Il fondo sovrano norvegese ha appoggiato il piano di UBS per rendere le sue obbligazioni Additional Tier 1 (AT1), una forma di debito, più attraenti per gli investitori, proteggendoli da un'eventuale cancellazione, e ha anche approvato il pacchetto retributivo del CEO di UBS Sergio Ermotti.

Il voto del fondo norvegese, secondo maggiore azionista di UBS, in occasione dell'assemblea generale annuale della banca questa settimana, rappresenta una spinta per UBS, che sta cercando di aumentare i suoi cuscinetti di capitale per soddisfare le richieste dei regolatori svizzeri, mentre integra l'ex rivale Credit Suisse.

La mossa potrebbe avere un costo per gli azionisti, che potrebbero vedere le loro partecipazioni diluite in caso di crisi.

Le obbligazioni AT1, un tipo di debito che funge da ammortizzatore se i livelli di capitale di una banca scendono al di sotto di una certa soglia, sono state incoraggiate dalle autorità di regolamentazione a partire dalla crisi finanziaria globale del 2008-2009. Le obbligazioni possono essere convertite in azioni o cancellate.

L'anno scorso, il regolatore svizzero FINMA ha scatenato una crisi nel mercato da 275 miliardi di dollari quando ha svalutato circa 17 miliardi di dollari di AT1 di Credit Suisse come parte del suo salvataggio.

In una vendita a novembre, la prima dopo l'acquisizione di Credit Suisse, UBS ha registrato una forte domanda, rendendo più attraenti i termini delle obbligazioni, tra cui la promessa di una conversione in azioni in caso di problemi.

MAGGIORI REQUISITI DI CAPITALE

Dopo l'acquisizione di Credit Suisse, "il nostro bilancio più ampio e la nostra maggiore quota di mercato in Svizzera aumenteranno i requisiti di capitale della banca", ha dichiarato UBS agli azionisti nell'invito all'assemblea generale annuale.

"In seguito alla svalutazione degli strumenti AT1 di Credit Suisses nel marzo 2023", gli investitori di AT1 si aspettano "la possibilità di una conversione piuttosto che di una svalutazione pura, un formato utilizzato da molti colleghi del settore", ha detto UBS, aggiungendo che questo dovrebbe essere applicato anche alle future emissioni di AT1.

Ha detto che la conversione di una quota degli AT1 venduti agli investitori potrebbe, in totale, vedere la banca creare nuove azioni che rappresentano circa il 20% del capitale azionario esistente.

Il fondo norvegese possedeva il 4,64% di UBS alla fine di dicembre, secondo il suo sito web, diventando il secondo investitore più grande dopo BlackRock.

Il fondo pubblica le sue intenzioni di voto cinque giorni prima delle assemblee annuali. Non ha spiegato la sua motivazione per sostenere il voto di UBS.

PACCHETTO RETRIBUTIVO DI ERMOTTI

Il fondo ha dichiarato di sostenere anche un pacchetto retributivo che include la retribuzione dell'amministratore delegato di UBS Sergio Ermotti. Il suo stipendio per il 2023, che lo rende il CEO di una banca europea meglio pagato, ha scatenato critiche in Svizzera.

In passato, Nicolai Tangen, CEO di Norges Bank Investment Management, che gestisce il fondo, ha denunciato le retribuzioni eccessive, evidenziando i compensi dei dirigenti negli Stati Uniti.

Le obbligazioni AT1 sono il tipo di obbligazione più rischiosa che una banca può emettere e comportano un interesse più elevato.

In Svizzera, la FINMA richiede alle banche sistemiche a livello globale di trattenere una certa porzione di AT1.

A novembre, UBS ha emesso 3,5 miliardi di dollari di nuovi AT1, ricevendo forti ordini in quanto ha offerto un interesse del 9,25%.

Ha dichiarato che chiederà l'approvazione degli azionisti per la conversione in azioni se i suoi livelli di capitale scenderanno al di sotto di un certo livello o se si verificherà un "evento di vitalità", come il ricevimento di un sostegno governativo straordinario. (Servizio di Stefania Spezzati a Londra; ulteriori informazioni da parte di Gwladys Fouche; Redazione di Tommy Reggiori Wilkes e Bernadette Baum)