L'aumento della fascia massima di inflazione è una mossa rara nel settore, che potrebbe innescare un aumento delle tariffe aeree da parte delle compagnie aeree, mentre anche i produttori saranno lasciati a bocca asciutta, hanno avvertito gli esperti durante i principali incontri della scorsa settimana a Dublino, il centro dell'industria finanziaria globale dell'aviazione.

Le compagnie aeree acquistano i jet a un prezzo di base concordato in trattative riservate, ma il prezzo finale include aggiustamenti per l'inflazione durante i lunghi tempi di attesa della produzione, basati sui costi di produzione e di manodopera delle fabbriche statunitensi, ovunque gli aerei vengano costruiti.

Per anni, queste clausole di "escalation" hanno discretamente gonfiato i profitti dei costruttori di aerei, in quanto le revisioni dei prezzi superavano i loro costi di acquisto a lungo termine, dicono le persone che hanno familiarità con i contratti.

Ora, con gli indici dei costi chiave degli Stati Uniti che sono aumentati in misura maggiore in oltre un decennio, gli adeguamenti dei prezzi sono più ripidi e il cuscinetto tra l'escalation e i costi reali è svanito.

"È sempre stato un gioco a premi per i (produttori), a patto che siano abbastanza efficienti da assicurarsi che i loro costi non crescano tanto velocemente quanto l'escalation", ha detto l'amministratore delegato di AerCap Aengus Kelly alla conferenza Airline Economics.

Il rapido aumento significa che alcuni produttori potrebbero essere lasciati a bocca asciutta, poiché le clausole sono state negoziate in un'epoca in cui i timori per l'inflazione erano bassi.

Tuttavia, le società di leasing che si sono assicurate dei limiti alla loro esposizione durante la pausa decennale dell'inflazione, si troveranno in una posizione più comoda rispetto ad alcuni concorrenti, ha detto Kelly.

"È certamente un aspetto che stiamo osservando con attenzione... Stiamo assistendo a pressioni inflazionistiche molto forti negli Stati Uniti", ha detto Steven C. Udvar-Hazy, vicepresidente senior dell'unità di leasing Aviation Capital Group di Tokyo Century.

"L'ambiente inflazionistico negli Stati Uniti ci preoccupa perché può avere effetti a catena sull'escalation nella catena di fornitura più ampia", ha detto alla conferenza Airfinance Journal.

RISCHIO CONDIVISO

L'inflazione è un'arma a doppio taglio per le società di leasing di aeromobili che possiedono metà della flotta mondiale.

Esse beneficiano dell'impatto dell'inflazione sul valore degli aeromobili di loro proprietà. Ma devono anche fare i conti con l'aumento dei prezzi di acquisto, spingendo alcune di esse a insistere sui tetti di escalation.

I termini esatti dipendono dall'acquirente. Ma in un tipo di struttura comune, la fascia di escalation più bassa è pagata interamente dalla compagnia aerea o dall'acquirente di leasing e tende ad avere un tetto massimo di tassi che si aggirano intorno al 3%, hanno detto fonti che hanno familiarità con il processo.

Successivamente, può esserci una seconda fascia fino a circa il 5%, in cui i produttori si assumono tutti i rischi aggiuntivi.

Quando l'inflazione raggiunge la fascia più alta di tutte, innescando le cosiddette clausole di "iper-escalation", le due parti in genere si accordano per dividere l'onere extra, hanno detto.

"È qui che ci troviamo ora, nella fascia dell'iperinflazione, e questo sta causando molto dolore a tutti", ha detto a Reuters una fonte senior del settore.

In rari casi, i clienti privilegiati possono avere una clausola di uscita che consente ad entrambe le parti di abbandonare completamente l'accordo se l'inflazione sale oltre un livello estremo, ha detto una fonte.

Airbus, Boeing ed Embraer hanno rifiutato di commentare le questioni contrattuali. Si dice che tutti debbano affrontare difficili trattative sulle clausole di prezzo per i futuri accordi sugli aeroplani.

"Non vediamo spesso gli attuali alti livelli di inflazione, ma l'impatto di ciò che sta accadendo è enorme. L'escalation sarà un tema importante in futuro", ha dichiarato a Reuters Arjan Meijer, Chief Executive di Embraer Commercial Aviation.