Il fatturato è aumentato del 19% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente e le vendite a parità di negozi del 9%. La progressione è stata particolarmente spettacolare a livello internazionale, con un aumento delle vendite del 49%, e nel direct-to-consumer, con un aumento delle vendite online del 18%.

A dimostrazione della costante salute dell’attività, questa crescita molto forte è stata accompagnata da una riduzione delle scorte. Gli utili, invece, sono aumentati del 21%, nonostante la contrazione del margine operativo — la quale si può ragionevolmente pensare sarà temporanea considerando il potere di determinazione dei prezzi di Lululemon.

Lo scorso marzo abbiamo presentato la straordinaria carriera di questo marchio, fondato a Vancouver venticinque anni fa. Gli azionisti saranno lieti di notare il successo della strategia di crescita internazionale avviata da allora, che è l'unico driver di crescita in grado di giustificare gli attuali multipli di valutazione.

In un settore del retail dove le buone notizie sono rare, Lululemon continua a essere un campione in ogni categoria. Nessuno ha saputo capitalizzare meglio il trend del fitness, in particolare con una clientela femminile e benestante — il sacro Graal di tutti i marchi di beni di consumo discrezionali.

Il fascino funziona in Asia tanto quanto ha funzionato in Nord America. Non sorprende quindi che la valutazione sia tornata ai suoi massimi storici — escludendo la follia speculativa durante la pandemia — a x30 di utile operativo, esattamente lo stesso multiplo assegnato dal mercato a Nike.

Un concorrente come Under Armor, che si rivolge maggiormente a un pubblico maschile, rimane molto indietro. La sua crescita è stagnante, mentre i margini e la redditività di Lululemon sono da quattro a cinque volte superiori.