L'enorme rally delle azioni di Nvidia Corp ha spinto gli investitori a valutare se incassare, tenere duro per ottenere ulteriori guadagni o inseguire un titolo che è triplicato nell'ultimo anno.

Questa settimana Nvidia è diventata brevemente la più grande azienda statunitense per valore di mercato, grazie all'aumento di oltre il 1.000% del prezzo delle azioni dall'ottobre 2022. Negli ultimi 12 mesi ha registrato una crescita del 206%.

I tori di Nvidia affermano che sono in arrivo ulteriori guadagni. L'azienda di Santa Clara, California, si trova all'avanguardia di un enorme cambiamento tecnologico in quanto fornitore dominante di chip per supportare le applicazioni di intelligenza artificiale. Si prevede che i ricavi raddoppieranno nell'anno fiscale in corso, raggiungendo i 120 miliardi di dollari, per poi salire a 160 miliardi di dollari nell'anno successivo. Microsoft, a titolo di confronto, prevede una crescita dei ricavi di circa il 16% per il suo anno fiscale.

La performance strabiliante delle azioni sta attirando gli investitori che temono di perdere ulteriori guadagni. Tuttavia, ha anche reso le azioni di Nvidias più apprezzate: il suo rapporto prezzo-utili a termine, ad esempio, è cresciuto dell'80% quest'anno. Questo potrebbe rendere le azioni dell'azienda più vulnerabili a bruschi cali quando arrivano notizie negative.

"Quello che ha fatto in passato... non dovrebbe guidare la decisione di investimento", ha detto Chuck Carlson, amministratore delegato di Horizon Investment Services. "Tuttavia, su un titolo come Nvidia, è molto difficile che non sia un fattore nella decisione di investimento, perché si ha questa sensazione di inseguimento".

AVANTI E IN ALTO

Finora, la traiettoria del prezzo delle azioni di Nvidia ha premiato gli investitori rialzisti e punito i dubbiosi. Il titolo è aumentato del 164% nel 2024, mentre il suo valore di mercato è salito a oltre 3,2 trilioni di dollari, mettendolo brevemente davanti a Microsoft e Apple questa settimana.

Gli investitori ottimisti indicano la posizione dominante di Nvidias nel settore dei chip AI come una delle ragioni principali del loro rialzo.

Le elevate prestazioni dei chip di Nvidia li rendono difficilmente sostituibili nei centri dati AI. A questo vantaggio si aggiunge il suo framework software proprietario che gli sviluppatori utilizzano per programmare i processori AI.

Ivana Delevska, fondatrice e chief investment officer di Spear Invest, rimane rialzista sulle prospettive delle azioni Nvidia, in quanto si aspetta un rialzo degli utili superiore alle previsioni degli analisti di Wall Street.

Nvidia è la partecipazione principale nello Spear Alpha ETF, con quasi il 14% del fondo.

"Se il prezzo (delle azioni) fosse salito come ha fatto, ma gli utili non si fossero mossi, sì, saremmo molto preoccupati", ha detto Delevska. Ma, "al punto in cui ci troviamo, il titolo ha un supporto piuttosto solido per i guadagni".

In effetti, il rapporto prezzo-utili in avanti di Nvidias, pari a circa 45, è solo modestamente superiore al suo P/E medio quinquennale di 41, anche dopo essere cresciuto da 25 all'inizio dell'anno, secondo LSEG Datastream. Allo stesso tempo, questa valutazione è in calo rispetto agli oltre 84 di circa un anno fa.

Tom Plumb, presidente di Plumb Funds, ha detto di ritenere che l'opportunità per i chip di Nvidia al di là dell'AI sia sottovalutata. L'azienda detiene azioni di Nvidia da oltre sette anni ed è la posizione più grande nei suoi due fondi.

"Stiamo parlando di dati e di accesso ai dati", ha detto Plumb. "E loro hanno il chip più veloce e intelligente che lo consente".

ATTENZIONE?

Altri sono diventati cauti sulle prospettive di Nvidias di offrire guadagni sbalorditivi in futuro.

Nvidia ha un prodotto "veramente rivoluzionario" e ha registrato una "crescita senza precedenti", ha detto Gil Luria, analista di D.A. Davidson. Tuttavia, ha un rating "neutrale" sul titolo e un obiettivo di prezzo di 90 dollari, rispetto al prezzo del titolo di 130,78 dollari di giovedì.

Guardando avanti di diversi anni, Luria ha detto che dubita che i clienti di Nvidia spenderanno abbastanza per far crescere le stime di guadagno di Wall Street che sostengono la valutazione dell'azienda.

"La cautela su Nvidia deriva dalle prospettive a lungo termine", ha detto Luria. "Questo tipo di performance è molto difficile da mantenere".

L'investitore miliardario Stanley Druckenmiller ha dichiarato il mese scorso di aver ridotto la sua grande scommessa in Nvidia nel 2024, dicendo alla televisione CNBC che "l'AI potrebbe essere un po' sopravvalutata ora, ma sottovalutata a lungo termine".

Carlson, di Horizon Investment Services, considera Nvidia un "buy", ma a causa della valutazione relativamente costosa del titolo, non sarebbe stato incluso nei portafogli di circa 30 titoli di Horizon.

Altre preoccupazioni riguardano l'eventuale concorrenza che erode la posizione di leader del mercato di Nvidia. I giganti tecnologici Microsoft, Meta Platforms e Alphabet, proprietario di Google, sono in competizione per costruire le loro capacità di calcolo AI e aggiungere la tecnologia ai loro prodotti e servizi.

Gli analisti di Morningstar, che ha un fair value di 105 dollari sul titolo, hanno detto che i principali fornitori come Amazon, Microsoft e Meta Platforms cercheranno di ridurre la loro dipendenza dall'azienda e di diversificare la loro base di fornitori.

"Nvidia domina l'AI oggi e il cielo è il limite per la redditività dell'azienda se riesce a mantenere questo vantaggio nel prossimo decennio, ha scritto questo mese Brian Colello di Morningstar. Tuttavia, qualsiasi parvenza di successo nello sviluppo di alternative potrebbe limitare significativamente il rialzo di Nvidia.