Mentre le previsioni economiche si fanno più cupe, i dirigenti della società di Wall Street - tra cui Dan Dees e Jim Esposito, che gestiscono congiuntamente la sua divisione globale di banche e mercati - hanno dichiarato di essere pronti per una ripresa quando i mercati finanziari si allenteranno, potenzialmente già nella seconda metà del 2023.

Le proiezioni arrivano dopo che il valore globale delle M&A è crollato del 36% a 3,78 trilioni di dollari nel 2022, rispetto al record di 5,91 trilioni di dollari del 2021, secondo i dati di Dealogic. Le banche, compresa Goldman, hanno tagliato posti di lavoro a causa del crollo dell'attività.

In una serie di interviste rilasciate a Reuters nelle ultime settimane, i principali dealmaker di Goldman, che lavorano nell'azienda da oltre vent'anni, hanno affermato che ci sono molte ragioni per una ripresa dell'attività globale di transazioni.

I grandi investitori sono seduti su mucchi di contanti e si stanno preparando a finanziare le transazioni, e le grandi aziende che guadagnano profitti solidi stanno cercando di diversificare le loro attività - ma stanno aspettando che l'incertezza economica svanisca, hanno detto i banchieri.

"Rimango abbastanza rialzista, forse non sul primo trimestre, ma certamente per il futuro", ha detto Stephan Feldgoise, co-responsabile globale di M&A. Tuttavia, ci sono "chiari venti contrari nella prima parte" del 2023, ha detto.

Mark Sorrell, l'omologo di Feldgoise a Londra, vede i clienti aziendali saltare sulle operazioni quando il finanziamento è disponibile, perché le loro motivazioni di fondo sono ancora intatte, come l'acquisizione di nuovi clienti, nuovi prodotti o l'espansione geografica.

Le aziende rimangono in disparte perché i loro creditori si sono tirati indietro dal concedere prestiti più rischiosi per le acquisizioni, a causa dell'aumento dei tassi di interesse, ma questo potrebbe cambiare rapidamente, ha detto.

"Quando il mercato dei finanziamenti tornerà, non sappiamo quando, ma accadrà grazie alla quantità di liquidità nel sistema, pensiamo che i volumi delle transazioni si riprenderanno e l'attività si riprenderà", ha detto Sorrell.

La ripresa potrebbe essere "più rapida di quanto ci si aspetti", ha detto. TOP DEALMAKERS

Se i mercati si riprenderanno, i banchieri d'investimento di Goldman avranno da guadagnare. Secondo i dati di Dealogic, l'azienda è stata il primo consulente globale di M&A per fatturato negli ultimi 20 anni, seguita da JPMorgan Chase & Co.

Nonostante questa posizione, Goldman non è immune da un rallentamento. La sua divisione di investment-banking ha rappresentato solo il 13% dei ricavi dell'azienda nel terzo trimestre, in calo rispetto al 27% dell'anno precedente e al 23% del terzo trimestre del 2018, quando l'amministratore delegato David Solomon ha preso il timone.

La banca si sta preparando a tagliare migliaia di dipendenti nel nuovo anno, intensificando un precedente ciclo di circa 500 licenziamenti a settembre, come ha riferito in precedenza Reuters. Anche i bonus saranno ridotti.

I leader di Goldman hanno dichiarato che i livelli di personale sono stati adattati all'ambiente economico e, in alcuni casi, i dipendenti sono stati riassegnati ad aree più attive.

La banca vede opportunità nella consulenza di clienti che sono nel mirino di investitori attivisti, o di società fintech aperte a pretendenti dopo che le loro valutazioni sono crollate, ha detto Russ Hutchinson, direttore operativo della banca per le fusioni e acquisizioni globali.

Le fortune dei dealmaker di Wall Street dipendono in gran parte dalla capacità del mercato dei prestiti a leva di risvegliarsi dopo la pausa dello scorso anno. Alcuni osservatori hanno tracciato dei paralleli con la crisi finanziaria globale, quando il crollo delle valutazioni aziendali e la recessione innescata dal crollo del mercato immobiliare hanno congelato il mercato dei leveraged buyout (LBO).

L'attuale stress nel mercato del credito è molto diverso da quello del 2008, ha detto Esposito, co-responsabile di Goldman per le banche e i mercati globali. Durante la crisi, il settore bancario aveva più di 700 miliardi di dollari di esposizione LBO in stallo al suo picco, che richiedeva dai 12 ai 18 mesi per essere liquidato.

Oggi, "ci sono probabilmente tra i 100 e i 125 miliardi di dollari... Si tratta di un numero quasi irrilevante rispetto al 2008 e, cosa altrettanto importante, i mercati del credito sono molto più profondi".

Lo stress del mercato significa che i finanziatori sono meno disposti a finanziare le operazioni, perché si trovano con decine di miliardi di dollari di cosiddetto "debito appeso" che non sono in grado di vendere agli investitori.

Ma nonostante le turbolenze del mercato, i veterani di Goldman rimangono fiduciosi.

"Quando si attraversano periodi di volatilità, si sa che si creano opportunità", ha detto Dees.