Le aziende statunitensi che pubblicheranno i risultati trimestrali nelle prossime settimane dovranno affrontare investitori che si aspettano una crescita non meno che stellare, con stime particolarmente elevate per i pesi massimi della tecnologia di Wall Street come Nvidia e Microsoft.

Nelle ultime settimane, le azioni hanno registrato un'impennata, in parte sulla base dell'idea che le megacapitali legate al settore tecnologico e altre società statunitensi siano in grado di realizzare utili abbastanza forti da sostenere le valutazioni.

Giovedì, tuttavia, l'S&P 500 e il Nasdaq sono scesi dai massimi storici, con gli investitori che hanno venduto i nomi delle megacapitali, tra cui Nvidia, e hanno privilegiato l'immobiliare, le utility e le società a piccola capitalizzazione, dopo una lettura dell'inflazione statunitense più morbida del previsto.

Si prevede che gli utili del secondo trimestre delle società dello S&P 500 siano aumentati del 10,1% rispetto all'anno precedente, in base ai dati LSEG di venerdì, accelerando rispetto alla crescita dell'8,2% del primo trimestre. Questa previsione aggregata per il secondo trimestre è in leggero calo rispetto alla previsione del 10,4% dell'inizio di aprile. La crescita degli utili dell'S&P 500 è migliorata dopo il calo su base annua registrato nel secondo trimestre del 2023, soprattutto grazie alla crescita delle aziende tecnologiche e all'ottimismo sull'intelligenza artificiale.

Tra le prospettive ottimistiche, il chipmaker di AI Nvidia a maggio ha previsto ricavi trimestrali superiori alle stime, mentre Microsoft ad aprile ha previsto ricavi da cloud intelligente per lo più superiori agli obiettivi di Wall Street.

"Stiamo entrando in una stagione di guadagni ottimista", ha detto Peter Tuz, presidente di Chase Investment Counsel a Charlottesville, Virginia, indicando gli aumenti delle stime dei guadagni di alcune delle aziende guidate dall'AI.

Le aziende spesso forniscono previsioni trimestrali conservative nel tentativo di ammorbidire le aspettative degli investitori. Le aziende dell'S&P 500 sono state leggermente meno pessimiste questa volta, con previsioni negative che hanno superato quelle positive di 2 a 1 rispetto al 3 a 1 del primo trimestre e alla media a lungo termine di 2,5 a 1, secondo i dati LSEG.

Per alcuni strateghi, l'unico leggero calo delle previsioni dal 1° aprile potrebbe essere di buon auspicio per questa stagione degli utili, dal momento che la maggior parte delle aziende probabilmente batterà ancora le previsioni degli analisti. In media, quasi l'80% delle società dello S&P 500 ha battuto le aspettative di guadagno degli analisti negli ultimi quattro periodi di rendicontazione, secondo i dati LSEG.

Secondo gli strateghi di Goldman Sachs e altri, potrebbe anche significare battute meno impressionanti da parte delle aziende in questa stagione, dato che la barra è più alta.

Gli strateghi di BofA Securities hanno detto che le stime dell'S&P 500 di solito scendono del 4% nei tre mesi precedenti la stagione dei bilanci, in base alla media dal 2000.

Con la tenuta delle stime del secondo trimestre, si aspettano una "battuta del 2%", che sarebbe la più piccola dal quarto trimestre del 2022.

Le stime per i settori dei servizi di comunicazione, dei beni di consumo discrezionali e della tecnologia dello S&P 500 sono aumentate dal 1° aprile. Si prevede che le relazioni delle megacapitali fortemente pesate saranno fondamentali per la stagione degli utili.

L'indice del settore tecnologico S&P 500 è salito del 32% finora nel 2024, in testa ai guadagni tra i settori, seguito dai servizi di comunicazione, che sono saliti del 27%. L'S&P 500 è in rialzo del 17% dal 31 dicembre.

L'indice S&P 500 viene scambiato a 21,2 volte gli utili stimati per i prossimi 12 mesi, ben al di sopra della media storica dell'indice di 15,7, secondo LSEG Datastream.

Di sicuro, alcuni investitori stanno osservando questa stagione degli utili per vedere se la crescita dei profitti delle aziende al di fuori dei nomi delle megacap, possa iniziare a raggiungere i leader del settore tecnologico.

"I settori che sono stati dati per morti, come l'energia e i finanziari, cominceranno ad avere confronti anno su anno molto migliori, e pensiamo che sia ragionevole scommettere che vedremo un allargamento di questo rally", ha detto Phil Orlando, chief equity market strategist di Federated Hermes.

Un altro punto chiave di questo periodo di guadagni potrebbe essere la tenuta della domanda dei consumatori.

A sostenere le azioni sono state anche le aspettative degli investitori che l'economia si sia raffreddata abbastanza da consentire alla Federal Reserve di iniziare a tagliare i tassi di interesse quest'anno.

Le stime del secondo trimestre potrebbero aver retto in parte grazie alla domanda dei consumatori, ha dichiarato Oliver Pursche, vicepresidente senior, consulente di Wealthspire Advisors a Westport, Connecticut.

"Molti investitori e analisti si aspettavano un rallentamento più profondo della spesa dei consumatori, e questo non si è materializzato", ha detto Pursche.