La più grande azienda europea di consegna pasti Just Eat Takeaway.com sta cercando di vendere il braccio statunitense Grubhub meno di un anno dopo averlo acquistato, sotto la pressione degli investitori per rianimare le sue azioni in mezzo a una forte concorrenza e una spinta pandemica che sta svanendo.

In una brusca svolta, l'amministratore delegato Jitse Groen ha detto che Takeaway ha assunto delle banche per esplorare una possibile vendita di Grubhub - accanto a potenziali opzioni di partnership che stava già esplorando - e che gli acquirenti hanno espresso un interesse più che casuale.

"Siamo in trattative con persone intorno a questo (una vendita), ma devo avvisare che questo non porta automaticamente ad una transazione", ha detto Groen ai giornalisti.

Takeaway, che ha pagato 7,3 miliardi di dollari per Grubhub nel 2021 mentre accumulava una perdita di un miliardo di euro, è stata colpita mentre gli investitori rivalutano le valutazioni delle aziende tecnologiche in perdita e dei titoli visti come grandi beneficiari della pandemia.

Le azioni dell'azienda, che hanno perso due terzi del loro valore da un picco di ottobre 2020 sopra i 100 euro, sono salite fortemente nelle prime contrattazioni ma erano in rialzo solo dello 0,8% a 26,31 euro alle 1426 GMT, non molto al di sopra del loro prezzo di IPO 2016 di 23 euro.

Ai livelli attuali, il valore di mercato di Takeaway di 5,3 miliardi di euro (5,8 miliardi di dollari) è inferiore a quello pagato per Grubhub.

L'analista di CFRA Research Angelo Zino ha detto che il valore di Grubhub è ora probabilmente molto più basso che durante la pandemia, "poiché le entrate rimangono al di sopra dei livelli pre-pandemia ma la crescita si è fermata".

I concorrenti che potrebbero essere interessati all'acquisto di Grubhub, Doordash e Uber Eats, affronterebbero probabilmente l'opposizione delle autorità antitrust statunitensi, ha detto.

Il sentimento degli investitori verso le aziende alimentari online si è inasprito a causa dell'aspettativa che alcuni clienti che sono passati alle consegne a domicilio durante la pandemia torneranno ai ristoranti.

In un aggiornamento commerciale, Takeaway ha detto che gli ordini sono scesi dell'1% nel primo trimestre e che ora si aspetta una "crescita a metà di una cifra" nel Valore Lordo di Transazione (GTV) quest'anno, invece della "metà degli anni '30" prevista a gennaio.

GTV misura il valore totale del cibo ordinato e consegnato.

Takeaway ha gestito 264,1 milioni di ordini nel primo trimestre, rispetto ad una stima di 286 milioni degli analisti di JPMorgan.

CATALIZZATORI

Il declassamento delle prospettive di Takeaway segue un avvertimento del rivale britannico Deliveroo la settimana scorsa che la spesa dei consumatori potrebbe rallentare quest'anno a causa della compressione del costo della vita.

Takeaway e Deliveroo hanno stretto accordi con i supermercati per aggiungere la consegna di generi alimentari su richiesta alle loro offerte per cercare di arginare la concorrenza di startup di "fast grocery" come la tedesca Gorillas e la turca Getir.

Groen ha detto che il suo focus operativo sarà sulla crescita delle dimensioni medie degli ordini e sul taglio dei costi. "Ci aspettiamo che la redditività migliori gradualmente nel corso dell'anno e che torni a un EBITDA (guadagni di base) positivo nel 2023", ha detto.

I maggiori azionisti, tra cui Cat Rock, il secondo maggiore dell'azienda con una quota del 6,88%, hanno criticato pubblicamente l'acquisto di Grubhub e ne hanno chiesto la vendita.

Grubhub ha forti posizioni nelle città della Costa Est, in particolare New York, ma la sua redditività è stata colpita dai tappi sulle commissioni che può addebitare ai ristoranti nella pandemia.

Takeaway sta contestando la legalità dei tetti alle commissioni, che secondo lei costano all'azienda circa 200 milioni di euro all'anno in profitti operativi persi.

In una nota, gli analisti di Barclays hanno detto che Takeaway sembra sottovalutata sulla base della "somma delle parti".

"Ci sono ancora potenziali catalizzatori per sbloccare questa situazione con il processo su Grubhub in corso, una vendita di (la partecipazione di Takeaway nell'attività brasiliana) iFood possibile, cause legali intorno ai limiti delle tariffe in corso negli Stati Uniti e l'AGM imminente".

La settimana scorsa, il fondo speculativo Lucerne Capital Management, con circa 600.000 azioni, ha detto che avrebbe votato contro la riconferma del capo delle finanze dell'azienda all'AGM di maggio per protestare contro la presunta scarsa comunicazione e la debole performance delle azioni.

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