Nulla è ancora deciso - su nessun fronte.

Con i mercati mondiali ancora in una situazione di stallo sull'entità del rallentamento economico e sulla possibilità di recessione, l'impasse sul tetto del debito degli Stati Uniti rimane irrisolto - e lo showdown di martedì alla Casa Bianca è una delle poche opportunità rimaste per risolverlo.

Il Presidente Joe Biden e i principali repubblicani e democratici del Congresso si incontreranno martedì per portare avanti uno stallo di tre mesi sul tetto del debito degli Stati Uniti, pari a 31.400 miliardi di dollari, prima che il governo esaurisca i fondi il 1° giugno, rischiando un default paralizzante. Biden incontra il Presidente della Camera dei Rappresentanti repubblicana Kevin McCarthy per la prima volta da febbraio.

Il Bipartisan Policy Center, un think tank specializzato in questioni di bilancio, si è ampiamente allineato con la valutazione del Tesoro sul tempo rimanente prima che il governo sia costretto a fare default e martedì ha collocato le date di crisi tra l'inizio di giugno e l'inizio di agosto se il limite del debito non viene innalzato.

I mercati mondiali, diffidenti nei confronti di un default tecnico e dei relativi colpi alla fiducia e alla spesa pubblica, rimangono orientati verso una risoluzione finale, come è accaduto in genere negli episodi passati.

Ma i premi per il rischio stanno aumentando e il tempo sta per scadere.

Ci sono solo sei giorni questo mese in cui la Camera e il Senato sono in sessione quando Biden è a Washington.

Come misura di ciò, i rendimenti dei buoni del Tesoro a un mese che scadono subito dopo la scadenza del 1° giugno rendono il 5,6% - circa 35 punti base in più rispetto alla fascia alta del tasso politico target della Fed e 55 pb al di sopra del tasso "risk free" degli overnight index swap a un mese.

I rendimenti dei Treasury a lungo termine rimangono comunque sotto controllo, con i rendimenti a 2 anni che si aggirano appena sotto il 4%. E il dollaro è stato più solido martedì - comodamente al di sopra dei minimi dell'anno.

TETTO DEL DEBITO

Al di là della questione del tetto del debito, il quadro dell'economia in generale rimane equivoco.

Il mercato del lavoro statunitense è rimasto forte ad aprile, secondo l'ultimo rapporto sui salari di venerdì.

Mentre le tensioni bancarie che rimbombano da marzo, in mezzo alle ultime battute della campagna di rialzo dei tassi della Fed, stanno vedendo un inasprimento degli standard di credito e un calo della domanda di prestiti, la lettura complessiva del sondaggio trimestrale della Fed sui responsabili dei prestiti di lunedì ha mostrato che l'impatto è stato minore di quanto molti avevano temuto.

Nel suo rapporto semestrale sulla stabilità finanziaria, la Fed ha insistito sul fatto che i fallimenti bancari degli ultimi due mesi erano "anomali" e che il settore nel suo complesso era più resistente.

Un'altra valutazione chiave sulla fiducia derivante dalla crisi bancaria arriverà più tardi, martedì, dal sondaggio NFIB sulle piccole imprese di aprile.

Per stabilire se il disturbo finanziario salirà di un'altra tacca, ovviamente, è fondamentale che la Fed abbia effettivamente finito di aumentare i tassi di interesse e il rapporto sull'inflazione dei prezzi al consumo di mercoledì sarà un altro dato importante per questa riflessione.

Il quadro all'estero ha aggiunto un'altra svolta martedì, tuttavia, con la Cina che ha registrato un calo inaspettato delle importazioni durante il mese - mettendo in dubbio la forza della domanda interna nella seconda economia mondiale dopo la riapertura dal rigido blocco legato al COVID all'inizio di quest'anno.

La stagione degli utili del primo trimestre si sta finalmente concludendo, nel frattempo, e le stime mostrano che la contrazione prevista degli utili complessivi dell'S&P500 potrebbe essere inferiore allo 0,7% - rispetto alle previsioni di un calo superiore al 5% prima dell'inizio del periodo di riferimento.

Dopo una sessione tranquilla lunedì, i futures dell'S&P500 sono in leggero ribasso prima dell'apertura di oggi, e anche le borse europee sono leggermente in rosso. L'indice VIX della volatilità implicita dei titoli azionari statunitensi rimane contenuto a soli 17,6 punti.

Eventi da tenere d'occhio martedì:

* Sondaggio NFIB sulle piccole imprese di aprile negli Stati Uniti.

* Il Presidente degli Stati Uniti Joe Biden incontra il Presidente della Camera dei Rappresentanti repubblicana Kevin McCarthy, il leader della maggioranza del Senato Chuck Schumer e il principale repubblicano del Senato Mitch McConnell sull'impasse del tetto del debito.

* Il Governatore del Consiglio della Federal Reserve degli Stati Uniti Philip Jefferson e il Presidente della Fed di New York John Williams parlano. Interviene Isabel Schnabel, membro del Consiglio di amministrazione della Banca Centrale Europea.

* Il Tesoro degli Stati Uniti mette all'asta titoli a 3 anni.

* Guadagni delle società statunitensi: Airbnb, Rivian, Wynn resort, Duke Energy, Fox, Western Digital, Axon, Waters, Occidental Petroleum, Jacobs Solutions, Henry Schein, Electronic Arts, Celanese, TransDignCatalent, Akamai, Air Products and Chemicals