I piani per la quotazione di Nucera, una joint venture al 66%-34% tra Thyssenkrupp e l'italiana De Nora, sono stati accantonati lo scorso anno a causa delle condizioni di mercato sfavorevoli in seguito alla guerra in Ucraina e alla successiva crisi energetica.

Nucera produce gli elettrolizzatori necessari per la produzione di idrogeno verde - un settore che sta attualmente beneficiando dell'Inflation Reduction Act degli Stati Uniti e delle iniziative dell'Unione Europea per sostenere la transizione energetica verde.

L'amministratore delegato di Thyssenkrupp Martina Merz, sotto pressione per mantenere la sua promessa di trasformare il conglomerato tentacolare in una holding più snella e focalizzata, ha detto il mese scorso che il gruppo avrebbe fatto un nuovo sforzo per quotare Nucera, senza approfondire.

Thyssenkrupp ha rifiutato di commentare.

Non c'è stata una decisione definitiva sulla tempistica e qualsiasi quotazione dipende dall'ambiente di mercato, hanno detto le persone, aggiungendo che le condizioni per un'IPO di Nucera sono complessivamente migliorate.

L'attività potrebbe essere valutata tra i 2 miliardi di euro (2,2 miliardi di dollari) e i 5 miliardi di euro se si applicano i multipli di vendita a termine dei rivali Nel e ITM Power, hanno detto le persone.

Tuttavia, ci sono ampie differenze nelle valutazioni, che evidenziano quanto sia difficile dare un prezzo ad una tecnologia così emergente.

Quando i piani per la quotazione dell'azienda sono stati comunicati per la prima volta nel 2021, gli analisti hanno valutato Nucera tra i 3 e i 6 miliardi di euro.

Le stime recenti di Credit Suisse e Bank of America suggeriscono una valutazione più modesta, compresa tra 450 milioni e 1,1 miliardi di euro.

Sebbene l'ambiente di mercato non sia ancora ideale per le quotazioni, è nettamente migliorato rispetto all'anno scorso, quando gli investitori hanno evitato le IPO, ad eccezione di alcune eccezioni, in particolare Porsche.

Anche il comproprietario di Nucera, De Nora, è riuscito a quotarsi con successo nel giugno 2022, e la sua buona corsa sta alimentando l'ottimismo sul fatto che una quotazione della joint venture abbia maggiori possibilità di successo questa volta, hanno detto due delle persone, che hanno rifiutato di essere nominate perché non sono autorizzate a parlare della questione.

Le azioni di De Nora, produttore leader di elettrodi per dispositivi come le batterie ricaricabili e di componenti per la produzione di idrogeno verde, sono aumentate di circa un terzo dal suo debutto in borsa e hanno guadagnato quasi un quarto solo quest'anno.

(1 dollaro = 0,9131 euro)