I mercati cinesi aprono lunedì dopo la festività del Capodanno lunare, con gli investitori che sperano che lo slancio positivo in tutta la regione della scorsa settimana possa continuare nonostante i segnali che l'inflazione statunitense, e quindi i tassi d'interesse, potrebbero essere più rigidi del previsto.

Le azioni asiatiche stanno vivendo un momento positivo - l'indice MSCI Asia & Pacific ex-Japan ha registrato la sua migliore settimana dell'anno la scorsa settimana, con un guadagno del 2%, e la sua striscia vincente settimanale più lunga da oltre un anno, con quattro settimane 'in rialzo' di fila.

È stata una coincidenza che la Cina fosse chiusa? Gli investitori potranno trarre le loro conclusioni lunedì, quando la Cina riaprirà le contrattazioni.

Ci sono segnali che indicano che la tristezza della Cina si sta attenuando, anche se solo temporaneamente. Le azioni sono rimbalzate dai minimi di cinque anni e i dati ufficiali di domenica hanno mostrato che le entrate del turismo durante le vacanze del Capodanno Lunare hanno superato i livelli pre-COVID.

I dati offriranno sollievo ai responsabili politici che stanno lottando contro il rallentamento della crescita, i rischi di deflazione, la debolezza della domanda dei consumatori e il crollo del settore immobiliare, anche se la sostenibilità della spinta del turismo rimane incerta.

La banca centrale cinese domenica ha lasciato invariato il tasso di politica chiave, come previsto, al momento del rinnovo dei prestiti a medio termine in scadenza, un'indicazione che anche i tassi di riferimento dei prestiti di base saranno tenuti fermi nel corso della settimana.

Pechino sta compiendo un delicato atto di equilibrio per sostenere l'economia in un momento in cui i segnali di una persistente pressione deflazionistica richiedono maggiori stimoli. Ma un allentamento aggressivo rischia di far rivivere la pressione di deprezzamento sullo yuan e i deflussi di capitale.

I dati sull'inflazione dei prezzi alla produzione e al consumo degli Stati Uniti, sorprendentemente caldi la scorsa settimana, hanno fatto salire i rendimenti del Tesoro, rafforzato il dollaro e sollevato dubbi sull'entità del taglio dei tassi da parte della Fed quest'anno. Si sta formando una seconda ondata di inflazione?

Questo inasprimento generale delle condizioni finanziarie potrebbe temperare qualsiasi ottimismo nelle contrattazioni dei mercati asiatici di lunedì. L'indice delle condizioni finanziarie dei mercati emergenti di Goldman Sachs ha toccato la scorsa settimana il livello più alto degli ultimi tre mesi.

Il boom dei mercati giapponesi, nel frattempo, non mostra alcun segno di affievolimento. Il Nikkei è salito del 4,3% la scorsa settimana e ora è in rialzo del 15% quest'anno, sostenuto dal crescente ottimismo sulle prospettive di guadagno delle aziende giapponesi e da una valuta molto debole.

Con il Nikkei a poche centinaia di punti dai nuovi massimi storici, il mercato è probabilmente maturo per una presa di profitto. Ma se il dollaro si mantiene sopra i 150 yen e lancia un altro test del suo recente picco di 33 anni intorno ai 152 yen, si prospetta un nuovo record.

I punti salienti del calendario economico asiatico di lunedì sono il PIL del quarto trimestre della Thailandia e gli ordini di macchinari giapponesi. Potrebbero essere pubblicati anche i dati sugli investimenti diretti esteri della Cina.

Le decisioni sui tassi d'interesse in Corea del Sud e Indonesia, una marea di rapporti PMI da tutto il continente e i verbali della riunione della Reserve Bank of Australia contribuiranno a definire il tono nel corso della settimana.

Ecco gli sviluppi chiave che potrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati lunedì:

- PIL della Thailandia (4° trimestre)

- Commercio in Thailandia (gennaio)

- Ordini di macchinari in Giappone (dicembre)