Dopo essere state colpite per la maggior parte del 2023, le valute dei mercati emergenti (EM) hanno registrato guadagni modesti rispetto al dollaro, dopo che la Federal Reserve ha mantenuto i tassi di interesse fermi la scorsa settimana e i dati hanno suggerito che l'economia statunitense potrebbe finalmente rallentare.

Questa tendenza all'indebolimento del dollaro era probabile che si mantenesse nel breve termine, dato che la maggioranza degli analisti nel sondaggio Reuters del 3-7 novembre prevedeva che il dollaro sarebbe stato più basso entro la fine dell'anno.

Tuttavia, con la maggior parte delle banche centrali dei Paesi emergenti che dovrebbero seguire la Fed e tagliare i tassi l'anno prossimo, è improbabile che le rispettive valute recuperino le perdite a due cifre accumulate negli ultimi due anni.

"Abbiamo già assistito a guadagni piuttosto netti la scorsa settimana, ma i recenti guadagni non si stanno estendendo perché c'è ancora incertezza sulla Fed... e allo stesso tempo gli Stati Uniti stanno ancora performando meglio della maggior parte delle altre economie", ha dichiarato Mitul Kotecha, Head of FX & EM Macro Strategy Asia di Barclays.

"Quindi è difficile che le valute EM recuperino alcune delle forti perdite che abbiamo visto negli ultimi mesi. Detto questo, ci aspettiamo dei guadagni, ma si tratterà di un percorso un po' più graduale".

Questo esclude il rublo russo, che ha perso il 27% quest'anno, e la lira turca, che è scesa del 52%.

Solo alcune valute asiatiche, come la rupia indiana, il baht thailandese e il won sudcoreano, dovrebbero recuperare le loro perdite entro la fine del 2024. A breve termine, si prevede che la rupia si muoverà in un range ristretto.

Sebbene le valute EM abbiano guadagnato all'inizio del 2023 e gli investitori si siano riempiti di positività dopo la riapertura della Cina post-COVID, la performance economica della seconda economia mondiale è stata per lo più deludente.

Infatti, si prevedeva che lo yuan cinese, strettamente controllato, avrebbe recuperato solo poco più della metà delle sue perdite del 2023. Quest'anno è sceso di oltre il 5%.

Il rand sudafricano è destinato a guadagnare meno dell'1%, mentre la lira turca è destinata a scendere di circa il 16% in un anno.

Le valute di spicco dell'America Latina, il real brasiliano e il peso messicano, hanno guadagnato rispettivamente circa l'8% e l'11% dall'inizio dell'anno, sebbene alcune delle loro banche centrali abbiano già iniziato a tagliare i tassi.

Si prevede che il peso perderà circa il 4,5%, mentre il real è visto perdere poco più del 2% in 12 mesi.

"Una politica monetaria più facile della Fed dovrebbe anche togliere un po' di pressione a selezionate valute dei mercati emergenti nella seconda metà del prossimo anno", ha osservato Nick Bennenbroek, economista internazionale di Wells Fargo.

(Per altre storie del sondaggio Reuters sui cambi di novembre:)