La Reserve Bank of Australia martedì è stata l'ultima a sorprendere con un rialzo di mezzo punto dei tassi, seguendo le orme di Stati Uniti, Canada e Nuova Zelanda.

La Banca Centrale Europea, più cauta, giovedì ha posto fine a un programma di stimolo di lunga durata e ha segnalato una serie di rialzi dei tassi.

Ecco dove si collocano i responsabili politici nel percorso di uscita dallo stimolo dell'era pandemica, classificati in termini di falco.


Grafico: Lista di controllo dei rialzi dei tassi -

1) NORVEGIA

La Norges Bank norvegese è stata la grande economia sviluppata a dare il via ad un ciclo di rialzo dei tassi lo scorso anno e da settembre ha aumentato i tassi tre volte. Si prevede che aumenterà nuovamente il tasso dello 0,75% il 23 giugno e prevede altre sette mosse entro la fine del 2023.

Grafico:

La

maggior parte delle principali banche centrali sta aumentando i tassi di interesse - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/gdvzyeljxpw/RATES0706.PNG

2) NUOVA ZELANDA

Anche la Reserve Bank della Nuova Zelanda è una delle banche centrali più falsi del mondo e il 25 maggio ha aumentato il tasso ufficiale di liquidità di 50 punti base (bps) al 2%, un livello che non si vedeva dal 2016. Si è trattato del quinto rialzo dei tassi consecutivo.

Ha previsto che i tassi raddoppieranno al 4% nel corso del prossimo anno e vi rimarranno fino al 2024. L'inflazione neozelandese ha raggiunto un massimo di tre decenni, pari al 6,9%, nell'anno fino al primo trimestre, contro un obiettivo dell'1-3%.

Grafico:

La

Nuova Zelanda tra le banche centrali più aggressive - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jnvwezdkqvw/NZ0706.PNG

3) CANADA

La Banca del Canada ha effettuato il secondo aumento consecutivo dei tassi di 50 punti base, portandoli all'1,5% il 1° giugno, e ha dichiarato che "agirà con più forza" se necessario.

Con l'inflazione di aprile al 6,8%, il Governatore Tiff Macklem non ha escluso un aumento di 75 punti base o superiore e ha affermato che i tassi potrebbero superare la fascia neutrale del 2%-3% per un certo periodo.

Il vice governatore della BoC, Paul Beaudry, ha messo in guardia da un'inflazione "galoppante" e i mercati prezzano un terzo aumento consecutivo di 50 punti base a luglio, senza precedenti.

4) BRITANNIA

La Banca d'Inghilterra ha aumentato i tassi quattro volte da dicembre, compresa la mossa di un quarto di punto del mese scorso. Il suo tasso chiave dell'1% è il più alto dal 2009.

Un altro rialzo dei tassi è previsto per il 16 giugno e i mercati vedono i tassi terminare il 2022 al di sopra del 2%. Ma il deterioramento delle prospettive economiche della Gran Bretagna sta rendendo cauti alcuni responsabili politici.

Grafico:

L'

inflazione nel Regno Unito è ai massimi da 40 anni - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgpomexlwpd/UK0706.PNG

5) STATI UNITI

La Federal Reserve è pronta ad aumentare i tassi di mezzo punto a giugno, luglio e forse anche oltre, dato che i dati sull'occupazione non mostrano alcun segno che l'economia statunitense stia cedendo all'inflazione elevata e all'aumento dei costi di prestito.

Si prevede che il tasso di riferimento dei Fed funds salga a un intervallo dell'1,25%-1,50% il 15 giugno e i mercati vedono un aumento al 2,75%-3% entro la fine dell'anno.

La Fed sta anche riducendo i 9.000 miliardi di dollari di asset accumulati durante la pandemia.

Grafico:

I

bilanci delle banche centrali iniziano a ridursi - lentamente - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/akvezrwyzpr/balancesheets070622.PNG

6) AUSTRALIA

Con l'economia che si sta riprendendo in modo intelligente e l'inflazione ai massimi da 20 anni del 5,1%, la Reserve Bank of Australia ha aumentato i tassi a sorpresa di 50 punti base il 6 giugno. Si è trattato della seconda mossa consecutiva della RBA, dopo aver insistito per mesi sul fatto che la politica di inasprimento era ben lontana.

I mercati monetari ora valutano la possibilità di un altro aumento di 50 bps a luglio e vedono l'attuale tasso dello 0,85% toccare l'1,5% entro agosto.

7) SVEZIA

Arrivata in ritardo nella battaglia dell'inflazione, la Riksbank svedese ha aumentato i tassi allo 0,25% in aprile, con una mossa di un quarto di punto. Con un'inflazione al 6,4%, rispetto al suo obiettivo del 2%, la Riksbank potrebbe ora optare per mosse più consistenti.

Dopo aver detto a febbraio che i tassi non sarebbero aumentati fino al 2024, la Riksbank prevede di aumentare i tassi altre due o tre volte quest'anno.

8) ZONA EURO

L'inflazione da record dell'8,1% ha trasformato la Banca Centrale Europea da prudente a falco.

Giovedì ha dichiarato che gli acquisti di obbligazioni termineranno il 1° luglio, i tassi aumenteranno di 25 punti base nel corso del mese e di nuovo a settembre. L'ultimo rialzo dei tassi risale al 2011.

I mercati si sono spostati a prezzare 143 bps di inasprimento entro la fine di quest'anno rispetto ai 138 bps prima della dichiarazione della BCE, il che significa che il tasso di deposito chiave -0,50% uscirà presto dal territorio negativo.

Grafico:

L'

inflazione della zona euro è ai massimi storici - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egpbkwxeovq/ecb0706.PNG

9) SVIZZERA

La Banca Nazionale Svizzera è sotto pressione per aumentare il suo tasso di interesse del -0,75%, il più basso al mondo. L'inflazione si sta avvicinando ai massimi di 14 anni, al 2,9%, e l'aumento dei prezzi è al di fuori del target annuale dello 0%-2% fissato dalla BNS da febbraio.

I funzionari della BNS insistono sul fatto che l'impennata dell'inflazione è temporanea. Ma il responsabile della fissazione dei tassi Andrea Maechler ritiene che la BNS "non esiterà" a inasprire la politica se i tassi d'inflazione dovessero rimanere ostinatamente alti, puntando i riflettori sulla riunione della BNS del 16 giugno.

10) GIAPPONE

Questo lascia la Banca del Giappone come colomba in attesa.

Il capo della BOJ, Haruhiko Kuroda, afferma che la priorità principale è sostenere l'economia, sottolineando l'impegno incrollabile a mantenere uno stimolo monetario "potente".

I prezzi al consumo core del Giappone ad aprile sono aumentati del 2,1% rispetto ad un anno prima, superando l'obiettivo del 2% della BOJ per la prima volta in sette anni. Tuttavia, i funzionari della BOJ hanno ripetutamente sottolineato che tale inflazione spinta dai costi sarà temporanea e non richiederà una politica monetaria più restrittiva.

Grafico: CPI BOJ e JP - https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwvkrnbyjpm/BOJ%20and%20JP%20CPI.JPG