MILANO (MF-NW)--Nonostante i recenti sviluppi di Metro Bank, il mercato dei capitali si è ampiamente ripreso dall'episodio del Credit Suisse. Continua l'impegno da parte di autorità di regolamentazione e di vigilanza per migliorare la resilienza delle banche attraverso requisiti patrimoniali più rigorosi e mirati. E continua soprattutto la spinta per l'implementazione delle riforme definitive di Basilea 3.1.

Come ricordano gli esperti di di Scope Rating nel resoconto trimestrale sulle banche europee, a fine giugno il Parlamento europeo, il Consiglio e la Commissione hanno annunciato di aver raggiunto un accordo provvisorio sulle modifiche al regolamento sui requisiti patrimoniali (Crr) e alla direttiva sui requisiti patrimoniali (Crd). È stato rilevato che l'output floor si applicherà a livello di entità, che ci sarà un'ulteriore proporzionalità nelle regole per gli istituti piccoli e non complessi, un accordo che prevede che i rischi Esg siano presi in considerazione nella valutazione del valore delle garanzie e che ci sarà un'armonizzazione dei requisiti minimi per le filiali di banche di Paesi terzi e la supervisione delle loro attività nell'Ue. Le discussioni tecniche sono in corso e il testo provvisoriamente concordato non è stato pubblicato. L'attuazione è prevista per il 1* gennaio 2025. Tuttavia, dato il recente ritardo annunciato dal Regno Unito, che ha posticipato l'implementazione a giugno dello stesso anno, anche l'Ue potrebbe decidere a favore di uno slittamento per consentire l'allineamento.

C'è un altro nodo. Nel suo ultimo esercizio di monitoraggio del capitale di Basilea III, l'Eba ha rilevato che le banche europee avrebbero bisogno di 600 milioni di euro in più di capitale Tier 1 (1,1 miliardi di euro in capitale totale) per soddisfare le riforme definitive di Basilea III nel 2028. La valutazione si è basata sui dati del dicembre 2022 e su un campione di 157 banche: 58 banche del Gruppo 1 (banche attive a livello internazionale con capitale Tier 1 superiore a 3 miliardi di euro) e 99 banche del Gruppo 2 (tutte le altre). L'aumento medio ponderato del requisito patrimoniale minimo di classe 1 è stato del 12,6% per tutte le banche, principalmente a causa della soglia minima di rendimento e dei requisiti patrimoniali per il rischio di credito (Figura 1). Includendo gli aggiustamenti specifici per l'Ue, che non fanno parte dello schema puro di Basilea III, l'aumento del requisito patrimoniale minimo Tier 1 si ridurrebbe di 3,6 punti percentuali, passando al 9%. Questi aggiustamenti comprendono i fattori di supporto per le pmi e le infrastrutture, le disposizioni transitorie per l'output floor relativo alle imprese prive di rating e agli immobili residenziali e il periodo di introduzione graduale per la calibrazione dell'output floor.

Un altro aspetto riguarda i titoli At1. Dall'inizio dell'estate, il mercato di queste obbligazioni ha continuato il suo processo di normalizzazione. Nel terzo trimestre le banche europee hanno lanciato sei ibridi per raccogliere 5,5 miliardi di dollari: Bbva e Bnp Paribas hanno emesso offerte yankee di riferimento, mentre Abanca, Erste Bank, Intesa Sanpaolo e Kbc hanno emesso in euro. Il mercato è stato relativamente tranquillo, con pochi punti di particolare eccitazione. L'AT1 NC6,5 da 1,25 miliardi di euro di Intesa Sanpaolo, emesso a fine estate, ha attirato un picco di ordini di 5 miliardi di euro (book finale di 4,6 miliardi di euro). Il forte slancio ha permesso di far passare il prezzo iniziale dall'area del 9,625% al 9,125% al momento del pricing. La nuova emissione di Intesa è avvenuta in parallelo con un'asta per il suo AT1 6,25% da 750 milioni di euro con prima data di call il 16 maggio 2024. La banca ha accettato 503,077 milioni di euro nell'offerta.

com/bem


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October 20, 2023 07:51 ET (11:51 GMT)