Il partito del Primo Ministro italiano Giorgia Meloni vuole consentire alle società quotate in borsa di emettere azioni che diano agli investitori chiave fino a 10 diritti di voto ciascuno, come parte degli sforzi per arginare la delocalizzazione delle sedi aziendali nei Paesi Bassi.

L'Italia sta cercando un modo per aumentare l'attrattiva della Borsa di Milano e mantenere le aziende domiciliate in patria, mentre un numero crescente di società adotta le regole di governance olandesi, a volte anche quotandosi ad Amsterdam, in modo che gli azionisti principali mantengano la loro presa.

I senatori del partito Fratelli d'Italia della Meloni hanno anche proposto di consentire agli investitori di avere più voce in capitolo sui termini in cui il consiglio di amministrazione uscente di una società può presentare una lista di candidati per il suo rinnovo.

Questo sistema, comune all'estero, solo negli ultimi anni è stato adottato da alcune aziende italiane di primo piano, tra cui l'assicuratore Generali e le banche UniCredit e Mediobanca.

Ad aprile il Governo ha presentato al Parlamento una proposta di legge che, tra le misure per incoraggiare le quotazioni, permetteva alle società di emettere azioni con un massimo di 10 diritti di voto. Tuttavia, quel disegno di legge limitava l'opzione solo alla fase di pre-quotazione.

Di conseguenza, le società quotate esistenti al momento possono solo attingere al cosiddetto "schema di azioni fedeltà", che al massimo raddoppia i diritti di voto delle azioni per gli investitori che le detengono per almeno 24 mesi.

In base all'ultima proposta, queste azioni potrebbero dare diritto a un massimo di 10 voti dopo una serie di intervalli di 12 mesi successivi ai primi 24 mesi.

Con un emendamento separato, i legislatori intendono anche dare agli azionisti un maggiore controllo sui candidati proposti dal consiglio di amministrazione uscente nelle aziende quotate.

L'emendamento stabilisce che ogni membro della lista sarà soggetto ad un ulteriore voto individuale da parte degli azionisti, al fine di assicurarsi un seggio una volta che la lista complessiva del Consiglio di Amministrazione avrà ottenuto voti sufficienti per essere scelta.

A giugno l'uomo d'affari Francesco Gaetano Caltagirone, un investitore ribelle di Generali, ha dichiarato in un'audizione parlamentare che gli investitori all'estero hanno il potere di selezionare i singoli membri del consiglio di amministrazione.

Caltagirone si è lamentato in particolare dell'influenza che Mediobanca ha esercitato su Generali, anche dopo che l'assicuratore ha abbracciato il sistema di liste del Consiglio di Amministrazione.

Generali ha ripetutamente affermato che il suo consiglio di amministrazione - che è stato eletto l'ultima volta nel 2022 - è indipendente da qualsiasi investitore. (A cura di Keith Weir)