matricola delle società del Gruppo. Nel corso del periodo di riferimento non si sono inoltre registrati addebiti in ordine a malattie professionali su dipendenti o ex dipendenti e cause di mobbing.

L'analisi dell'andamento dell'organico della Capogruppo e del Gruppo sono dettagliatamente rappresentati nella nota integrativa alla relazione finanziaria semestrale consolidata.

Azioni proprie

Al 30 giugno 2020 la Società non detiene azioni proprie e risultano scaduti i termini delle autorizzazioni conferite dalle Assemblee degli Azionisti del 11 febbraio 2015 e del 20 dicembre 2017 al Consiglio di Amministrazione ad effettuare operazioni di acquisto e vendita, in una o più volte, di azioni proprie della società ai sensi dell'art. 2357 e seguenti del codice civile.

Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio ed evoluzione prevedibile della gestione

Il principale evento verificatosi dopo la chiusura del semestre è stato l'ingresso del Gruppo Elettra nell'ambito degli interventi correlati al nuovo regime di detrazioni fiscali del 110% previste dalla legge 17 luglio 2020 che ha convertito il D.L. n.ro 34/2020 (Decreto Rilancio).

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Elettra, attraverso la neo costituita 3EGECO Srl di cui detiene la totalità del capitale sociale, si sta proponendo come general contractor definendo accordi sia con soggetti che desiderano riqualificare gli immobili di loro proprietà, sia con imprese edili e di impiantistica in grado di effettuare gli interventi, nonché con i fornitori di materiali (pannelli fotovoltaici, colonnine, impianti di riscaldamento e raffrescamento, cappotti termici, ecc.) per ottenere migliori condizioni di approvvigionamento formulando ordini per volumi maggiori.

Elettra dispone inoltre della reputazione finanziaria necessaria per rivolgersi al mondo bancario che, nell'attuale formulazione dell'incentivo, si configura come il cessionario di ultima istanza del credito d'imposta maturato a fronte degli interventi realizzati.

La gestione del Gruppo nel secondo semestre rimarrà orientata alla conduzione degli impianti di proprietà che, ridottisi gli effetti negativi legati alla diffusione del Covid-19, è atteso che tornino a generare ricavi in maniera conforme alle previsioni del budget e al rafforzamento del posizionamento nell'ambito degli interventi di efficientamento energetico degli edifici residenziali.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Gruppo ELETTRA INVESTIMENTI

Sede in Latina

Capitale Sociale Euro 3.842.124 i.v.

BILANCIO CONSOLIDATO INTERMEDIO

AL 30 GIUGNO 2020

(Importi in unità di Euro)

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata - Attività

Stato Patrimoniale attivo	30/06/2020	31/12/2019


A0)	Attività non correnti
A010)	Immobili, impianti e macchinari
	A010A)	Terreni e fabbricati	1.042.918	1.064.564
	A010B)	Impianti e macchinari	17.013.154	17.999.699
	A010C)	Attrezzature ind.li e comm.li	258.513	233.403
	A010D)	Altri beni	255.085	269.873
	A010E)	Immobilizzazioni materiali in corso	2.366.285	1.161.715
		Totale Immobili, impianti e macchinari	20.935.955	20.729.254

A012)	Immobilizzazioni materiali in leasing

	A012A)	Fabbricati in leasing	681.866	576.592
	A012B)	Impianti e macchinari in leasing	3.554.149	3.080.395
	A012C) Attrezzature ind.li e comm.li in leasing	58.136	-
	A012D)	Altri beni in leasing	116.379	156.676
		Totale Immobilizzazioni materiali in leasing	4.410.530	3.813.663

A022)	Goodwill	2.989.450	3.125.987

	A020)	Altre immobilizzazioni immateriali

	A020C)	Brevetti	3.750	4.600
	A020D)	Concessioni, licenze e marchi	246.420	276.779
	A020E)	Altre immobilizzazioni immateriali	1.815.879	1.697.541
	A020F)	Immobilizzazioni immateriali in corso	3.948.933	3.283.784
		Totale Altre immobilizzazioni immateriali	6.014.983	5.262.703

	A030)	Investimenti

	A030C)	Partecipazioni non contr. non consolidate	193.113	280.229
		Totale Investimenti	193.113	280.229

A045)	Attività fiscali per imposte anticipate	576.050	639.587

	A050)	Altri crediti finanziari non correnti

	A050B)	Altri finanziamenti non correnti	247.672	455.712
		Totale Altri crediti finanziari non correnti	247.672	455.712
		Totale Attività non correnti	35.367.753	34.307.135
A1)	Attività correnti
A160)	Rimanenze

	A160A) Materie prime suss. e di consumo	2.034.708	2.343.151
	A160C)	Lavori in corso	889.907	2.606.681
	A160D)	Prodotti finiti e merci	1.869.565	1.867.774
		Totale Rimanenze	4.794.180	6.817.606

A170)	Crediti comm.li

	A170A)	Crediti vs clienti	11.601.850	10.544.607
	A170B)	Crediti comm.li di gruppo correnti	-	8.235
		Totale Crediti comm.li	11.601.850	10.552.842
A175)	Altri crediti a breve termine	4.194.804	4.004.590

A185)	Crediti tributari	4.148.019	4.577.314

A150)	Altri crediti finanziari a breve termine

	A150A)	Finanziamenti vs gruppo correnti	177	129
	A150B)	Altri finanziamenti correnti	1.510.500	310.500
		Totale Altri crediti finanziari a breve termine	1.510.677	310.629

A140)	Attività fin. disponibili alla vendita correnti	417.000	325.000

A190)	Cassa e disponibilità liquide	16.092.587	5.865.974
		Totale Attività correnti	42.759.117	32.453.955
A2)	Attività destinate alla dismissione
A125)	Immobilizzazioni materiali da dismettere	-	-
A126)	Immobilizzazioni immateriali da dismettere	260.375	247.326
		Totale Attività destinate alla dismissione	260.375	247.326


		ATTIVO	78.387.244	67.008.416

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata - Patrimonio netto e passività

Stato Patrimoniale passivo	30/06/2020	31/12/2019
E0)	Patrimonio netto totale
E010)	Patrimonio netto di gruppo
E010A)	Capitale emesso	3.842.124	3.842.124
E010B)	Sovrapprezzo azioni	4.608.809	4.608.809
E010D)	Altre riserve	931.744	837.328
E010F)	Utile (perdite) indivisi	2.417.439	2.238.694
E010E)	Utili (perdite) netto esercizio	(444.600)	285.318
	Patrimonio netto di gruppo	11.355.516	11.812.273
E020)	Patrimonio netto di terzi
22100)	Capitale/riserva di terzi	935.271	782.162
22200)	Risultato di terzi	142.042	167.487
	Patrimonio netto di terzi	1.077.313	949.649
	Totale Patrimonio netto totale	12.432.829	12.761.922
L0)	Passività non correnti
L010)	Finanziamenti a lungo termine
L010A)	Finanziamenti bancari non correnti	30.075.485	15.460.351
L010C)	Altri finanziamenti non correnti	3.218.162	2.624.703
	Finanziamenti a lungo termine	33.293.647	18.085.054
L020)	Strumenti finanziari derivati a lungo termine	52.614	53.712
L030)	Passività fiscali per imposte differite	457.450	511.371
L040)	Benefici successivi alla cess.del rapp di lav (TFR)	1.183.632	1.058.480
L050)	Fondi a lungo termine	1.085.318	1.083.248
	Totale Passività non correnti	36.072.661	20.791.865
L1)	Passività correnti
L160)	Debiti commerciali
L160A)	Debiti vs fornitori	17.359.108	14.757.405
L160B)	Debiti commerciali di gruppo correnti	58.250	27.750
	Debiti commerciali	17.417.358	14.785.155
L165)	Altri debiti correnti	5.238.815	5.788.667
L170)	Debiti tributari	1.395.768	1.000.919
L110)	Finanziamenti a breve termine
L110A)	Finanziamenti bancari correnti	4.393.786	10.687.881
L110B)	Finanziamenti vs gruppo a breve termine	325.331	262.223
L110C)	Altri finanziamenti correnti	1.021.108	863.868
	Finanziamenti a breve termine	5.740.225	11.813.972
L150)	Fondi a breve termine	75.302	51.836
	Totale Passività correnti	29.867.468	33.440.549
L2)	Passività collegate ad attività da dismettere	14.286	14.080
	PASSIVO	78.387.244	67.008.416

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata - Conto economico

Conto Economico	30/06/2020	30/06/2019
IS10)	Ricavi	23.746.779	25.469.559
IS15)	Altri ricavi operativi	2.356.768	2.384.631
	Variazioni lavori in corso	(1.347.691)	827.631
IS11)	Variazione delle rimanenze	(1.347.691)	827.631
IS0A)	Ricavi operativi	24.755.856	28.681.821
	Variazione prodotti finiti e merci	(150.981)	(277.980)
	Variazione materie prime	456.663	(211.557)
	Materie prime e di consumo	14.242.376	17.785.790
IS20)	Materie prime e di consumo	14.548.058	17.296.253
IS25)	Costo del personale	3.082.904	2.977.760
	Costi per servizi	3.311.106	3.874.727
	Godimento beni terzi	209.192	218.059
IS21)	Costi per servizi e godimento beni terzi	3.520.298	4.092.786
IS30)	Altri costi operativi	815.521	414.138
IS36)	Accantonamenti	-	14.723
IS0B)	Costi operativi	21.966.781	24.795.660
	Risultato operativo lordo	2.789.075	3.886.161
	Ammortamento immobilizzazioni materiali	1.891.651	1.739.783
	Ammortamento Immobilizzazioni immateriali	295.314	697.214
IS37)	Ammortamenti	2.186.965	2.436.997
IS38)	Svalutazioni e (Rivalutazione)	7.781	2.588
	Risultato operativo	594.329	1.446.576
IS53)	Utile(perdite) da attività destinate alla dismiss.	(201)	(588.931)
	Utile (perdita) transazioni in valuta	-	(5)
IS50)	Utile/perdita deriv. da transaz. in valuta estera	-	(5)
	Altri ricavi da titoli negoziabili	-	390
	Altri ricavi finanziari	7.906	219
IS40RF)	Ricavi finanziari	7.906	609
IS40CF)	Costi finanziari	594.703	417.192
IS40SR)	Svalutazioni e (Rivalutazioni)	87.116	-
IS40)	Proventi ed oneri finanziari	(673.913)	(416.583)
	Utile prima delle imposte	(79.785)	441.057
IS55)	Imposte sul reddito	222.773	378.346
	Utile (perdita) di esercizio	(302.558)	62.711
	Utile (perdita) esercizio di terzi	142.042	54.731
	Utile (perdita) di gruppo	(444.600)	7.980
	Utile base per azione	(0,12)	-
	Utile diluito per azione	(0,06)	-

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata - Conto economico complessivo

Conto Economico complessivo		30/06/2020	30/06/2019



Utile (perdita) dell'esercizio	a	(302.558)	62.711

Altre componenti del conto economico complessivo:
Altre componenti che non saranno successivamente riclassificate nel
conto economico complessivo:
Rimisurazione piani per i dipendenti a benefici definiti (IAS19)
Utili (perdite) attuariali		-	-
Effetto fiscale		-	-
Totale	b	-	-
Altre componenti che saranno successivamente riclassificate nel conto
economico complessivo:
Attività finanziarie disponibili per la vendita
Utili (perdite) da adeguamento al fair value
Perdite (utili) trasferiti al conto economico separato
Totale	c	-	-
Differenze cambio di conversione attività estere
Utili (perdite) di conversione di attività estere
Perdite (utili) trasferiti al conto economico separato
Effetto fiscale
Totale	d	-	-
Totale altre componenti del conto economico complessivo	e=b+c+d	-	-


Utile (perdita) complessivo dell'esercizio	f=a+e	(302.558)	62.711




- di cui Gruppo		(444.600)	7.980

- di cui Terzi		142.042	54.731

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2020 giugno 30 al semestrale finanziaria Relazione

Prospetto movimenti patrimonio netto consolidato

E0)	Patrimonio netto totale	31/12/2019	Variazione Area	Incrementi	Decrementi	Riclassifiche	Distribuzione	Destinazione	Altri movimenti	30/06/2020
consolidamento	dividendi	risultato

	Capitale versato	3.842.124	-	-	-	-	-	-	-	3.842.124
	Capitale richiamato non ancora versato	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Crediti vs soci per versamenti dovuti	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Capitale emesso	3.842.124	-	-	-	-	-	-	-	3.842.124
	Sovrapprezzo azioni	4.608.809	-	-	-	-	-	-	-	4.608.809
	Riserve negativa per azioni proprie in portafoglio	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Riserva legale	255.108	-	-	-	-	-	93.318	-	348.426
	Riserva straordinaria	801.520	-	-	-	-	-	-	-	801.520
	Riserva stock option	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Riserva di copertura	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Riserva FTA	(625.019)	-	-	-	-	-	-	-	(625.019)
	Riserva AFS (IAS39)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Altre riserve	499.915	-	-	-	-	-	-	-	499.915
	Riserve statutarie	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Aggiustamenti IFRS 16	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Riserva copertura flussi finanziari	(53.712)	-	1.098	-	-	-	-	-	(52.614)
	Effetto fiscale riserva copert. flussi finanziari	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Rimisurazione piani a benefici definiti (IAS19)	(63.667)	-	-	-	-	-	-	-	(63.667)
	Effetto fisc. rimis. piani a benefici def. (IAS19)	23.183	-	-	-	-	-	-	-	23.183
	Effetto conversione di patrimonio netto	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Altre riserve	837.328	-	1.098	-	-	-	93.318	-	931.744
	Utili (perdite) non distribuiti	(3.500.694)	-	20.293	-	-	-	1.810.733	-	(1.669.668)
	Utili indivisi	5.739.388	-	(33.548)	-	-	-	(1.618.733)	-	4.087.107
	Utile (perdite) indivisi	2.238.694	-	(13.255)	-	-	-	192.000	-	2.417.439
	Utile (perdita) d'esercizio	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Utile (perdita) di gruppo	285.318	-	(444.600)	-	-	-	(285.318)	-	(444.600)
	Utili (perdite) netto esercizio	285.318	-	(444.600)	-	-	-	(285.318)	-	(444.600)
	Patrimonio netto di gruppo	11.812.273	-	(456.757)	-	-	-	-	-	11.355.516
	Capitale/riserva di terzi	782.162	-	(14.378)	-	-	-	167.487	-	935.271
	Risultato di terzi	167.487	-	142.042	-	-	-	(167.487)	-	142.042
	Patrimonio netto di terzi	949.649	-	127.664	-	-	-	-	-	1.077.313
	Totale	12.761.922	-	(329.093)	-	-	-	-	-	12.432.829

Rendiconto finanziario consolidato

	30 Giugno
(In Euro)	2020	2019
Utile netto di gruppo	(444.600)	7.980
Ammortamenti	2.186.965	2.436.997
Svalutazioni immobilizzazioni e crediti	7.781	17.311
Badwill	-	(1.104.838)
Variazione fondo benefici dipendenti	125.152	140.759
Variazione delle rimanenze	2.023.426	(2.089.397)
Variazione dei crediti commerciali	(1.056.789)	4.802.379
Variazione delle altre attività	289.569	(2.948.944)
Variazione dei debiti commerciali	2.632.203	866.644
Variazione delle altre passività	(206.649)	637.278
Flusso di cassa netto (assorbito)/generato da attività operativa	5.557.058	2.766.170
Investimenti in immobilizzazioni materiali	(2.813.457)	(4.542.890)
- di cui variazione area di consolidamento	0	(3.308.002)
Investimenti in immobilizzazioni immateriali	(911.057)	(1.109.535)
- di cui variazione area di consolidamento	0	(270.411)
Acquisizioni / Dismissioni	118.239	409.558
Investimenti in partecipazioni	87.116	70.000
Variazioni crediti ed altre attività finanziarie	(1.084.008)	(137.280)
Flusso di cassa netto assorbito da attività di investimento	(4.603.167)	(5.310.147)
Variazione debiti ed altre passività finanziarie	(6.050.281)	1.323.971
Accensione di debiti finanziari non correnti	21.500.000	5.799.416
Rimborso di debiti finanziari non correnti	(6.292.505)	(1.371.569)
Aumento capitale sociale e sovrapprezzo azioni	0	0
Altri movimenti di patrimonio netto	115.507	(142.567)
Pagamento dividendi	0	(951.156)
Flusso di cassa netto generato da attività finanziaria	9.272.721	4.658.095
Flusso di cassa complessivo del periodo	10.226.613	2.144.118
Disponibilità liquide a inizio periodo (31 Dicembre 2019)	5.865.974	9.401.424
Disponibilità liquide a fine periodo	16.092.587	11.515.542

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NOTE AL BILANCIO CONSOLIDATO

1. Forma, Contenuto e altre informazioni di carattere generale Informazioni societarie

Il Gruppo è formato dalla capogruppo Elettra Investimenti S.p.A. e dalle società sottoposte al suo controllo diretto e/o indiretto. La Capogruppo è stata costituita nel 2005 e ha la sua sede legale in Latina, Via Duca del Mare 19. La durata della società è fissata, come da statuto, al 31 dicembre 2030.

Il Gruppo Elettra Investimenti opera nel settore della produzione di energia elettrica e termica secondo l'approccio della Generazione Distribuita (prevalentemente impianti di cogenerazione e di trigenerazione), nel settore dell'efficienza energetica, nel car sharing e nel biogas.

Il Gruppo opera inoltre nel settore del cd. O&M (Operation and Maintenance) e nel trading di olio vegetale. Il presente documento rappresenta il bilancio consolidato per il periodo intermedio dal 01.01.2020 al 30.06.2020 di Elettra Investimenti S.p.A.

Il presente bilancio, sottoposto a revisione legale da parte della società BDO Italia S.p.A., è espresso in Euro in quanto valuta di riferimento nella quale sono realizzate la quasi totalità delle operazioni da parte del Gruppo.

Gli importi sono esposti in unità di Euro (salvo diversa indicazione).

Le principali attività della Capogruppo e delle sue controllate sono descritte nella relazione illustrativa sulla gestione. La tabella seguente riporta dati informativi sulle società del Gruppo.

Imprese Controllate	Sede	Capitale Sociale	% diretta			% indiretta	% Totale	Patrimonio netto (*)	Risultato d'esercizio (*)
Elettra Investimenti	Latina, Via Duca del Mare 19	€ 3.842.124						€ 7.883.259	€ 1.866.360
Alea Energia S.p.A.	Latina, Via Duca del Mare 19	€ 3.000.000	100%				100,00%	€ 6.632.967	€ 250.054
Alea Sicilia in liquidazione S.r.l.	Palermo. Piazza Alberico Gentili 12	€ 100.000	100%				100%	-€ 177.431	€ 7.108
SBB ood	Plovdiv (Bulgaria)	BGN 5.000	90%				90%	€ 312.839	€ 60.347
Alea Quotidia S.r.l.	Milano, via Borgonuovo 27	€ 10.000	100%				100%	€ 29.741	-€ 13.456
Tholos Fare S.r.l.	Cagliari, Via San Tommaso d'Aquino 20	€ 10.000		100%	(Elettra Investimenti)	100%	€ 25.290	-€ 737.170
Alea Mobilità Urbana S.r.l.	Latina, Via Duca del Mare 19	€ 100.000		100%	(Alea Energia)	100%	€ 11.235	-€ 214.522
Reden S.r.l.	Milano, via Borgonuovo 27	€ 300.000		65%	(Alea Energia)	65%	€ 153.886	-€ 91.920
Novagreen S.r.l.	Latina, Via Duca del Mare 19	€ 200.000		65%	(Alea Energia)	65%	€ 611.031	-€ 77.813
Lighting Venice Port S.r.l.	Latina, Via Duca del Mare 19	€ 100.000		70%	(Alea Energia)	70%	€ 873.133	€ 198.053
Gestione Energetica Ambientale S.r.l.	Latina, Via Duca del Mare 19	€ 100.000		52%	(Elettra Investimenti)	52%	€ 796.616	€ 339.777
Agri Power Plus Società Agricola S.r.l.	Latina, Viale Le Corbusier 393	€ 610.000		100%	(Alea Energia)	100%	€ 1.284.370	€ 286.997
(*) Dati ultimo bilancio approvato (2019)

Basi di presentazione ed espressione di conformità agli IFRS

Il Bilancio consolidato semestrale è stato redatto nel presupposto della continuità aziendale, in quanto gli Amministratori hanno verificato l'insussistenza di indicatori di carattere finanziario, gestionale o di altro genere che potessero segnalare criticità circa la capacità della Società di far fronte alle proprie obbligazioni nel prevedibile futuro e in particolare nei 12 mesi successivi la data di approvazione del bilancio.

Il presente bilancio semestrale consolidato è stato predisposto in conformità agli International Financial Reporting Standards emanati dall'International Accounting Standards Board ("IASB") e adottati dall'Unione Europea. Per IFRS si intendono anche tutti i principi contabili internazionali rivisti ("IAS") e tutte le

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interpretazioni dell'International Financial Reporting Interpretations Committee ("IFRIC"), incluse quelle precedentemente emesse dallo Standing Interpretations Committee ("SIC").

Schemi di bilancio

Gli schemi di bilancio adottati sono coerenti con quelli previsti dallo IAS 1; in particolare:

la situazione patrimoniale e finanziaria consolidata è stata predisposta classificando le attività e le passività secondo il criterio "corrente/non corrente";
il Conto economico complessivo consolidato è stato predisposto classificando i costi operativi per natura, in quanto tale forma di esposizione è ritenuta più idonea a rappresentare lo specifico business del Gruppo ed è in linea con la prassi del settore industriale di riferimento.
Il Conto economico separato consolidato include, in aggiunta al Risultato Operativo (EBIT), l'indicatore alternativo di performance denominato Risultato Operativo Lordo (EBITDA);
il Conto economico complessivo consolidato comprende, oltre all'utile (perdita) dell'esercizio, come da Conto economico consolidato, le altre variazioni dei movimenti di Patrimonio Netto diverse da quelle con gli Azionisti;
il Rendiconto finanziario consolidato è stato predisposto esponendo i flussi finanziari derivanti dalle attività operative secondo il "metodo indiretto", come consentito dallo IAS 7 (Rendiconto finanziario). Gli eventi e le operazioni non ricorrenti sono identificati prevalentemente in base alla natura delle operazioni. In particolare tra gli oneri/proventi non ricorrenti vengono incluse le fattispecie che per loro natura non si verificano continuativamente nella normale attività operativa (ad esempio: proventi/oneri derivanti dalla acquisizione/cessione di immobili, di rami d'azienda e di partecipazioni incluse tra le attività non correnti; oneri/proventi derivanti da processi di riorganizzazione aziendale; oneri/proventi derivanti da sanzioni comminate dagli Enti regolatori; impairment losses sull'avviamento).

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Perimetro di consolidamento

Si riporta di seguito l'elenco delle società comprese nell'area di consolidamento al 30 giugno 2020.

Imprese Controllate	Note	% Partecipazione diretta % Partecipazione indiretta	% Partecipazione Totale

Elettra Investimenti	Capogruppo
Alea Energia S.p.A.	Controllata	100%			100%
Alea Sicilia in liquidazione S.r.l.	Controllata	100%			100%
SBB ood	Controllata	90%			90%
Alea Quotidia S.r.l.	Controllata	100%			100%
Tholos Fare S.r.l.	Controllata Indiretta	100%	(Elettra Investimenti)	100%
Alea Mobilità Urbana S.r.l.	Controllata Indiretta	100%	(Alea Energia)	100%
Reden S.r.l.	Controllata Indiretta	65%	(Alea Energia)	65%
Novagreen S.r.l.	Controllata Indiretta	65%	(Alea Energia)	65%
Lighting Venice Port S.r.l.	Controllata Indiretta	70%	(Alea Energia)	70%
Gestione Energetica Ambientale S.r.l.	Controllata Indiretta	52%	(Elettra Investimenti)	52%
Agri Power Plus Società Agricola S.r.l.	Controllata Indiretta	100%	(Alea Energia)	100%

Occorre precisare che la società Tholos Fare S.r.l. è società destinata alla vendita e che il proprio risultato d'esercizio è stato esposto in una riga separata del conto economico e vale a dire nella voce "Utile (perdita) da attività destinata alla dismissione".

2. Principi contabili applicati nella valutazione delle principali voci di bilancio

I principi contabili adottati per la redazione della relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2020 sono conformi a quelli utilizzati per la redazione del bilancio dell'esercizio precedente. In particolare, si segnala che, sebbene tali nuovi principi e modifiche siano stati applicati per la prima volta nel 2018, gli stessi non hanno comportato impatti significativi sul presente bilancio consolidato.

Ciclo annuale di miglioramenti agli IFRS 2014-2016",contenente modifiche, essenzialmente di natura tecnica e redazionale, di alcuni principi contabili internazionali. Le modifiche contenute nel ciclo di miglioramenti 2014-2016sono le seguenti:

IFRS 1: vengono eliminate le esenzioni di breve periodo previste ai paragrafi E3-E7, perché sono venuti meno i motivi della loro previsione;
IFRS 12: viene chiarito il fine dello standard specificando che i requisiti di informativa, eccetto per quelli previsti dai paragrafi B10-B16, si applicano agli interessi di un'entità elencata al paragrafo 5 che sono

classificate come detenute per la vendita, per la distribuzione o come discontinued operation ex IFRS 5;

IAS 28: viene chiarito che la decisione di misurare al fair value con contropartita a Conto economico un investimento in una società controllata o in una joint venture detenuta da una società di venture capital è possibile per ogni investimento in controllate o joint venture sin dalla loro rilevazione iniziale.
Il Gruppo ha valutato che le modifiche sopra citate non hanno alcun impatto sul bilancio consolidato.

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IFRS 9 Strumenti finanziari (Regolamento UE n. 2067/2016 del 22/11/2016)

Nel luglio 2014 lo IASB ha emesso la versione finale dell'IFRS 9 Strumenti Finanziari che riflette tutte le fasi del progetto relativo agli strumenti finanziari e sostituisce lo IAS 39 Strumenti Finanziari: Rilevazione e valutazione e tutte le precedenti versioni dell'IFRS 9. Il principio introduce nuovi requisiti per la classificazione, valutazione, perdita di valore e hedge accounting.

In particolare, il principio contiene un modello per la valutazione degli strumenti finanziari basato su tre categorie: (i) costo ammortizzato, (ii) fair value e (iii) fair value con variazioni in OCI.

Il principio prevede un nuovo modello di impairment che si differenzia rispetto a quanto attualmente previsto dallo IAS 39 e si basa prevalentemente sul concetto di perdite attese. Inoltre, sono modificate le disposizioni in materia di hedge accounting. L'IFRS 9 è efficace per gli esercizi che avranno inizio dall'1 gennaio 2018 o successivamente; è consentita l'applicazione anticipata. È richiesta l'applicazione retrospettiva del principio, ma non è obbligatorio fornire l'informativa comparativa.

Il Gruppo ha valutato che le modifiche sopra citate non hanno alcun impatto sul bilancio consolidato.

Modifiche all'IFRS 2: Classification and Measurement of Share-based Payment Transactions"

Le modifiche chiariscono i requisiti e le modalità di rilevazione dei pagamenti basati su azioni. Tali modifiche sono efficaci a partire dagli esercizi che inizieranno il, o successivamente al, 1° gennaio 2018.

Il Gruppo ha valutato che le modifiche sopra citate non hanno alcun impatto sul bilancio consolidato.

PRINCIPI CONTABILI E INTERPRETAZIONI OMOLOGATI MA NON ANCORA OBBLIGATORI

Si illustrano di seguito i principi e le interpretazioni che alla data di predisposizione del presente documento sono già stati emanati dallo IASB ma non sono ancora in vigore, in quanto non ancora omologati dall'Unione Europea e che, pertanto, il Gruppo intende applicare nei successivi esercizi una volta omologati e in vigore. Gli eventuali riflessi che i principi contabili, gli emendamenti e le interpretazioni di prossima applicazione potranno avere sull'informativa finanziaria del Gruppo e sul proprio bilancio consolidato sono in corso di approfondimento e valutazione.

Di seguito sono riepilogate le principali modifiche:

IFRS 14 Regulatory Deferral Accounts

L'IFRS 14 è un principio opzionale che consente ad un'entità, le cui attività sono soggette a tariffe regolamentate, di continuare ad applicare, al momento della prima adozione degli IFRS, i precedenti principi contabili adottati per gli importi relativi alla rate regulation, anche se in contrasto con gli IFRS. Le entità che adottano l'IFRS 14 devono presentare i saldi relativi alla rate regulation in linee separate del prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria e presentare i movimenti di questi conti in linee separate del prospetto

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dell'utile/(perdita) d'esercizio e delle altre componenti di conto economico complessivo. Il Principio richiede che venga data informativa sulla natura, e i rischi associati, della regolamentazione tariffaria e gli effetti di questa sul bilancio della società. L'IFRS 14 è efficace per gli esercizi che iniziano al 1° gennaio 2016 o successivamente. Questo principio non trova applicazione per il Gruppo, che tra l'altro già utilizza gli IFRS.

IFRS 17 Insurance Contracts

Il principio, applicabile dal primo gennaio 2021, definisce una metodologia completa per tutti i contratti assicurativi e riassicurativi, inclusi anche i contratti di investimento con caratteristiche di partecipazione discrezionale agli utili. Questo principio non trova applicazione per il Gruppo.

IFRIC 22 Foreign Currency Transactions and Advance Consideration

L'interpretazione tratta delle operazioni in valuta estera nel caso in cui un'entità riconosca una attività o una passività non monetaria proveniente dal pagamento o dall'incasso di un anticipo prima che l'entità si riconosca il relativo asset, costo o ricavo. Quanto definito non deve essere applicato alle imposte, ai contratti assicurativi o riassicurativi. L'IFRIC è efficace a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o dopo il, 1° gennaio 2018. Questo principio non trova applicazione per il Gruppo.

IAS 40: Transfers of Investment Property

Le modifiche chiariscono le modalità per il cambiamento di classificazione da o verso gli Investimenti Immobiliari. Tali modifiche sono efficaci a partire dagli esercizi che inizieranno il, o successivamente al, 1° gennaio 2018. Questo principio non trova applicazione per il Gruppo.

IFRIC 23 Uncertainty over Income Tax Treatments

L'IFRIC 23 specifica come riflettere gli effetti dell'incertezza nella contabilizzazione delle imposte sul reddito nel caso in cui non fosse chiaro il trattamento fiscale di una particolare transazione o circostanza.

Le disposizioni dell'IFRIC 23 sono efficaci a partire dagli esercizi che hanno inizio il, o dopo il, 1° gennaio 2019. Questo principio non trova applicazione per il Gruppo.

IFRS 9 Prepayments Features with Negative Compensation

Queste modifiche consentono alle entità di valutare al costo ammortizzato alcune attività finanziarie anticipate con la cosiddetta compensazione negativa.

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Tali modifiche sono efficaci a partire dagli esercizi che inizieranno il, o successivamente al, 1° gennaio 2019. Questo principio non trova applicazione per il Gruppo.

IAS 28 "Long-term Interests in Associates and Joint Ventures"

Le modifiche chiariscono che una società applica l'IFRS 9 agli interessi a lungo termine in una società collegata o joint venture che fanno parte dell'investimento netto nella collegata o joint venture.

Tali modifiche sono efficaci a partire dagli esercizi che inizieranno il, o successivamente al, 1° gennaio 2019. Questo principio non trova applicazione per il Gruppo.

"Ciclo annuale di miglioramenti agli IFRS 2015-2017"

Le modifiche contenute nel ciclo di miglioramenti 2015-2017 sono le seguenti:

IFRS 3: la società rimisura la partecipazione precedentemente detenuta in un'operazione congiunta quando ottiene il controllo del business.
IFRS 11: una società non rimisura la partecipazione precedentemente detenuta in un'operazione congiunta quando ottiene il controllo congiunto dell'attività.
IAS 12: allo stesso modo, una società tiene conto di tutte le conseguenze delle imposte sul reddito derivanti dal pagamento dei dividendi.
IAS 23: una società tratta come parte dei prestiti generali qualsiasi prestito originariamente sottoscritto per sviluppare un'attività quando l'attività è pronta per l'uso previsto o per la vendita.
Le modifiche indicate nel summenzionato documento sono efficaci a partire dagli esercizi che inizieranno il, o successivamente al, 1° gennaio 2019 e non hanno impatti significativi per il Gruppo.

IAS 19: Plan Amendment, Curtailment or Settlement

Lo IASB ha pubblicato Plan Amendment, Curtailment or Settlement(Amendments to IAS 19) con cui chiarisce come si determinano le spese pensionistiche quando si verifica una modifica nel piano a benefici definiti. Le modifiche entreranno in vigore il 1° gennaio 2019.

"Conceptual Framework for Financial Reporting"

Le principali modifiche rispetto alla versione del 2010 riguardano:

un nuovo capitolo in tema di valutazione;
migliori definizioni e guidance, in particolare con riferimento alla definizione di passività;
chiarimenti di importanti concetti, come stewardship, prudenza e incertezza nelle valutazioni.

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Si precisa che per i principi IFRS 15 e IFRS 16, il Gruppo ha optato per l'adozione anticipata già dall'esercizio 2017 in sede di prima adozione dei principi contabili internazionali.

Gli ammortamenti sono imputati a quote costanti mediante aliquote che consentono di ammortizzare i cespiti fino a esaurimento della vita utile.

Nell'esercizio in cui l'attività materiale viene rilevata per la prima volta l'ammortamento è determinato tenendo conto dell'effettiva utilizzazione del bene.

La vita utile stimata dalla Società e la vita utile residua per le varie categorie di immobilizzazioni materiali è la seguente:

Immobilizzazioni immateriali

Le immobilizzazioni immateriali sono costituite da elementi non monetari, privi di consistenza fisica, chiaramente identificabili, controllabili ed atti a generare benefici economici futuri. Tali elementi sono rilevati al costo di acquisto o di produzione o di conferimento, comprensivo di eventuali oneri accessori e delle spese direttamente attribuibili per predisporre l'attività al suo utilizzo, al netto degli ammortamenti cumulati, e delle eventuali perdite di valore. L'ammortamento ha inizio nel momento in cui l'attività è disponibile all'uso ed è ripartito sistematicamente in relazione alla residua possibilità di utilizzazione della stessa e cioè sulla base della stimata vita utile.

Nell'esercizio in cui l'attività immateriale viene rilevata per la prima volta l'ammortamento è determinato tenendo conto dell'effettiva utilizzazione del bene.

Avviamento

L'avviamento iscritto tra le immobilizzazioni immateriali è connesso a operazioni di aggregazione di imprese e rappresenta la differenza fra il costo sostenuto per l'acquisizione di una azienda, o di un ramo di azienda, e la somma algebrica dei valori assegnati, sulla base dei valori correnti all'atto dell'acquisizione, alle singole attività e passività componenti il capitale di quella azienda o ramo di azienda. Avendo vita utile indefinita, gli

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avviamenti non sono assoggettati ad ammortamento sistematico bensì a impairment test con cadenza almeno annuale, salvo che gli indicatori di mercato e gestionali individuati dal Gruppo non facciano ritenere necessario lo svolgimento del test anche nella predisposizione delle situazioni infrannuali. Ai fini della conduzione dell'impairment test l'avviamento è allocato sulle singole cash generating unit (CGU), cioè sulle più piccole unità di business finanziariamente indipendenti attraverso cui il Gruppo opera nei diversi segmenti di mercato. L'avviamento relativo ad acquisizioni di aziende consolidate è rappresentato nelle immobilizzazioni immateriali. Quello relativo ad aziende collegate o controllate non consolidate è incluso nel valore delle partecipazioni.

Beni in leasing

Tutti i contratti che rientrano nella definizione di leasing, sia finanziari, sia operativi, ad eccezione dei leasing a breve termine e dei leasing la cui attività sottostante è di modesto valore, sono stati rilevati nell'attivo dello stato patrimoniale come diritto di utilizzo mentre in contropartita è stata iscritta una passività.

A conto economico è imputato un ammontare pari alla quota di ammortamento del bene e degli oneri finanziari scorporati dal canone pagato nell'esercizio.

Attività finanziarie disponibili alla vendita non correnti

Le attività finanziarie che non sono strumenti derivati e che sono caratterizzate da pagamenti a scadenza fissa o determinabile sono classificate come "investimenti detenuti fino a scadenza" quando il Gruppo ha l'intenzione e la capacità di mantenerle in portafoglio fino alla scadenza. Dopo la rilevazione iniziale, gli investimenti finanziari detenuti fino a scadenza sono valutati con il criterio del costo ammortizzato usando il metodo del tasso di interesse effettivo. Gli utili e le perdite sono rilevati a conto economico nel momento in cui l'investimento viene contabilmente eliminato o al manifestarsi di una perdita di valore, oltre che attraverso il processo di ammortamento.

Rimanenze

Le rimanenze sono valutate al minore tra il costo di acquisto o di produzione e il valore netto di realizzo, rappresentato dall'ammontare che l'impresa si attende di ottenere dalla loro vendita nel normale svolgimento dell'attività, al netto dei costi di vendita. Il costo delle rimanenze di materie prime, sussidiarie e di consumo, nonché dei prodotti finiti e merci, è determinato applicando il metodo del costo medio ponderato. Il costo dei prodotti finiti e dei semilavorati comprende i costi di progettazione, le materie prime, il costo del lavoro diretto e altri costi di produzione (sulla base della normale capacità operativa). Non sono

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inclusi nella valutazione delle rimanenze gli oneri finanziari.

La voce rimanenze accoglie anche, tra i prodotti in corso di lavorazione, il valore di tutti gli impianti fotovoltaici in corso di realizzazione, o già ultimati, per i quali alla data di riferimento del bilancio non sono maturati tutti i presupposti contabili per la rilevazione del corrispondente ricavo da cessione.

Crediti commerciali e altre attività correnti

I crediti commerciali e altre attività correnti sono valutati al momento della prima iscrizione al fair value. Nei periodi successivi, tali attività sono valutate al costo ammortizzato sulla base del metodo del tasso di interesse effettivo. Se vi è un'obiettiva evidenza di elementi che indichino riduzioni di valore, l'attività è ridotta in misura tale da risultare pari al valore scontato dei flussi di cassa ottenibili in futuro. Le perdite di valore sono rilevate a conto economico. Se nei periodi successivi vengono meno le motivazioni delle precedenti svalutazioni, il valore delle attività è ripristinato; in tal caso il valore di ripristino non può superare il costo ammortizzato che il credito avrebbe avuto in assenza di precedenti rettifiche.

Disponibilità liquide

Le disponibilità liquide includono la cassa, i depositi a vista con le banche e altri investimenti a breve termine altamente liquidabili. Gli scoperti di conto corrente sono classificati tra le "Passività finanziarie correnti".

Attività finanziarie disponibili alla vendita non correnti

Le attività finanziarie disponibili per la vendita sono quelle attività finanziarie, esclusi gli strumenti finanziari derivati, che sono state designate come tali o non sono classificate in nessuna altra delle precedenti categorie. Dopo l'iniziale iscrizione le attività finanziarie detenute per la vendita sono valutate al valore equo e gli utili e le perdite sono iscritti in una voce separata del patrimonio netto. Quando le attività sono contabilmente eliminate, gli utili o le perdite accumulate nel patrimonio netto sono imputati a conto economico.

Patrimonio Netto

Capitale Sociale

Il Capitale Sociale è rappresentato dal capitale sottoscritto e versato della Capogruppo. I costi strettamente correlati all'emissione delle azioni sono classificati a riduzione del capitale sociale quando si tratta di costi

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direttamente attribuibili all'operazione di capitale, al netto dell'effetto fiscale differito.

Azioni proprie

Sono esposte a diminuzione del Patrimonio Netto del gruppo. Non sono rilevati a conto economico utili o perdite per l'acquisto, la vendita, l'emissione o la cancellazione di azioni proprie.

Altre riserve

Includono i risultati economici degli esercizi precedenti per la parte non distribuita né accantonata a riserva (in caso di utili) o da ripianare (in caso di perdite). La posta accoglie, inoltre, anche i trasferimenti da altre riserve di patrimonio quando si libera il vincolo al quale erano sottoposte, nonché gli effetti della rilevazione di cambiamenti di principi contabili e di errori rilevanti.

Passività finanziarie

Le passività finanziarie sono relative a finanziamenti ed altre passività finanziarie e sono valutate al momento della prima iscrizione al fair value. Il valore d'iscrizione iniziale è successivamente rettificato per tener conto dei rimborsi in quota capitale e dell'ammortamento della differenza tra il valore di rimborso e il valore d'iscrizione iniziale. L'ammortamento è effettuato sulla base del tasso di interesse effettivo rappresentato dal tasso che allinea, al momento della rilevazione iniziale, il valore attuale dei flussi di cassa connessi alla passività e il valore di iscrizione iniziale (cd. metodo del costo ammortizzato). Le altre passività finanziarie sono classificate fra le passività correnti salvo che la società abbia un diritto incondizionato a differire il loro pagamento per almeno dodici mesi dopo la data del bilancio.

Fondi per rischi e oneri

I fondi per rischi e oneri sono rilevati quando:

è probabile l'esistenza di un'obbligazione attuale, legale o implicita, derivante da un evento passato;
è probabile che l'adempimento dell'obbligazione sia oneroso;
l'ammontare dell'obbligazione può essere stimato attendibilmente.

I fondi sono iscritti al valore rappresentativo della migliore stima dell'ammontare che l'impresa razionalmente pagherebbe per estinguere l'obbligazione ovvero per trasferirla a terzi. Quando l'effetto finanziario del tempo è significativo e le date di pagamento delle obbligazioni sono attendibilmente stimabili, l'accantonamento è oggetto di attualizzazione. I fondi sono periodicamente aggiornati per riflettere le

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variazioni delle stime dei costi, dei tempi di realizzazione e del tasso di attualizzazione.

Fondo per benefici ai dipendenti (Trattamento di Fine Rapporto)

Nei programmi con benefici definiti, tra i quali rientra anche il trattamento di fine rapporto dovuto ai dipendenti ai sensi dell'articolo 2120 del Codice Civile, l'ammontare del beneficio da erogare al dipendente è quantificabile soltanto dopo la cessazione del rapporto di lavoro, ed è legato a uno o più fattori quali l'età, gli anni di servizio e la retribuzione; pertanto il relativo onere è imputato al conto economico di competenza in base a calcolo attuariale. La passività iscritta nel bilancio per i piani a benefici definiti corrisponde al valore attuale dell'obbligazione alla data di bilancio. Gli obblighi per i piani a benefici definiti sono determinati annualmente da un attuario indipendente utilizzando il "Projected Unit Credit Method". Il valore attuale del piano a benefici definiti è determinato scontando i futuri flussi di cassa ad un tasso d'interesse pari a quello di obbligazioni (treasury/government bonds) emesse in Euro e che tenga conto della durata del relativo piano pensionistico.

Riconoscimento dei ricavi

I ricavi delle vendite e delle prestazioni di servizi sono stati rilevati al verificarsi di tutte le condizioni previste dall'IFRS 15.

I ricavi e gli altri proventi sono iscritti in bilancio al fair value del corrispettivo di vendita, al netto di sconti, abbuoni e premi, nonché delle imposte direttamente connesse con la prestazione dei servizi.

In particolare, i ricavi sono stati rilevati per un importo che riflette il corrispettivo al quale si è ritenuto di avere diritto in cambio del trasferimento di merci o servizi ai clienti.

Sono stati identificati tutti i beni e servizi che soddisfano criteri specifici per essere considerati "distinti" per poi allocare ad ogni bene e servizio "distinto" una parte dei ricavi, mentre sono stati contabilizzati come un'unica obbligazione per i beni o servizi combinati.

Per quanto riguarda i corrispettivi variabili i ricavi sono stati rilevati solo se ritenuto altamente probabile che non ci sarà uno storno del ricavo nel futuro.

Riconoscimento dei costi

I costi sono rilevati quando relativi a beni e servizi acquistati o consumati nell'esercizio in cui sono sostenuti oppure quando non si possa identificare l'utilità futura degli stessi nel rispetto del principio della competenza economica.

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Proventi ed oneri finanziari

I proventi e gli oneri finanziari sono rilevati a conto economico secondo il criterio della competenza temporale e sono iscritti per l'importo dell'interesse effettivo. Gli oneri finanziari che sono direttamente imputabili all'acquisizione, alla costruzione o alla produzione di un bene sono capitalizzati come parte del costo del bene stesso. La capitalizzazione è interrotta quando il relativo bene è pronto per l'uso previsto o la vendita. Gli interessi passivi vengono riconosciuti in base al metodo dell'interesse effettivo. Gli altri oneri finanziari sono imputati a conto economico nell'esercizio di competenza.

Dividendi

I dividendi sono rilevati quando sorge il diritto degli azionisti a ricevere il pagamento che normalmente corrisponde alla data in cui viene assunta la delibera assembleare di distribuzione dei dividendi.

Imposte correnti e differite

Le imposte correnti sono calcolate sulla base del reddito imponibile dell'esercizio, applicando le aliquote fiscali vigenti alla data di bilancio. Le imposte differite e anticipate sono calcolate a fronte di tutte le differenze temporanee che emergono tra la base imponibile di una attività o passività ed il relativo valore contabile. Le imposte anticipate, incluse quelle relative alle perdite fiscali pregresse, per la quota non compensata dalle imposte differite, sono riconosciute nella misura in cui è probabile che sia disponibile un reddito imponibile futuro a fronte del quale possano essere recuperate. Le imposte differite e anticipate sono determinate utilizzando le aliquote fiscali che si prevede saranno applicabili negli esercizi nei quali le differenze temporanee saranno realizzate o estinte. Le imposte correnti, differite e anticipate sono rilevate nel conto economico, ad eccezione di quelle relative a voci direttamente addebitate o accreditate a patrimonio netto, nei cui casi l'effetto fiscale è riconosciuto direttamente a patrimonio netto. Le imposte correnti, differite e anticipate sono compensate quando esiste un diritto legale alla compensazione ed è attesa una liquidazione del saldo netto.

Conversione delle poste in valuta estera

Gli elementi espressi in valuta differente da quella funzionale, sia monetari (disponibilità liquide, attività e passività che saranno incassate o pagate con importi di denaro prefissato o determinabile, etc.), sia non monetari (anticipi a fornitori di beni e/o servizi, avviamento, attività immateriali, etc.) sono inizialmente rilevati al cambio in vigore alla data in cui viene effettuata l'operazione. Successivamente gli elementi

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monetari sono convertiti in valuta funzionale sulla base del cambio della data di rendicontazione e le differenze derivanti dalla conversione sono imputate al conto economico. Gli elementi non monetari sono mantenuti al cambio di conversione dell'operazione tranne nel caso di andamento sfavorevole persistente del tasso di cambio di riferimento; in tal caso le differenze cambio sono imputate a conto economico.

Utile per azione

Base

L'utile base per azione è calcolato dividendo il risultato economico della Società per la media ponderata delle azioni ordinarie in circolazione durante l'esercizio, escludendo le azioni proprie.

Diluito

Ai fini del calcolo dell'utile diluito per azione, la media ponderata delle azioni in circolazione è modificata assumendo l'esercizio da parte di tutti gli assegnatari di diritti che potenzialmente hanno effetto diluitivo (warrant), mentre l'utile netto della Società è eventualmente rettificato per tener conto degli eventuali effetti, al netto delle imposte, dell'esercizio di detti diritti qualora ve ne fossero. L'utile per azione diluito non viene calcolato nel caso di perdite, in quanto qualunque effetto diluitivo determinerebbe un miglioramento dell'utile per azione.

Uso di stime

La redazione del bilancio, in applicazione degli IFRS, richiede l'effettuazione di stime e assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sulla relativa informativa, nonché sulle attività e passività potenziali alla data di riferimento del bilancio. Le stime e le relative ipotesi si basano sulle esperienze pregresse e su altri fattori considerati ragionevoli nella fattispecie e vengono adottate quando il valore contabile delle attività e passività non è facilmente desumibile da altre fonti. I risultati che si consuntiveranno potrebbero pertanto differire da tali stime. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi a conto economico, qualora la stessa interessi solo quell'esercizio. Nel caso in cui la revisione interessi esercizi sia correnti, sia futuri, la variazione è rilevata nell'esercizio in cui la revisione viene effettuata e nei relativi esercizi futuri.

Si ritiene che alcuni principi contabili siano particolarmente significativi ai fini della comprensione del bilancio; a tal fine, di seguito, sono indicate le principali voci di bilancio interessate dall'uso delle predette stime contabili, nonché le principali assunzioni utilizzate dal management nel processo di valutazione delle predette voci di bilancio, nel rispetto dei sopra richiamati principi contabili internazionali. La criticità insita in

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tali stime è determinata, infatti, dal ricorso ad assunzioni e/o a giudizi professionali relativi a tematiche per loro natura incerte. Le modifiche delle condizioni alla base delle assunzioni e dei giudizi adottati potrebbero determinare un impatto significativo sui risultati successivi.

Recupero futuro di imposte anticipate

Al 30 giugno 2020 il bilancio intermedio comprende attività per imposte anticipate per un importo il cui recupero negli esercizi futuri è ritenuto dagli Amministratori altamente probabile. La recuperabilità delle suddette imposte anticipate è subordinata al conseguimento di utili imponibili futuri sufficientemente capienti.

La valutazione della predetta recuperabilità tiene conto della stima dei redditi imponibili futuri e si basa su pianificazioni fiscali prudenti; tuttavia, nel momento in cui si dovesse constatare che il Gruppo non fosse in grado di recuperare negli esercizi futuri la totalità o una parte delle predette imposte anticipate rilevate, la conseguente rettifica verrà imputata al Conto economico dell'esercizio in cui si verifica tale circostanza.

Fondo svalutazione dei crediti

Il fondo svalutazione crediti riflette la stima delle perdite che potrebbero subire i crediti verso la clientela finale. La stima del fondo svalutazione crediti è basata sulle perdite attese da parte delle aziende del Gruppo, determinate in funzione dell'esperienza passata per crediti simili, degli scaduti correnti e storici, delle perdite e degli incassi, dell'attento monitoraggio della qualità del credito e delle proiezioni circa le condizioni economiche e di mercato. Il prolungamento e l'eventuale peggioramento dell'attuale crisi economica e finanziaria potrebbero comportare un ulteriore deterioramento delle condizioni finanziarie dei debitori del Gruppo rispetto al peggioramento già preso in considerazione nella quantificazione dei fondi iscritti in bilancio.

Valore recuperabile delle attività non correnti

Le attività non correnti includono gli immobili, impianti e macchinari, le attività immateriali (in particolare il valore delle autorizzazioni), le partecipazioni e le altre attività finanziarie. Il management rivede periodicamente il valore contabile delle attività non correnti detenute ed utilizzate e delle attività che devono essere dismesse, quando fatti e circostanze richiedono tale revisione. Tale attività è svolta utilizzando le stime

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dei flussi di cassa attesi dall'utilizzo o dalla vendita del bene ed adeguati tassi di sconto per il calcolo del valore attuale. Quando il valore contabile di un'attività non corrente ha subito una perdita di valore, il Gruppo rileva una svalutazione per il valore dell'eccedenza tra il valore contabile del bene ed il suo valore recuperabile attraverso l'uso o la vendita dello stesso, determinata con riferimento ai più recenti piani aziendali.

Business Combination

Nel corso del primo semestre non si registrano acquisizioni di partecipazioni societarie.

3. Commenti alle principali voci dell'attivo

ATTIVITA' NON CORRENTI

3.1 Immobilizzazioni materiali

A010)	Immobili, impianti e macchinari	31/12/2019	Variazione Area	Incrementi	Decrementi	Riclassifiche	Altri movimenti	30/06/2020
consolidamento

	Terreni	490.047	-	-	-	-	-	490.047
	Fabbricati	974.351	-	-	-	-	-	974.351
	Costruzioni leggere	42.924	-	7.565	-	-	-	50.489
	F.do amm.to fabbricati	(442.759)	-	(29.210)	-	-	-	(471.969)
	Terreni e fabbricati	1.064.564	-	(21.645)	-	-	-	1.042.918
	Impianti specifici	21.863.039	-	304.886	-	35.000	-	22.202.925
	F.do amm.to impianti specifici	(7.198.537)	-	(846.528)	-	-	(112.881)	(8.157.946)
	Macchinari specifici	5.822.548	-	-	-	-	-	5.822.548
	F.do amm.to macchinari specifici	(2.487.351)	-	(367.022)	-	-	-	(2.854.373)
	Impianti e macchinari	17.999.699	-	(908.664)	-	35.000	(112.881)	17.013.154
	Attrezzature ind.li e comm.li	417.453	-	49.640	-	-	-	467.093
	F.do amm.to attrezzature ind.li e comm.li	(184.050)	-	(24.530)	-	-	-	(208.580)
	Attrezzature ind.li e comm.li	233.403	-	25.110	-	-	-	258.513
	Mezzi di trasporto	88.702	-	900	-	-	-	89.602
	F.do amm.to mezzi di trasporto	(78.789)	-	(3.494)	-	-	-	(82.283)
	Mobili e arredi	321.724	-	970	-	-	-	322.694
	Mobili e arredi non ammort.li	11.011	-	-	-	-	-	11.011
	F.do amm.to mobili e arredi	(184.728)	-	(16.341)	-	-	-	(201.069)
	Macchine elettroniche	302.458	-	16.873	-	-	-	319.331
	F.do amm.to macchine elettroniche	(209.713)	-	(15.879)	-	-	-	(225.592)
	Altre immobilizzazioni materiali	65.100	-	5.013	-	-	-	70.113
	F.do amm.to altre immobilizzazioni materiali	(45.891)	-	(2.831)	-	-	-	(48.722)
	Altri beni	269.873	-	(14.789)	-	-	-	255.085
	Immobilizzazioni materiali in corso	1.161.715	-	1.239.570	-	(35.000)	-	2.366.285
	Totale	20.729.254	-	319.582	-	-	(112.881)	20.935.955

Le immobilizzazioni materiali sono costituite da beni strumentali di proprietà delle aziende del gruppo e sono principalmente impiegate per l'esercizio dell'attività sociale.

Le principali variazioni registrate nella voce Impianti e macchinari sono riconducibili a manutenzioni straordinarie effettuate su impianti di proprietà.

L'incremento della voce Attrezzature industriali e commerciali si riferisce in gran parte a cespiti acquistati per l'erogazione dei servizi di O&M.

L'importante incremento delle Immobilizzazioni materiali in corso si riferisce alla realizzazione di diverse centrali di cogenerazione che si stima di far entrare in funzione entro la fine dell'esercizio 2020.

3.2 Immobilizzazioni materiali in leasing

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

A012)	Immobilizzazioni materiali in leasing	31/12/2019	Variazione Area	Incrementi	Decrementi	Riclassifiche	Altri movimenti	30/06/2020
consolidamento

	Fabbricati in leasing	1.756.852	-	292.692	-	-	-	2.049.544
	F.do amm.to fabbricati in leasing	(1.180.260)	-	(187.418)	-	-	-	(1.367.678)
	Fabbricati in leasing	576.592	-	105.274	-	-	-	681.866
	Impianti e macchinari in leasing	2.675.297	-	-	-	-	-	2.675.297
	F.do amm.to impianti e macchinari in leasing	(338.956)	-	(5.964)	-	-	-	(344.920)
	Macchine operatrici in leasing	1.989.308	-	837.212	(90.000)	-	-	2.736.520
	F.do amm.to macchine operatrici in leasing	(1.245.255)	-	(352.136)	84.643	-	-	(1.512.748)
	Impianti e macchinari in leasing	3.080.395	-	479.112	(5.357)	-	-	3.554.149
	Attrezzature ind.li e comm.li in leasing	-	-	58.136	-	-	-	58.136
	F.do amm.to attr. ind.li e comm.li in leasing	-	-	-	-	-	-	-
	Attrezzature ind.li e comm.li in leasing	-	-	58.136	-	-	-	58.136
	Mezzi di trasporto in leasing	336.517	-	-	(10.581)	-	-	325.936
	F.do amm.to mezzi di trasporto in leasing	(179.840)	-	(40.298)	10.581	-	-	(209.557)
	Altri beni in leasing	156.676	-	(40.298)	-	-	-	116.379
	Totale	3.813.663	-	602.224	(5.357)	-	-	4.410.530

La tabella riporta l'evoluzione delle variazioni registrate nel primo semestre 2020 ed in particolare nella voce fabbricati in leasing, mezzi di trasporto in leasing ed impianti e macchinari in leasing si registrano incrementi nella società Elettra Investimenti S.p.A., Alea Energia S.p.A. e Gestione Energetica Ambientale S.r.l.

3.3 Goodwill

A022)	Goodwill	31/12/2019	Variazione Area	Incrementi	Decrementi	Riclassifiche	Altri movimenti	30/06/2020
consolidamento

	Goodwill	2.643.792	-	-	-	-	-	2.643.792
	F.do svalut. goodwill	(63.952)	-	-	-	-	-	(63.952)
	Autorizzazione Reg. Sicilia - Sicilgrassi	1.365.369	-	-	-	-	-	1.365.369
	F.do ammortamento Autorizzazione Reg. Sicilia - Sicilgrassi	(819.222)	-	(136.537)	-	-	-	(955.759)
	Totale	3.125.987	-	(136.537)	-	-	-	2.989.450

Nella voce Goodwill il decremento (€ 136.537) si riferisce alla quota di ammortamento dell'autorizzazione unica rilevata dalla società Alea Energia S.p.A. per un impianto sito in Sicilia.

3.4 Altre Immobilizzazioni immateriali

A020)	Altre immobilizzazioni immateriali	31/12/2019	Variazione Area	Incrementi	Decrementi	Riclassifiche	Altri movimenti	30/06/2020
consolidamento

	Brevetti	11.500	-	-	-	-	-	11.500
	F.do amm.to brevetti	(6.900)	-	(850)	-	-	-	(7.750)
	Brevetti	4.600	-	(850)	-	-	-	3.750
	Concessioni, licenze e marchi	165.702	-	1.062	-	-	-	166.764
	F.do amm.to concessioni, licenze e marchi	(110.930)	-	(11.192)	-	-	-	(122.122)
	Software	489.653	-	26.692	-	-	-	516.345
	F.do amm.to software	(267.646)	-	(46.921)	-	-	-	(314.567)
	Concessioni, licenze e marchi	276.779	-	(30.359)	-	-	-	246.420
	Altre immobilizzazioni immateriali	2.307.554	-	218.153	-	-	-	2.525.707
	F.do amm.to altre immobilizzazioni immateriali	(610.013)	-	(99.814)	-	-	(1)	(709.828)
	Altre immobilizzazioni immateriali	1.697.541	-	118.339	-	-	(1)	1.815.879
	Immobilizzazioni immateriali in corso	3.283.783	-	665.150	-	-	-	3.948.933
	Costi di impianto	6.320	-	-	-	-	-	6.320
	F.do amm.to costi di impianto	(6.320)	-	-	-	-	-	(6.320)
	Costi di impianto	-	-	-	-	-	-	-
	Totale	5.262.703	-	752.280	-	-	(1)	6.014.983

L'incremento relativo alla voce Software è imputabile prevalentemente ai costi sostenuti dalla capogruppo per l'implementazione del software Tesoreria.

Le immobilizzazioni immateriali in corso risultano incrementate in gran parte per effetto delle capitalizzazioni dei costi di sviluppo relativi alla piattaforma Energy Cloud Exacto.

3.5 Investimenti in partecipazioni

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

A030)	Investimenti	31/12/2019	Variazione Area	Incrementi		Decrementi	Riclassifiche	Altri movimenti	30/06/2020
consolidamento

	Partecipazioni in imprese non contr. non consolidate	280.229	-		-	(87.116)	-	-	193.113
	Fondo svalutaz. partecip. in altre imprese	-	-		-	-	-	-	-
	Partecipazioni non contr. non consolidate	280.229	-		-	(87.116)	-	-	193.113
	Totale	280.229	-		-	(87.116)	-	-	193.113

Il valore delle partecipazioni ammonta a € 193.113 (€ 280.229) e principalmente rappresenta, per un importo pari ad € 169.213 le partecipazioni detenute dalla società Elettra Investimenti S.p.A in Greenpriz SaS e in Inovadea SaS, entrambe società di diritto francese. Nel corso del semestre è stata dismessa, per Euro 86.474, la partecipazione al 10% in PhPower Asia-Pacific PTE LTD essendo stata chiusa tale società.

3.6 Attività fiscali per imposte anticipate

La tabella di seguito riportata fornisce il dettaglio delle imposte anticipate al 30 giugno 2020 ed al 31 dicembre 2019:

A045)	Attività fiscali per imposte anticipate	30/06/2020	31/12/2019
	Crediti per imposte anticipate	576.050	639.587
	Crediti per imposte non correnti	-	-
	Totale	576.050	639.587

I crediti per imposte anticipate sono dovuti principalmente alle ragioni esposte nella tabella seguente:

Crediti per imposte anticipate	30/06/2020	31/12/2019


IAS 38	77.689	60.464
IAS 19	30.188	26.044
IFRS 16 e IAS 17	8.947	8.919
Altro	459.226	539.873
Componet Approach	-	4.287

Totale	576.050	639.587

La loro recuperabilità è stata stimata sulla base dei piani di sviluppo delle singole società partecipate a cui sono riconducibili.

3.7 Altri crediti finanziari non correnti

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

A050)	Altri crediti finanziari non correnti	30/06/2020	31/12/2019
	Depositi a garanzia	247.672	455.712
	Cauzioni	-	-
	Altri finanziamenti non correnti	247.672	455.712
	Totale	247.672	455.712

I depositi in garanzia al 30 giugno 2020 ammontano ad € 247.672 (€ 455.712) e si riferiscono in gran parte a depositi che la partecipata Alea Energia S.p.A. ha rilasciato a favore della società Terna Energia S.p.A. per le operazioni di dispacciamento energia in prelievo ed in immissione.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

3.8 Altri crediti non correnti

Nel primo semestre 2020 non sono presenti crediti non correnti.

ATTIVITA' CORRENTI

3.9 Rimanenze

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

A160)	Rimanenze	31/12/2019	Variazione Area	Incrementi	Decrementi	30/06/2020
consolidamento

	Materie prime suss. e di consumo	2.343.151	-	-	(308.443)	2.034.708
	Lavori in corso	2.606.681	-	146.820	(1.863.594)	889.907
	Prodotti finiti e merci	1.867.774	-	146.582	(144.791)	1.869.565
	Totale	6.817.606	-	293.402	(2.316.828)	4.794.180

L'importo complessivo delle rimanenze si riferisce per:

€ 1.869.565 (€ 1.867.774) ai prodotti finiti e merci in larga parte riconducibili alla società Gestione

Energetica Ambientale S.r.l. e relativi alle parti di ricambio necessarie per lo svolgimento dell'attività di manutenzione sui motori di cogenerazione;

€ 2.034.708 (€ 2.343.151) alle materie prime e di consumo in larga parte riconducibili alla società Agri Power Plus Società Agricola S.r.l. e relativi alle biomasse che vengono utilizzate negli impianti a biogas.
€ 889.907 (€ 2.606.681) sono relativi ai lavori in corso su commesse la cui conclusione è prevista entro l'esercizio.

3.10 Crediti commerciali

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

A170)	Crediti comm.li	30/06/2020	31/12/2019
	Crediti clienti correnti	11.876.692	10.830.405
	F.do svalut. crediti vs clienti correnti	(274.842)	(285.798)
	Crediti vs clienti	11.601.850	10.544.607
	Crediti correnti vs controllanti	-	8.235
	Crediti comm.li di gruppo correnti	-	8.235
	Totale	11.601.850	10.552.842

I crediti verso clienti si riferiscono principalmente ai crediti commerciali relativi ai contratti di somministrazione energie in corso con i clienti industriali e verso il Gestore dei Servizi Energetici (GSE). Rispetto al 31 dicembre 2019 i crediti vs clienti subiscono un sensibile aumento per effetto degli ulteriori servizi di gestione impianti e riaddebiti per revamping fatti a terzi che si sono susseguiti nel corso del primo semestre 2020.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

3.11 Altri crediti a breve termine

Nelle seguenti tabelle è fornito il dettaglio delle voci in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

A175)	Altri crediti a breve termine	30/06/2020	31/12/2019
	Ratei attivi correnti	356.334	225.513
	Crediti vs enti previdenziali correnti	6.365	4.203
	Risconti attivi correnti	644.403	413.277
	Acconti fornitori	2.688.031	2.087.998
	Altri crediti correnti	499.671	1.273.599
	Totale	4.194.804	4.004.590

Gli altri crediti a breve termine evidenziano un aumento rispetto al 31 dicembre 2019 in ragione dei maggiori acconti a fornitori per attività di manutenzioni su impianti e realizzazioni di commesse per terzi.

3.12 Crediti tributari

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 31 dicembre 2019 e al 31 dicembre 2018:

A185)	Crediti tributari	30/06/2020	31/12/2019


	Credito rimborsi IVA	2.444.290	3.181.481
	Acconti imposte su società	243.876	-
	Altri crediti tributari	29.478	842
	Crediti per imposte correnti	1.430.375	1.394.991

	Totale	4.148.019	4.577.314

Il credito IVA maturato al 30 giugno 2019 è di € 2.444.290 (€ 3.181.481): l'importo è rilevante in quanto la linea di ricavi afferente l'efficientamento energetico è in regime di Reverse Charge e pertanto risulta essere permanentemente a credito IVA. I crediti per imposte correnti pari ad € 1.430.375 (€ 1.394.991) sono attribuibili principalmente ad acconti IRES.

3.13 Altri crediti finanziari a breve termine

Come indicato nella tabella seguente, tale voce al 30 giugno 2020 è pari a € 1.510.677 e si riferisce principalmente a crediti che Elettra Investimenti S.p.A. ha verso i propri dipendenti e collaboratori del Gruppo per la vendita delle azioni proprie.

A150)	Altri crediti finanziari a breve termine	30/06/2020	31/12/2019


	Finanziamenti vs controllanti correnti	177	129
	Finanziamenti vs gruppo correnti	177	129

	Finanziamenti ad altri correnti	1.510.500	310.500
	Risconti attivi canoni leasing	-	-
	Altri finanziamenti correnti	1.510.500	310.500

	Totale	1.510.677	310.629

3.14 Attività finanziarie disponibili alla vendita correnti

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Come indicato nella tabella seguente, tale voce al 30 giugno 2020 è pari a € 417.000 e si riferisce integralmente a cambiali attive rilasciate da un cliente della partecipata Gestione Energetica Ambientale S.r.l. a titolo di pagherò su un credito commerciale scaduto.

A140)	Attività fin. disponibili alla vendita correnti	30/06/2020	31/12/2019
	Altri titoli correnti	417.000	325.000
	Obbligazioni correnti	-	-
	Attività fin. disponibili alla vendita correnti	417.000	325.000

3.15 Disponibilità liquide

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

A190)	Cassa e disponibilità liquide	30/06/2020	31/12/2019
	Depositi bancari	16.056.715	5.831.384
	Assegni	16.740	5.280
	Cassa	19.132	29.310
	Totale	16.092.587	5.865.974

Le disponibilità liquide ammontano a € 16.092.587 (€ 5.865.974) e sono costituite da valori e depositi effettivamente disponibili e prontamente realizzabili. L'importante incremento registrato nel corso del primo semestre è dovuto all'accensione del finanziamento di € 11.000.000 al fine di sostenere il programma investimenti del gruppo nel biennio 2020-2021. Per una analisi della variazione sopra esposta si rimanda all'analisi del Rendiconto finanziario.

3.16 Attività destinate alla dismissione

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

A2)	Attività destinate alla dismissione	30/06/2020	31/12/2019
	Altre immobilizzazioni immateriali	263	315
	Altri crediti a breve termine	813	56
	Crediti tributari	226.018	170.964
	Cassa e disponibilità liquide	33.281	75.991
	Totale	260.375	247.326

Le attività destinate alla dismissione fanno riferimento alla partecipata Tholos Fare la cui vendita sarà perfezionata subito dopo l'ottenimento del rimborso del credito IVA da parte dell'AdE atteso nel corso del corrente esercizio.

4. Commenti alle principali voci del passivo

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

PATRIMONIO NETTO

E0)	Patrimonio netto totale	31/12/2019	Variazione Area	Incrementi	Decrementi	Riclassifiche	Distribuzione	Destinazione	Altri movimenti	30/06/2020
consolidamento	dividendi	risultato

	Capitale versato	3.842.124	-	-	-	-	-	-	-	3.842.124
	Capitale richiamato non ancora versato	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Crediti vs soci per versamenti dovuti	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Capitale emesso	3.842.124	-	-	-	-	-	-	-	3.842.124
	Sovrapprezzo azioni	4.608.809	-	-	-	-	-	-	-	4.608.809
	Riserve negativa per azioni proprie in portafoglio	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Riserva legale	255.108	-	-	-	-	-	93.318	-	348.426
	Riserva straordinaria	801.520	-	-	-	-	-	-	-	801.520
	Riserva stock option	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Riserva di copertura	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Riserva FTA	(625.019)	-	-	-	-	-	-	-	(625.019)
	Riserva AFS (IAS39)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Altre riserve	499.915	-	-	-	-	-	-	-	499.915
	Riserve statutarie	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Aggiustamenti IFRS 16	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Riserva copertura flussi finanziari	(53.712)	-	1.098	-	-	-	-	-	(52.614)
	Effetto fiscale riserva copert. flussi finanziari	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Rimisurazione piani a benefici definiti (IAS19)	(63.667)	-	-	-	-	-	-	-	(63.667)
	Effetto fisc. rimis. piani a benefici def. (IAS19)	23.183	-	-	-	-	-	-	-	23.183
	Effetto conversione di patrimonio netto	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Altre riserve	837.328	-	1.098	-	-	-	93.318	-	931.744
	Utili (perdite) non distribuiti	(3.500.694)	-	20.293	-	-	-	1.810.733	-	(1.669.668)
	Utili indivisi	5.739.388	-	(33.548)	-	-	-	(1.618.733)	-	4.087.107
	Utile (perdite) indivisi	2.238.694	-	(13.255)	-	-	-	192.000	-	2.417.439
	Utile (perdita) d'esercizio	-	-	-	-	-	-	-	-	-
	Utile (perdita) di gruppo	285.318	-	(444.600)	-	-	-	(285.318)	-	(444.600)
	Utili (perdite) netto esercizio	285.318	-	(444.600)	-	-	-	(285.318)	-	(444.600)
	Patrimonio netto di gruppo	11.812.273	-	(456.757)	-	-	-	-	-	11.355.516
	Capitale/riserva di terzi	782.162	-	(14.378)	-	-	-	167.487	-	935.271
	Risultato di terzi	167.487	-	142.042	-	-	-	(167.487)	-	142.042
	Patrimonio netto di terzi	949.649	-	127.664	-	-	-	-	-	1.077.313

	Totale	12.761.922	-	(329.093)	-	-	-	-	-	12.432.829

4.1 Patrimonio netto di Gruppo

Il patrimonio netto di Gruppo ammonta ad € 11.355.516 (€ 11.812.273) e ricomprende il capitale sociale di Euro 3.842.124 costituito da altrettante azioni ordinarie prive di valore nominale.

Le movimentazioni intervenute nella composizione del Patrimonio netto si riferiscono principalmente alla destinazione del risultato d'esercizio 2019 deliberata dall'assemblea dei soci del 29 aprile 2020.

Il patrimonio netto di terzi è rappresentato prevalentemente dal capitale sociale appartenente ai soci di minoranza delle società Sbb o.o.d., Reden S.r.l., Lighting Venice Port S.r.l., Gestione Energetica Ambientale S.r.l. e Novagreen S.r.l.

Si riporta qui di seguito un prospetto di raccordo del Patrimonio Netto tra bilancio della Capogruppo e bilancio consolidato:

	E010 -	E010E - Utili
	Patrimonio	(perdite) netto
	netto di gruppo	esercizio

Elettra Investimenti SpA	7.401.330	(502.221)
Altre società del gruppo	10.859.154	352.307
Effetto delle elisioni intercompany	0	0
Totale Aggregato	18.260.484	(149.915)

Leasing IAS 17	130.276	12.517
Cespiti	59.674	1.007
Attualizzazione TFR	(95.596)	(13.123)
Avviamento a vita utile indefinita	(86.149)	9.148
Riclassifica IAS	(198.074)	(163.132)
Scritture IAS	(189.869)	(153.583)
Eliminazione Partecipazioni	(8.892.463)
Goodwill generico	1.533.362
Eliminazione Svalut./Rivalut. Partec.	2.346.862
Quota terzi	(1.077.313)	(142.042)
Capitalizzazione immobilizzazioni	(625.547)	940
Scritture di Consolidamento	(6.715.099)	(141.102)
Totale Scritture di Consolidamento	(6.904.967)	(294.685)

Consolidato	11.355.517	(444.600)

E020 - E0 - Patrimonio

Patrimonio netto totale netto di terzi

7.401.330

10.859.154
0

18.260.484

130.276

59.674

(95.596)

(86.149)

(198.074)

(189.869)

(8.892.463)

1.533.362

2.346.862

1.077.313(0) (625.547)

1.077.313(5.637.785)

1.077.313(5.827.654)

1.077.31312.432.830

PASSIVITA' NON CORRENTI

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

4.2 Finanziamenti a lungo termine

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

L010) Finanziamenti a lungo termine		30/06/2020	31/12/2019
Finanziamenti bancari no gar. non correnti	30.075.485	15.460.351
Finanziamenti bancari non correnti		30.075.485	15.460.351
Debiti finanziari per leasing finanziari -	IFRS 16 non correnti	1.136.158	578.224
Debiti finanziari per leasing finanziari -	IAS 17 non correnti	2.082.004	2.046.479
Altri finanziamenti non correnti		3.218.162	2.624.703
Totale		33.293.647	18.085.054

La voce debiti per finanziamenti a lungo termine accoglie i debiti vs istituti di credito per mutui concessi, pari

30.075.485 (€ 15.460.351), che sono stati contratti in gran parte per finanziare gli investimenti effettuati ed inoltre per finanziare la realizzazione degli impianti di cogenerazione energetica previsti nel piano di sviluppo industriale 2020-2021.
I debiti finanziari per leasing (IAS 17) sono afferenti principalmente all'impianto di teleriscaldamento di Assisi

gestito dalla società Alea Energia S.p.A., il cui contratto ha una durata residua di 17 anni. I debiti finanziari per leasing operativi (IFRS 16) sono inerenti alle auto e ai contratti di affitto di immobili in capo alle diverse società del Gruppo.

Di seguito una tabella che riporta per società del Gruppo i debiti finanziari a lungo in essere al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

Dettaglio Finanziamenti a lungo termine	30/06/2020	31/12/2019

Elettra Investimenti - Minibond sottoscritto da Unicredit	10.366.209	-
Mutui Elettra Investimenti S.p.A. - Garanzia Sace	10.927.681
Mutui Elettra Investimenti S.p.A.	3.823.595	3.957.188
Mutui Alea Energia S.p.A.	1.674.940	7.811.133
Mutui Novagreen S.r.l.	930.038	926.522
Mutui Gestione Energetica Ambientale S.r.l.	43.343	88.074
Mutui Lighting Venice Port S.r.l.	821.715	949.986
Mutui Agri Power Plus S.r.l.	1.487.964	1.727.448
Totale debiti per mutui non correnti	30.075.485	15.460.351
Debito IFRS 16 Elettra Investimenti S.p.A.	412.125	274.904
Debito IFRS 16 Alea Energia S.p.A.	384.076	223.323
Debito IFRS 16 Gestione Energetica Ambientale S.r.l.	298.322	16.334
Debito IFRS 16 Alea Mobilità Urbana S.r.l.	35.699	53.661
Debito IFRS 16 Reden S.r.l.	5.935	10.002
Totale debiti IFRS 16 non correnti	1.136.157	578.224

Debito IAS 17 Elettra Investimenti S.p.A.	31.658	-
Debito IAS 17 Alea Energia S.p.A.	1.908.410	1.858.813
Debito IAS 17 Gestione Energetica Ambientale S.r.l.	9.058	23.169
Debito IAS 17 Agri Power Plus S.r.l.	129.414	159.280
Debito IAS 17 Alea Mobilità Urbana S.r.l.	3.465	5.217
Totale debiti IAS 17 non correnti	2.082.005	2.046.479

Totale	33.293.647	18.085.054

4.3 Strumenti finanziari derivati a lungo termine

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

L020) Strumenti finanziari derivati a lungo termine	30/06/2020	31/12/2019
Swap su quota finanziamento non corrente	52.614	53.712
Totale	52.614	53.712

La voce a debito per swap per € 52.614 (€ 53.712) si riferisce al fair value del contratto Interest Rate Swap stipulato dalle società del Gruppo Novagreen S.r.l. e Lighting Venice Port S.r.l. al fine della copertura contro il rischio di variabilità dei tassi d'interesse. La contabilizzazione del fair value dei derivati designati alla copertura, soddisfatte le condizioni, è eseguita con il metodo del hedge accounting.

4.4 Passività fiscali per imposte differite

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

L030) Passività fiscali per imposte differite	30/06/2020	31/12/2019
Altre imposte differite	457.450	511.371
Totale	457.450	511.371

Il saldo delle passività per imposte differite, pari a € 457.450 (€ 511.371), è principalmente riconducibile, come esposto nella tabella seguente, all'aggiustamento degli oneri di quotazione nonché al trattamento fiscale dell'avviamento relativo all'acquisto del ramo di impresa dell'azienda Sicilgrassi attraverso cui la Alea Energia S.p.A. è diventata proprietaria di un impianto a olio animale a Catania.

Passività fiscali per imposte differite	30/06/2020	31/12/2019

Adj_Avviamento Sicilgrassi	314.105	325.446
IFRS 16 e IAS 17	46.644	50.990
Altro	29.006	19.485
Componet Approach	67.695	115.450

Totale	457.450	511.371

4.5 Fondo per benefici a dipendenti

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019 con la relativa variazione:

L040) Benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro (TFR)	30/06/2020	31/12/2019		Variazione
Fondo per benefici a dipendenti	1.183.632	1.058.480	125.152

Totale	1.183.632	1.058.480	125.152

La variazione è principalmente imputabile all'accantonamento di periodo.

4.6 Fondi a lungo termine

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019

con i relativi incrementi e decrementi:

L050)	Fondi a lungo termine	31/12/2019	Variazione Area	Incrementi	Decrementi	30/06/2020
consolidamento

	Altri fondi non correnti	1.083.209	-	-	-	1.083.209
	Fondo per trattamento quiescenza	39	-	2.070	-	2.109

	Totale	1.083.248	-	2.070	-	1.085.318

Il saldo dei fondi a lungo termine risulta essere pari a € 1.085.318 (€ 1.083.248) ed è composto quasi esclusivamente dagli stanziamenti prudenzialmente effettuati per tener conto di un eventuale esito sfavorevole dei contenziosi in corso nei confronti del GSE, come più diffusamente indicato nello specifico paragrafo di questa nota integrativa.

4.7 Altre passività a lungo termine

Al 30 giugno 2020 il Gruppo non presenta altre passività a lungo termine.

PASSIVITA' CORRENTI

4.8 Debiti commerciali

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

L160) Debiti commerciali	30/06/2020	31/12/2019
Debiti vs fornitori correnti	13.854.850	9.404.952
Ratei e risconti passivi commerciali correnti	1.305.699	1.107.818
Fatture da ricevere	2.198.559	4.244.635
Debiti vs fornitori	17.359.108	14.757.405
Debiti correnti vs controllanti	58.250	27.750
Debiti commerciali di gruppo correnti	58.250	27.750
Totale	17.417.358	14.785.155

I debiti vs fornitori e le fatture da ricevere si riferiscono a debiti di natura commerciale relativi alla normale operatività delle aziende facenti parte del Gruppo.

I ratei ed i risconti passivi, pari a € 1.305.699, fanno riferimento ad operazioni di tipo commerciale e la loro evoluzione segue la natura dell'operazione sottostante.

4.9 Altri debiti correnti

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

L165) Altri debiti correnti	30/06/2020	31/12/2019
Debiti per salari e stipendi correnti	389.461	323.710
Debiti per oneri sociali	254.471	272.080
Debiti per emolumenti	141.489	57.029
Altri debiti correnti	2.986.860	2.855.603
Acconti da clienti correnti	1.421.621	2.261.864
INAIL	40.213	14.232
Altri debiti previdenziali	2.003	1.452
Debiti vs azionisti per dividendi	2.697	2.697
Totale	5.238.815	5.788.667

La voce altri debiti correnti presenta al 30 giugno 2020 un saldo di € 5.238.815 (€ 5.788.667) e registra una riduzione rispetto all'esercizio precedente dovuto principalmente a minori acconti ricevuti dai clienti per commesse in corso.

4.10 Altri debiti tributari

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

L170) Debiti tributari	30/06/2020	31/12/2019
Debiti per ritenute su acconti	340.906	372.717
Debiti erario c/IVA	178.401	169.774
Debiti imposte IRES	613.420	5.670
Debiti per imposte IRAP	75.160	16.755
Altri debiti tributari	187.881	436.003
Totale	1.395.768	1.000.919

La voce debiti tributari evidenzia un incremento a seguito di significativi utili di periodo conseguiti da alcune società del Gruppo.

4.11 Finanziamenti a breve termine

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

L110) Finanziamenti a breve termine		30/06/2020	31/12/2019
Debiti rappresentati da titoli di credito		22.116	27.006
Finanziamenti bancari non correnti quota a breve	2.833.510	8.539.939
Banche c/anticipazione		1.538.160	2.120.936
Finanziamenti bancari correnti		4.393.786	10.687.881
Debiti finanziari consociate correnti		325.331	262.223
Finanziamenti vs gruppo a breve termine	325.331	262.223
Debiti finanziari per leasing finanziari -	IAS 17 - Correnti	172.687	297.576
Debiti finanziari per leasing finanziari -	IFRS 16 - Correnti	755.774	473.645
Obbligazioni correnti		92.647	92.647
Altri finanziamenti correnti		1.021.108	863.868
Totale		5.740.225	11.813.972

La voce debiti per finanziamenti a breve termine accoglie principalmente i debiti vs istituti di credito per mutui concessi, pari € 5.740.225 (€ 11.813.972), che sono stati contratti in gran parte per finanziare gli

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

investimenti effettuati ed inoltre per finanziare la realizzazione degli impianti di cogenerazione energetica previsti nel piano di sviluppo industriale 2020-2021.

La quota a breve dei debiti finanziari per leasing (IAS 17) è inerente principalmente all'impianto di teleriscaldamento di Assisi, gestito dalla società Alea Energia S.p.A., il cui contratto ha una durata residua di 17 anni. I debiti finanziari per leasing operativi (IFRS 16) sono inerenti alle auto e ai contratti di affitto di immobili in capo alle diverse società del Gruppo.

Di seguito una tabella che riporta per le diverse società del Gruppo i debiti finanziari a breve in essere al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

Finanziamenti a breve termine	30/06/2020	31/12/2019
Mutui Elettra Investimenti S.p.A.	724.004	3.035.754
Mutui Alea Energia S.p.A.	463.585	3.800.194
Mutui Novagreen S.r.l.	112.584	186.549
Mutui Gestione Energetica Ambientale S.r.l.	153.073	195.230
Mutui Lighting Venice Port S.r.l.	253.834	248.994
Mutui Agri Power Plus S.r.l.	1.126.430	1.073.218
Altri debiti bancari	1.560.275	2.147.942
Totale Finanziamenti bancari correnti quota a breve	4.393.785	10.687.881
Debito IFRS 16 Elettra Investimenti S.p.A.	419.359	198.507
Debito IFRS 16 Alea Energia S.p.A.	223.224	185.410
Debito IFRS 16 Gestione Energetica Ambientale S.r.l.	66.697	39.951
Debito IFRS 16 Alea Mobilità Urbana S.r.l.	37.818	38.188
Debito IFRS 16 Reden S.r.l.	8.677	11.589
Totale debiti IFRS 16 correnti	755.775	473.645
Debito IAS 17 Elettra Investimenti S.p.A.	15.461	-
Debito IAS 17 Alea Energia S.p.A.	38.486	154.165
Debito IAS 17 Gestione Energetica Ambientale S.r.l.	32.979	37.501
Debito IAS 17 Agri Power Plus S.r.l.	81.165	96.950
Debito IAS 17 Alea Mobilità Urbana S.r.l.	4.596	8.960
Totale debiti IAS 17 correnti	172.687	297.576
Leiathan S.r.l.	64.561	65.559
C2P Investimenti S.r.l.	80.770	-
FT Energia S.p.A.	180.000	196.664
Totale debiti verso consociate correnti	325.331	262.223
Atri finanziamenti da terzi	92.647	92.647
Totale	5.740.225	11.813.972

4.12 Fondi a breve termine

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

L150)	Fondi a breve termine	31/12/2019	Variazione Area	Incrementi	Decrementi	30/06/2020
consolidamento



	Altri fondi correnti	51.836	-	25.498	(2.032)	75.302

	Totale	51.836	-	25.498	(2.032)	75.302

La voce si è incrementata in ragione del maggior numero di dipendenti che hanno optato per la previdenza complementare.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

4.13 Passività destinate alla dismissione

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e al 31 dicembre 2019:

L2)	Passività collegate ad attività da dismettere	30/06/2020	31/12/2019
	Passività finanziarie	-	-
	Altre passività correnti	14.286	14.080
	Totale	14.286	14.080

Le passività destinate alla dismissione fanno riferimento alla partecipata Tholos Fare la cui vendita sarà perfezionata subito dopo l'ottenimento del rimborso del credito IVA da parte dell'AdE atteso nel corso del corrente esercizio.

5. Commenti alle principali voci del Conto Economico

5.1 Ricavi

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e 2019:

IS0A)	Ricavi Operativi	30/06/2020	30/06/2019	Variazione	Variazioni %
	Ricavi da vendita di energia elettrica	9.601.281	10.208.827	(607.546)	-5,95%
	Ricavi da vendita energia termica	2.850.303	4.128.684	(1.278.381)	-30,96%
	Ricavi da vendita Olio	1.283.135	2.393.574	(1.110.439)	-46,39%
	Ricavi O&M e vendita impianti	5.820.172	3.026.551	2.793.621	92,30%
	Ricavi da vendita Certificati di efficienza energetica	2.326.210	5.084.603	(2.758.393)	-54,25%
	Ricavi vendita prodotti	32.026	459.579	(427.553)	-93,03%
	Ricavi per servizi gestione impianti di terzi	1.666.647	166.919	1.499.728	898,48%
	Ricavi per servizi	167.005	822	166.183	20216,91%
	Totale Ricavi	23.746.779	25.469.559	(1.722.780)	-6,76%
	Incrementi di immobilizzazioni immateriali	39.535	47.687	(8.152)	-17,1%
	Incrementi di immobilizzazioni materiali	669.850	299.950	369.900	123,3%
	Soprav. attiva Certificati di efficienza energetica	293	130	163	125,4%
	Altre sopravvenienze attive	1.005.462	430.173	575.289	133,7%
	Badwill	-	1.104.838	(1.104.838)	-100,0%
	Altri ricavi operativi	641.628	501.853	139.775	27,9%
	Altri ricavi operativi	2.356.768	2.384.631	(27.863)	-1,17%
	Rimanenze iniziali lavori in corso	(2.606.681)	(106.878)	(2.499.803)	2338,9%
	Rimanenze finali lavori in corso	1.258.990	934.509	324.481	34,7%
	Variazioni lavori in corso	(1.347.691)	827.631	(2.175.322)	-262,84%
	Totale Ricavi operativi	24.755.856	28.681.821	(3.925.965)	-13,69%

Per maggiori informazioni riguardanti l'andamento del mercato di riferimento si rinvia agli approfondimenti presenti nella Relazione sulla Gestione.

Ai sensi dell'articolo 1, commi 125 e seguenti, della legge 124/2017 (Legge concorrenza), successivamente integrata dal decreto legge 'sicurezza' (n. 113/2018) e dal decreto legge 'semplificazione' (n. 135/2018), si precisa che alcune Società del Gruppo hanno ricevuto nel primo semestre 2020 incentivi dal GSE ed in particolare si riassume nella tabella che segue il dettaglio per singola società:

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Ricavi da Incentivi per società	Valore Incentivo	Pubblica	Tipologia di incentivo
Amministrazione
Elettra Investimenti S.p.A.	1.763.012	GME	Titoli di efficienza energetica (TEE)
Alea Energia S.p.A.	140.219	GME	Titoli di efficienza energetica (TEE)
Alea Energia S.p.A.	422.978	GSE	Incentivo - Ex Certificati Verdi (GRIN)
Totale Ricavi da Incentivi	2.326.209

5.2 Costi per materie prime e di consumo merci

IS20)	Materie prime e di consumo	30/06/2020	30/06/2019		Variazione	Variazioni %
	Acquisto materie prime	9.089.181	11.516.933	(2.427.752)	-21,08%
	Acquisto materie sussidiarie e di consumo	2.152.953	2.536.433	(383.480)	-15,12%
	Acquisto prodotti finiti	561.195	-	561.195
	Trasporto materie prime	452.172	552.513	(100.341)	-18,16%
	Altri acquisti	438.533	120.135	318.398	265,03%
	Costi per acquisto di Certificati di efficienza energetica	1.548.342	3.059.776	(1.511.434)	-49,40%
	Variazione delle rimanenze di prodotti finiti e merci	(150.981)	-	(150.981)
	Variazione delle rimanenze di materie prime, materiali di consumo	456.663	(489.537)		946.200	-193,28%
		14.548.058	17.296.253	(2.748.195)	-15,89%

Risultano pari ad € 14.548.058 (€ 17.296.253) e si riferiscono principalmente al costo di acquisto dei vettori energetici (principalmente gas, olio vegetale, biomasse agricole, grasso animale e residualmente energia elettrica) che rappresentano le materie prime acquistate nel corso del primo semestre 2020 per alimentare gli impianti di cogenerazione a gas, biogas, ad olio vegetale e grasso animale attualmente eserciti dalle società del Gruppo. Da segnalare il costo di acquisto delle biomasse per € 1.229.757 necessarie per alimentare gli impianti a biogas gestiti dalla società Agri Power Plus Società Agricola S.r.l. ed il costo delle materie prime sussidiarie e di consumo per € 1.584.413 in gran parte sostenuti dalla società Gestione Energetica Ambientale per svolgere le proprie attività di manutenzione sugli impianti di terzi.

5.3 Costo del personale

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e 2019:

IS25)	Costo del personale	30/06/2020	30/06/2019	Variazione	Variazioni %
	Salari e stipendi	2.142.581	2.104.608	37.973	1,80%
	Oneri sociali	602.554	597.307	5.247	0,88%
	Acc.to benefici succ.alla cess.del rapp di lav.TFR	176.392	148.446	27.946	18,83%
	Altri costi del personale	161.377	127.399	33.978	26,67%
	Totale	3.082.904	2.977.760	105.144	3,53%

La variazione del costo del personale è riconducibile prevalentemente all'aumento del numero dei dipendenti in Agri Power Plus Società Agricola S.r.l. a seguito dell'avvio della gestione del quarto impianto a Biogas.

Al 30.06.2020 l'organico del gruppo risultava pari a n. 112 unità. La movimentazione nel corso dell'esercizio è stata la seguente:

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Livello/qualifica	Addetti al	Incrementi	(Decrementi)	Addetti al
31/12/19	30/06/20

Dirigenti	4			4
Quadri	13	6	(1)	18
Impiegati	49	4	(6)	47
Operai	13	5	(2)	16
Manutentori	27	1	(1)	27
Totale	106	16	(10)	112

5.4 Costo per servizi e godimento beni di terzi

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e 2019:

IS21)	Costi per servizi e godimento beni di terzi	30/06/2020	30/06/2019	Variazione	Variazioni %
	Manutenzione esterna	1.258.112	1.481.456	(223.344)	-15,08%
	Assicurazioni	126.112	114.683	11.429	9,97%
	Servizi e spese bancarie	51.465	55.407	(3.942)	-7,11%
	Emolumenti, compensi amministratori	521.466	437.897	83.569	19,08%
	Consulenze	471.197	637.725	(166.528)	-26,11%
	Altre utenze	18.940	280.572	(261.632)	-93,25%
	Promotion & advertising fees	12.401	30.093	(17.692)	-58,79%
	Premi e provvigioni	38.258	46.818	(8.560)	-18,28%
	Emolumenti e compensi ai sindaci e società di revisone	40.202	41.321	(1.119)	-2,71%
	Altri servizi	772.953	748.755	24.198	3,23%
	Totale costi per servizi	3.311.106	3.874.727	(563.621)	-14,55%
	Affitti passivi (Spese Condominio)	73.240	119.348	(46.108)	-38,6%
	Canoni leasing (Servizi)	31.476	26.421	5.055	19,1%
	Noleggi ed altri	104.476	72.290	32.186	44,5%
	Totale godimento beni di terzi	209.192	218.059	(8.867)	-4,07%
	Totale costi per servizi e godimento bene di terzi	3.520.298	4.092.786	(572.488)	-13,99%

La variazione è principalmente riconducibile ad una diminuzione significativa delle manutenzioni esterne e delle altre utenze.

I costi di godimento di beni di terzi ammontano complessivamente a € 209.192 (€ 218.059) e sono prevalentemente i servizi su noleggi delle attrezzature necessarie al completamento degli impianti di proprietà delle società del gruppo.

5.5 Altri costi operativi

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e 2019:

IS30)	Altri costi operativi	30/06/2020	30/06/2019		Variazione	Variazioni %
	Capitalizzaizoni Interne		-	-
	Altre imposte (non sul reddito)	46.493	30.251	16.242	53,69%
	Multe e penalità	40.772	8.570	32.202	375,75%
	Altri oneri e sopravvenienze passive	693.633	375.317	318.316	84,81%
	Altri costi operativi	34.624	-		34.624
	Totale altri costi operativi	815.522	414.138	401.384	96,92%

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Gli altri costi operativi ammontano a € 815.522 (€414.138) e si riferiscono principalmente a sopravvenienze passive in gran parte legate a mancati accantonamenti esercizio precedente.

5.6 Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e 2019:

IS37)	Ammortamenti	30/06/2020	30/06/2019	Variazione	Variazioni %
	Ammortamento delle immobilizzazioni materiali	1.891.651	1.739.783	151.868	8,73%
	Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali	295.314	697.214	(401.900)	-57,64%
	Totale ammortamenti	2.186.965	2.436.997	(250.032)	-10,26%
IS38)	Svalutazione e (Rivalutazione)	30/06/2020	30/06/2019	Variazione	Variazioni %
	Accantonamenti		-	-
	Svalutazioni	7.781	2.588	5.193	200,66%
	Totale ammortamenti	7.781	2.588	5.193

L'incremento dell'ammortamento delle immobilizzazioni materiali di € 151.868 è dovuto principalmente (secondo il metodo del component approach) al maggior numero di ore di funzionamento dei motori di cogenerazione eserciti dalla società Alea Energia S.p.A.

Il decremento dell'ammortamento delle immobilizzazioni immateriali di €401.900 è dovuto principalmente dopo la fusione di TholosPHP S.r.l. in Elettra Investimenti S.p.A., al venir meno dell'ammortamento del valore dei contratti di efficienza energetica acquisiti dall'operazione Tholos; infatti l'acquisizione di TholosPHP S.r.l. aveva generato a livello di bilancio consolidato l'iscrizione di un avviamento (TEE) che veniva ammortizzato in rate costanti.

5.7 Utili e perdite derivante da transazioni in valuta estera

La seguente tabella evidenzia come al 30 giugno 2020 la voce utili e perdite da transazioni in valuta estera non registra nessun valore.

IS50)	Utile/(Perdita) derivante da transazioni in valuta estera	30/06/2020	30/06/2019
	Differenze cambio attive
	Differenze cambio passive		(5)
	Proventi da adeguamento cambi
	Totale Utile/(Perdita) derivante da transazioni in valuta estera	0	(5)

5.8 Proventi e oneri finanziari

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e 2019:

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

IS40)	Proventi ed oneri finanziari	30/06/2020	30/06/2019	Variazione	Variazioni %
	Altri ricavi titoli negoziabili	6.845	390	6.455	1655,13%
	Interessi C/C bancari e postali	318	219	99	45,21%
	Interessi e sconti comm.li attivi	743	-	743
	Totale proventi finanziari	7.906	609	7.297	1198,19%
	Interessi debiti correnti vs banche	1.377	6.806	(5.429)	-79,77%
	Interessi altri debiti correnti	178.080	37.041	141.039	380,76%
	Interessi su mutui	378.167	290.441	87.726	30,20%
	Altre Svalutazioni finanziarie		26.153	(26.153)	-100,00%
	Oneri Finanziari TFR	3.623	6.004	(2.381)	-39,66%
	Altri oneri finanziari (IFRS 16 - IAS 17)	33.456	42.415	(8.959)	-21,12%
	Interessi passivi su finanziamenti altre imprese		8.332	(8.332)	-100,00%
	Totale oneri finanziari	594.703	417.192	177.511	42,55%
	Svalutazioni e (Rivalutazioni)	87.116	-	87.116
	Totale proventi ed oneri finanziari	(673.913)	(416.583)	(257.330)	61,77%

Nel primo semestre 2020 il risultato della gestione finanziaria, negativo per € 673.913, è sensibilmente peggiorato rispetto allo stesso periodo del 2019 per effetto di un aumento di debito vs istituti di credito quest'ultimo utilizzato per finanziare il piano di sviluppo industriale 2020-2021.

5.9 Imposte sul reddito

Nella seguente tabella è fornito il dettaglio della voce in oggetto al 30 giugno 2020 e 2019:

IS55)	(In Euro)	30/06/2020	30/06/2019	Variazione	Variazioni %
	Imposte sul reddito IRAP	45.737	107.294	(61.557)	-57,37%
	Imposte sul reddito IRES	246.776	313.793	(67.017)	-21,36%
	Imposte anticipate e differite	(69.740)	(42.741)	(26.999)	63,17%
	Totale imposte sul reddito	222.773	378.346	(155.573)	-41,12%

La voce imposte evidenzia un decremento a seguito dei minori utili conseguiti nel corso dell'esercizio.

5.10 Risultato da attività destinate alla dismissione

Come precedentemente commentato la Tholos Fare S.r.l. è stata qualificata come società destinata alla dismissione e per tale motivo è stato indicato nel conto economico un unico importo rappresentato dal totale degli utili/perdite delle discontinued operation fino alla data dell'accordo di vendita preso con controparte. Si riporta di seguito il dettaglio del risultato da discontinued operations:

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

CONTO ECONOMICO	30/06/2020
Ricavi da vendita di energia elettrica	-
Ricavi da vendita energia termica	-
Ricavi da vendita Olio	-
Ricavi O&M e vendita impianti	-
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni	-
Ricavi da vendita Certificati di efficienza energetica	-
Ricavi da intervento di efficienza energetica	-
Ricavi gestione impianti di terzi	-
Altri ricavi	646
Totale Ricavi	646
(Costo per acquisto Certificati di efficienza energetica)	-
(Consumo materie prime, sussidiarie, di consumo e merci)	-
(Manutenzione impianti)	-
MARGINE DI CONTRIBUZIONE	646
(Costo del personale)	-
(Consulenze)	-
(Spese Generali ed altri costi diversi)	(794)
EBITDA	(148)
(Ammortamento delle immob. Mat. e Immat. e leasing)	(53)
(Altri accantonamenti e svalutazioni)	-
EBIT	(201)
(Oneri) Proventi finanziari	-
Rivalutazioni/(svalutazioni) di attività finanziarie	-
Utile (Perdita) da attività destinate alle dismissioni	-
EBT	(201)
(Imposte sul reddito)	-
UTILE/(PERDITA) D'ESERCIZIO	(201)

6 Utile per azione

L'utile base per azione è calcolato dividendo l'utile netto dell'anno attribuibile agli azionisti ordinari della società per il numero medio ponderato delle azioni ordinarie in circolazione durante l'anno (al netto, quindi, delle azioni proprie in portafoglio della società).

L'utile per azione diluito è calcolato considerando la media ponderata delle azioni in circolazione rettificata dagli effetti diluitivi dei warrant in circolazione, assumendo l'esercizio da parte di tutti i titolari di tali diritti. Di seguito sono esposti il reddito e le informazioni sulle azioni utilizzati ai fini del calcolo dell'utile per azione base e diluito:

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

	30/06/2020	30/06/2019
Utile netto attribuibile agli azionisti (in Euro) A	(444.600)	7.980
Numero medio azioni ordinarie B	3.842.124	3.839.124
Numero medio azioni proprie C	0	(34.500)
Numero medio warrant D	3.703.712	3.708.912
Numero medio per calcolo utile base E=B+C	3.842.124	3.804.624
Numero medio per calcolo utile diluito F=B+C+D	7.545.836	7.513.536
Utile base per azione G= A/E	(0,12)	0,00
Utile diluito per azione H= A/F	(0,06)	0,00

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

7. Impegni e garanzie, passività potenziali e contenziosi

Fidejussioni e Garanzie

Si riporta qui di seguito l'elenco delle garanzie prestate nell'interesse delle società del Gruppo:

Tipo di garanzia	Istituto di credito	Beneficiario	Importo
Fidejussione	Unicredit	E-Distribuzione S.p.a.	165.000
Fidejussione	Unicredit	Gestione dei servizi energetici S.p.A	443.762
Fidejussione	Unicredit	Terna S.p.a.	6.300
Fidejussione	Unicredit	Terna S.p.a.	56.700
Fidejussione	Unicredit	Terna S.p.a.	50.000
Fidejussione	Unicredit	Terna S.p.a.	20.704
Fidejussione	Unicredit	Terna S.p.a.	451.000
Lettera di patronage	Unicredit	Alea Energia S.p.A	1.000.000
Fidejussione	Unicredit	Omnibus	234.000
Fidejussione	BPER	Alea Energia S.p.A	1.000.000
Lettera di patronage		Nuovo Pignone	750.000
Fidejussione	Unicredit	Nuovo Pignone	3.825.000
Fidejussione	Unicredit	Terna - E-Distribuzione	750.000
Fidejussione	MPSCS	Agri Power Plus Società Agricola Srl	3.725.644
Fidejussione	MPS	Agri Power Plus Società Agricola S.r.l.	275.000
Fidejussione	MPS	Agri Power Plus Società Agricola S.r.l.	12.000
Fidejussione	UBI Banca	Alea Energia S.p.A	567.000
Mandato di credito	UBI Banca	Gestione Energetica Ambientale S.r.l.	495.000
Lettera di patronage	UBI Banca	Alea Energia S.p.A	500.000
Fidejussione	UBI Banca	Alea Energia S.p.A	413.000
Fidejussione	Unicredit	Lubiana	50.000
Fidejussione	Unicredit	Impallomeni Valentina	40.000
Fidejussione	Unicredit	Impallomeni Valentina	10.000
Lettera di patronage	MPS	Alea Energia S.p.A	500.000
Fidejussione	Intesa Sanpaolo	Terna S.p.a.	20.000
Fidejussione	Intesa Sanpaolo	JAO	50.000
Fidejussione	Intesa Sanpaolo	E-Distribuzione S.p.a.	115.864
Fidejussione	Intesa Sanpaolo	Terna S.p.a.	206.910
Fidejussione	Intesa Sanpaolo	Alea Energia S.p.A	650.000
Fidejussione	Intesa Sanpaolo	Atzwanger S.p.a.	59.900
Fidejussione	Intesa Sanpaolo	Novagreen S.r.l	50.000
Totale			16.492.785

Passività potenziali e contenziosi in essere

Alla data del 30 giugno 2020 non sussistono passività potenziali non iscritte in bilancio.

Si riportano qui di seguito l'elenco dei contenziosi in corso alla data del 30 giugno 2020 in cui le società del Gruppo sono parte:

Alea Energia S.p.A.: la società ha promosso innanzi il TAR Lazio il giudizio avente ad oggetto l'impugnazione di un provvedimento con il quale il GSE ha comunicato l'annullamento dei benefici riconosciuti ad Alea Lazio

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

S.p.A. (ora Alea Energia S.p.A.) con riguardo ad un impianto di cogenerazione, a seguito di un procedimento di controllo intercorso nel dicembre 2013 da cui è discesa la richiesta del GSE di restituzione di certificati bianchi per un ammontare di Euro 578.000. Seppure è di recente intervenuta la decisione del TAR che ha rigettato il ricorso, la società ha impugnato la decisione innanzi al Consiglio di Stato che, superando di fatto gli asseriti vizi formali contestati dal GSE, ha disposto una verificazione per valutare la fondatezza delle censure tecniche mosse dalla società. L'udienza di merito per la discussione della causa si terrà nel IV trimestre del 2020, secondo l'emanando provvedimento presidenziale. I legali che patrocinano la causa, stante l'apertura dimostrata dal Consiglio di Stato, ritengono che sussistano validi motivi per considerare probabile l'accoglimento dell'appello.

Elettra Investimenti S.p.A.: la società ha in essere un contenzioso innanzi il Tribunale civile di Latina, intrapreso dalla stessa Elettra Investimenti S.p.A. per ottenere la revoca di un decreto ingiuntivo ottenuto da un fornitore di servizi di progettazione per ottenere il pagamento della somma di Euro 48.955,42 asseritamente dovuta in ragione di ricavi derivanti dalla messa in esercizio di un impianto da questa progettato. Il giudizio è in fase decisionale, in attesa della discussione orale. In ragione della statuizione del Tribunale, sul diniego della provvisoria esecuzione al decreto ingiuntivo opposto, il rischio di soccombenza è da ritenersi possibile ma non probabile.

Elettra Investimenti (già Tholos PHP S.r.l.) e Tholos Fare S.r.l.: le società sono state convenute nel procedimento innanzi la Camera Arbitrale di Padova avente ad oggetto la domanda risarcitoria di importo pari a Euro 1.220.062,50 avanzata nei loro confronti da un cliente titolare di un impianto, oggetto di intervento di efficientamento energetico, in dipendenza di alcuni danni da questi patiti, in fase di collaudo dell'impianto, a seguito del processo di esfoliazione delle tubazioni irradianti calore.

Nel merito del suddetto procedimento arbitrale, Elettra Investimenti S.p.A. (già Tholos PHP S.r.l.) e Tholos Fare S.r.l. hanno, tra tutti i motivi di doglianza, contestato la quantificazione dei danni richiesta da controparte, atteso che risulta esorbitante rispetto a quanto accertato dal CTU nell'ambito di un altro procedimento giudiziale di Accertamento Tecnico Preventivo (ATP), promosso, già in epoca anteriore, dalle due società, innanzi il Tribunale di Rovigo: in tale sede e nel contraddittorio tra le parti, i danni subiti dal cliente venivano quantificati nel minor importo di Euro 280.550,00.

Allo stato il procedimento si è concluso con un lodo arbitrale emesso in data 12.10.2018 che ha solo parzialmente accolto la domanda risarcitoria promossa, riducendola ad un terzo dell'originaria richiesta. A tutt'oggi il lodo non è stato impugnato ed è pertanto divenuto definitivo.

La società ha, in ogni caso, adempiuto spontaneamente a quanto disposto nel lodo, essendo quindi cessata la materia del contendere.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

Occorre, comunque segnalare che nell'ambito dello stesso ATP, svoltosi innanzi il Tribunale di Rovigo, è emersa una responsabilità dell'appaltatore dei lavori e del produttore delle tubazioni, per i danni subiti da Elettra Investimenti S.p.A. (già Tholos PHP S.r.l.) per la rimozione della tubatura viziata e acquisto di nuova, complessivamente stimati dal CTU nella misura di Euro 639.624,45. È infatti pendente innanzi il Tribunale di Rovigo un procedimento giudiziario, nel quale Elettra Investimenti S.p.A. (già Tholos PHP S.r.l.) e Tholos Fare S.r.l. chiedono la condanna dell'appaltatore dei lavori e del produttore delle tubazioni, alla refusione di tutti i danni subiti, come quantificati in sede di ATP, e al contempo di essere manlevate dai convenuti da qualsivoglia pretesa risarcitoria avanzata nei loro confronti dal cliente.

Il procedimento è in fase istruttoria avendo il Tribunale disposto una nuova CTU per la quantificazione dei danni, all'esisto della quale sarà possibile esprimere una prognosi sull'esito del giudizio.

Per quanto riguarda altri contenziosi in corso, si specifica infine che Elettra Investimenti S.p.A. (già Tholos PHP S.r.l.), insieme ad un cliente titolare di un grosso progetto di efficientamento energetico, hanno promosso innanzi il TAR Lazio il giudizio avente ad oggetto la richiesta di annullamento, previa sospensione, del provvedimento con il quale il GSE comunicava che il progetto di efficientamento energetico presso il cliente non disponesse dei requisiti per il riconoscimento degli incentivi. Ne discendeva la richiesta del GSE di restituzione dei titoli di efficienza energetica (TEE) legati al progetto per un valore di Euro 113.544,22 di spettanza di Elettra Investimenti S.p.A. (già Tholos PHP S.r.l.), in virtù di accordo contrattuale con il cliente. Allo stato, in seguito ad un successivo provvedimento con cui il GSE pretendeva anche la restituzione dei TEE già erogati, Elettra Investimenti S.p.A. (già Tholos PHP S.r.l.) proponeva ricorso per motivi aggiunti per impugnare il predetto provvedimento. Si è in attesa della comunicazione di fissazione dell'udienza per la discussione finale innanzi il TAR Lazio.

In ragione di recenti pronunce giurisprudenziali è ipotizzabile un esito favorevole del giudizio almeno con riferimento alla richiesta di restituzione al GSE degli incentivi già erogati.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

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Elettra Investimenti : Relazione Finanziaria Semestrale 2020

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