Il prezzo delle azioni di LVMH è salito leggermente venerdì mattina, dopo un'iniziale apertura in forte rosso, in quanto gli investitori sono stati divisi in seguito all'annuncio dei risultati trimestrali del colosso del lusso, che è diventato la maggiore capitalizzazione di mercato in Europa.

Alle 10.25, il titolo ha guadagnato lo 0,52% a 805,8 euro, dopo aver perso fino al 2,2% nelle prime contrattazioni, mentre il CAC 40 era praticamente invariato alla stessa ora (+0,07%).

La crescita delle vendite organiche di LVMH del 9% nel quarto trimestre ha superato le aspettative, ma i margini sono stati deludenti e l'attività in Cina alla fine dell'anno è stata più debole del previsto.

"Il gruppo ha ottenuto un margine operativo stabile rispetto al 2021 (contro un consenso di +90 punti base), che riflette in gran parte il mantenimento o l'aumento delle spese di marketing nel secondo semestre, nonostante la crescita dei ricavi interrotta", hanno commentato gli analisti di Credit Suisse.

Il direttore finanziario di LVMH, Jean Jacques Guiony, ha dichiarato giovedì di aver deciso di mantenere gli investimenti di marketing nella seconda metà dell'anno ad un livello superiore del 30% rispetto al 2021, nonostante la crescita delle vendite più debole, ma di non aver previsto un calo così netto dell'attività in Cina a dicembre.

Ha aggiunto che la strategia dei canali di distribuzione paralleli per la divisione Profumi e Cosmetici è stata "una decisione costosa" che ha avuto un impatto sulla redditività, ma che si tratta della "decisione giusta" che garantirà l'attrattiva dei suoi marchi.

"Tali progressi nel marketing, in particolare per marchi di queste dimensioni e con questo slancio attuale, a nostro avviso sollevano un punto interrogativo per il settore nel suo complesso, in termini di portata degli investimenti che sono costantemente necessari per sostenere lo slancio del marchio e per entusiasmare e coinvolgere costantemente consumatori sempre più esigenti", hanno affermato gli analisti di JPMorgan.

Da parte loro, gli analisti di Jefferies hanno osservato in una nota che il management è fiducioso per il 2023, "in particolare se il trend in Cina osservato dall'inizio dell'anno continuerà (e crediamo che lo farà)".

"Il quarto trimestre è meno rivelatore di quanto si possa pensare: ci aspettiamo che l'azienda sovraperformi il settore d'ora in poi", affermano.

(Mimosa Spencer e Sudip Kar-Gupta, Laetitia Volga e Blandine Hénault)