Le speranze che il rally dei titoli azionari statunitensi si allarghi oltre le megacapitali come Nvidia saranno messe alla prova nelle prossime settimane, quando gli investitori scopriranno se la crescita degli utili di altre aziende sta iniziando a raggiungere quella dei leader del settore tecnologico.

L'S&P 500 ha registrato un rally del 16% finora nel 2024, guidato da una manciata di titoli massicci pronti a beneficiare della tecnologia emergente dell'intelligenza artificiale. Solo il 24% delle azioni dell'S&P 500 ha sovraperformato l'indice nel primo semestre, il terzo periodo semestrale più stretto dal 1986, secondo gli strateghi di BofA Global Research.

Nel frattempo, l'indice S&P 500 a pesi uguali - un proxy dell'azione media - è salito solo del 4% circa quest'anno. A partire da martedì, circa il 40% dei componenti dell'S&P 500 erano in calo per l'anno.

Gli utili del secondo trimestre inizieranno la prossima settimana, con le principali banche, tra cui JPMorgan e Citigroup, che presenteranno i loro bilanci il 12 luglio. Gli investitori osserveranno se i profitti di altre aziende stanno recuperando terreno rispetto ai "Magnifici 7": Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta Platforms e Tesla, molte delle quali si sono riprese dalle difficoltà del 2022.

Gli investitori generalmente considerano un rally ristretto come più fragile, perché la debolezza di alcuni grandi titoli potrebbe affondare gli indici, ma alcuni sperano che i guadagni si diffondano nella seconda metà.

Si prevede che un maggior numero di aziende pubblicherà guadagni migliori, in quanto molti investitori si aspettano che l'economia si avvii verso un atterraggio morbido, il che potrebbe dare impulso ai titoli quotati a valutazioni più moderate rispetto ai leader del mercato.

"Se stiamo cercando un catalizzatore per avere una partecipazione più ampia a questo rally quest'anno, la stagione degli utili del secondo trimestre potrebbe essere l'inizio", ha detto Art Hogan, chief market strategist di B Riley Wealth.

L'S&P 500 viene scambiato a circa 21 volte le stime degli utili, ma se si escludono le prime 10 azioni per valore di mercato, la cifra scende a 16,5 in media per il resto dell'indice, ha detto Hogan.

In un ulteriore segno del rally ristretto, i settori della tecnologia dell'informazione e dei servizi di comunicazione, che comprendono la maggior parte dei Magnifici 7, sono gli unici due degli 11 settori dell'S&P 500 a sovraperformare l'indice più ampio quest'anno.

I guadagni dei Magnifici 7 sono aumentati del 51,8% rispetto all'anno precedente nel primo trimestre, a fronte di una crescita dei guadagni dell'1,3% per il resto dello S&P 500, secondo Tajinder Dhillon, analista senior di LSEG.

Si prevede che questo divario si ridurrà, con previsioni di aumento degli utili dei Magnifici 7 su base annua del 29,7% nel secondo trimestre e di aumento degli utili del resto dell'indice del 7,2%, secondo LSEG.

"Riteniamo che un maggiore equilibrio nella redditività potrebbe portare ad una partecipazione più ampia del mercato nei prossimi trimestri", ha affermato Chris Haverland, stratega azionario globale del Wells Fargo Investment Institute (WFII), in una nota di martedì.

Il WFII suggerisce agli investitori di tagliare i guadagni nei settori della tecnologia e dei servizi di comunicazione per approfittare della debolezza dei settori energetico, sanitario, industriale e dei materiali.

Nel corso dell'anno, si prevede che il vantaggio di profitto dei Magnifici 7 diminuisca ulteriormente. Si prevede che la crescita degli utili del gruppo su base annua sarà del 17,4% nel terzo trimestre e del 18,3% nel quarto. Ciò si confronta con una crescita degli utili del resto dell'indice del 6,8% nel terzo trimestre e del 13,9% nel quarto.

"Prevediamo che quasi tutti i settori dello S&P parteciperanno alla crescita degli utili nel 2024", ha dichiarato Katie Nixon, Chief Investment Officer di Northern Trust Wealth Management.

Non tutti sono convinti che altri gruppi siano pronti a recuperare il ritardo, dato che l'AI rimane un tema dominante. Robert Pavlik, senior portfolio manager di Dakota Wealth Management, ha dichiarato di dubitare che la crescita degli utili possa soddisfare le aspettative, a causa della debolezza della spesa al consumo, dell'inflazione persistente e di altri indicatori economici preoccupanti. Tuttavia, nei prossimi giorni, gli investitori potrebbero avere una visione più chiara della salute dell'economia e di quando la Federal Reserve inizierà a tagliare i tassi di interesse, il che potrebbe anche innescare guadagni di mercato più ampi. Il Presidente della Fed Jerome Powell dovrà testimoniare davanti al Congresso martedì, mentre la pubblicazione di giovedì dell'indice mensile dei prezzi al consumo fornirà uno sguardo cruciale sull'inflazione.