Gli investitori si preparano a un forte rallentamento delle vendite di lusso quando le aziende del lusso presenteranno i risultati del primo trimestre, a causa della scarsa domanda cinese e del confronto con l'anno scorso, quando l'abolizione delle restrizioni COVID nella Cina continentale aveva incrementato le vendite.

LVMH, il gruppo di lusso più grande al mondo, è il primo a presentare il rapporto il 16 aprile, seguito dai rivali Kering, Prada ed Hermes una settimana dopo. Burberry e Richemont seguiranno a maggio.

Un avvertimento a sorpresa da parte di Kering il mese scorso, secondo cui le vendite del primo trimestre sarebbero diminuite del 10%, anziché del 3% previsto dagli analisti, ha già gettato una nuvola sulla stagione delle relazioni.

Il gruppo ha dato la colpa ad un crollo delle vendite in Asia del suo marchio di punta Gucci. Ma la sua scarsa performance ha suscitato la preoccupazione che anche altri marchi di moda di fascia alta possano avere difficoltà in Cina.

"Abbiamo una crisi duratura e non sappiamo dove le cose si stiano dirigendo", ha detto Olivier Abtan, consulente di AlixPartners.

"Tutti i motori di crescita sono spenti da diversi trimestri", ha detto, descrivendo il crollo come senza precedenti.

Anche i turisti cinesi a Hong Kong, Macao e Singapore non sembrano essere "tipi da spesa", secondo gli analisti di HSBC.

I problemi di Kering in Cina sono parte del motivo per cui la sua valutazione è in ritardo rispetto ai rivali. L'attuale rapporto prezzo-utili a 12 mesi, pari a 16, si confronta con 24 per LVMH e 51 per Hermes, secondo i dati LSEG.

Le azioni di Kering hanno perso il 15% dopo il suo avvertimento, mentre LVMH è scesa del 7%. Hermes, considerata meno vulnerabile dei rivali grazie alla sua base clienti più ricca, è in calo del 2%.

L'incertezza incombe su quanto l'appetito degli acquirenti per la moda di fascia alta si riprenderà nel breve termine, anche quando i numeri comparativi diventeranno meno impegnativi. Secondo gli analisti di Barclays, la crescita annuale delle vendite globali di beni di lusso rallenterà a una sola cifra percentuale rispetto al 9% dello scorso anno e alla crescita a due cifre dei due anni precedenti.

Di fronte all'aumento del costo della vita, gli acquirenti sono diventati più selettivi nei confronti della merce di fascia alta, ampliando il divario tra i performer più forti, tra cui i marchi di punta come Louis Vuitton, Chanel ed Hermes, e i marchi come Burberry, che sta subendo una revisione.

"Alcuni marchi beneficeranno più di altri e abbiamo iniziato a vederlo molto chiaramente negli ultimi due anni", ha dichiarato Caroline Reyl, responsabile dei marchi premium di Pictet Asset Management.

Si prevede che la crescita delle vendite rallenterà anche per le aziende che crescono più rapidamente, come Prada, il cui marchio Miu Miu è diventato un successo per gli acquirenti cinesi più giovani. Jefferies prevede che le vendite al dettaglio del primo trimestre di Prada aumentino globalmente del 9,3%.

JPMorgan prevede che LVMH registrerà vendite complessive piatte nel primo trimestre, con una crescita del 2% nella sua divisione di moda e pelletteria, che ospita Louis Vuitton e Dior. La divisione, che vende piccole borse Lady Dior al prezzo di 5.400 euro (5.860 dollari) e spaziose borse Louis Vuitton Speedy a 10.000 euro, è cresciuta del 9% rispetto all'anno precedente.

Le aspettative di consenso sono per una crescita delle vendite organiche del 3% da parte di LVMH per i tre mesi terminati a marzo, una crescita dell'1% da parte di Richemont, un calo del 10% da parte di Burberry e una crescita del 13% da parte di Hermes, secondo i dati citati da UBS. (1 dollaro = 0,9214 euro)