FAST RETAILING CO., LTD. 
La valuta è scesa ai minimi di 34 anni lunedì e ha perso circa un quarto del suo valore rispetto all'impennata del dollaro statunitense in poco più di due anni.
In genere, uno yen debole è visto come una manna per Japan Inc, in quanto rende le automobili e altri beni più economici all'estero e aumenta i profitti quando i guadagni dall'estero vengono portati a casa.
Ma ha anche fatto salire i costi delle materie prime, degli alimenti e del carburante, colpendo i settori dagli agricoltori che importano fertilizzanti ai piccoli produttori che si affidano a componenti provenienti dalla Cina.
La stretta maggiore è stata per le famiglie, che per anni hanno visto una scarsa crescita dei salari. La loro situazione - e quella delle legioni di piccole imprese giapponesi in difficoltà - potrebbe dire di più sullo stato dell'economia del Paese, ancora in difficoltà, rispetto alla vincita di esportatori come Toyota Motor o alla salita del mercato azionario a un livello record.
Le aziende più piccole impiegano sette lavoratori su 10 in Giappone e hanno una minore capacità di trasferire l'aumento dei costi aumentando i prezzi di vendita in un mercato competitivo.
"Lo yen è un po' troppo debole", ha detto il presidente della potente lobby imprenditoriale Keidanren, Masakazu Tokura, in una regolare conferenza stampa la scorsa settimana, giorni prima che il sell-off di lunedì spingesse brevemente la valuta oltre i 160 dollari.
Gli attuali livelli di valuta oltre i 150 dollari non rappresentano la "vera forza dell'economia giapponese", ha detto.
Le autorità giapponesi sono probabilmente intervenute sul mercato per mettere un pavimento sotto lo yen lunedì, hanno detto gli operatori, una supposizione confermata dai dati della Banca del Giappone un giorno dopo, ma si prevede che il Giappone rimarrà debole finché la Federal Reserve degli Stati Uniti manterrà alti i tassi di interesse.
Lo yen era intorno a 157,91 per il dollaro mercoledì.
Un livello più "confortevole" sarebbe 125 per il dollaro, ha dichiarato di recente ai giornalisti Koji Shibata, capo di ANA Holdings, che gestisce la principale compagnia aerea giapponese.
Mentre le compagnie aeree godono di un'impennata di turisti in entrata, attirati dallo yen debole, un numero maggiore di giapponesi ora esita a recarsi all'estero.
"La valuta è un handicap per coloro che vogliono viaggiare all'estero. I costi più elevati all'estero sono un grosso ostacolo", ha detto Shibata.
La compagnia aerea rivale Japan Airlines potrebbe dover aumentare i prezzi, soprattutto sulle rotte internazionali, se i supplementi e la copertura valutaria non saranno sufficienti a compensare l'aumento dei costi del carburante che derivano da uno yen più debole, ha dichiarato recentemente il Presidente Mitsuko Tottori ad una tavola rotonda dei media.
Un tasso di cambio di circa 130 per il dollaro sarebbe migliore per la compagnia aerea, ha detto.
'NESSUN MERITO'
Se visto come proxy della forza dell'economia in generale, lo yen presenta una visione preoccupante, un punto che è stato ripetutamente sottolineato da Tadashi Yanai, l'uomo più ricco del Giappone e il fondatore di Fast Retailing, la società madre della catena di abbigliamento Uniqlo.
Yanai ha affermato che lo yen debole non ha "alcun merito" per un Paese che importa materie prime da tutto il mondo e le lavora e aggiunge valore prima di venderle.
Ha mantenuto questa posizione anche se la valuta ha incrementato i guadagni di Uniqlo all'estero. Il retailer ha una notevole attività all'estero, con la Cina che è il suo principale mercato estero.
Un indebolimento eccessivo dello yen potrebbe avere un impatto sull'economia giapponese, ha dichiarato il direttore finanziario di Tokyo Gas Taku Minami in una conferenza stampa della scorsa settimana.
Questo, a sua volta, potrebbe avere un effetto sull'attività dell'utility, ha detto.
I dirigenti affermano inoltre che, a prescindere dalla spinta ai profitti, la volatilità della valuta rende più difficile pianificare il futuro.
"Il deprezzamento ci offre qualche vantaggio, ma a lungo termine aumenta l'instabilità della nostra catena di approvvigionamento e dell'ambiente commerciale stesso", ha detto martedì Eric Johnson, amministratore delegato del produttore di materiali per chip JSR, in una conferenza stampa.
"Come la maggior parte dei leader aziendali, credo che la cosa più importante sia cercare stabilità e prevedibilità".
PREVISIONI PRUDENTI
Le case automobilistiche giapponesi sono note da tempo per attenersi a previsioni valutarie conservative.
"Data l'imprevedibilità dei tassi di cambio, c'è una tendenza naturale a voler evitare di essere eccessivamente rialzisti nelle previsioni, per poi trovarsi in imbarazzo", ha detto Christopher Richter, analista senior del settore auto in Giappone presso la società di brokeraggio CLSA.
"Se si va indietro nel tempo, è quasi sempre così".
Toyota aveva stimato un tasso di 143 yen per il dollaro nell'anno finanziario appena concluso. La prossima settimana dovrebbe pubblicare i risultati dell'intero anno.
Poiché una variazione di 1 yen rispetto al dollaro significa una differenza di 50 miliardi di yen (317 milioni di dollari) in termini di profitto per Toyota, è più prudente adottare una visione conservativa, ha dichiarato Koji Endo, responsabile della ricerca azionaria di SBI Securities, aggiungendo che la maggior parte delle case automobilistiche ha fissato le proprie previsioni a circa 140-145 yen rispetto al dollaro.
Da anni i produttori giapponesi stanno costruendo operazioni all'estero, il che ha contribuito a compensare in parte l'impatto dello yen.
È improbabile che lo yen debole dissuada le case automobilistiche dall'investire maggiormente nei mercati esteri, ha detto Endo.
"Non è il tasso di cambio, ma i cambiamenti nelle normative di un altro Paese, o la situazione politica, che possono causare un cambiamento" negli investimenti, ha detto.
"Il tasso di cambio ha poco a che fare con questo". (1 dollaro = 157,9300 yen) (Servizio di Daniel Leussink e David Dolan; servizi aggiuntivi di Maki Shiraki, Yuka Obayashi, Sam Nussey e Ritsuko Shimizu; Redazione di Kim Coghill)
