Una forte stagione di guadagni e le relazioni di successo dei titani dell'industria tecnologica hanno alimentato il rimbalzo del mercato azionario statunitense dal primo vero crollo del 2024. I dati sull'inflazione della prossima settimana potrebbero determinare se le buone vibrazioni continueranno.

L'indice di riferimento S&P 500 è in rialzo di oltre il 9% per l'anno, vicino ai massimi storici di fine marzo, dopo un calo del 5% avvenuto il mese scorso.

Il rimbalzo si è sovrapposto a una stagione di relazioni del primo trimestre delle aziende statunitensi più forte del previsto. Con oltre l'80% dell'S&P 500 che ha comunicato i risultati, le aziende sono sulla buona strada per aumentare gli utili del 7,8%, ben oltre l'aspettativa di aprile di una crescita del 5,1%, secondo LSEG IBES.

Tuttavia, alcuni investitori temono che il rally possa arrestarsi in assenza di prove di un nuovo raffreddamento dell'inflazione. Sebbene il Presidente della Fed Jerome Powell abbia rassicurato i mercati che è improbabile che la banca centrale aumenti i tassi a breve, mesi di forte inflazione hanno fatto temere che i responsabili politici non li taglieranno quest'anno.

I forti guadagni hanno fatto sì che gli investitori si sentissero più a loro agio in questo mercato", ha detto Art Hogan, chief market strategist di B Riley Wealth. Tuttavia, la traiettoria dell'inflazione sarà sempre importante per noi, mentre ci troviamo in un ciclo in cui ci aspettiamo che la prossima mossa della Fed sia quella di tagliare i tassi".

I rapporti sull'inflazione hanno preceduto i pivot di mercato negli ultimi anni, in quanto la Fed ha aumentato i tassi di interesse per raffreddare l'inflazione al consumo dai massimi di quattro decenni toccati nel 2022. Più di recente, un comunicato del 10 aprile che mostrava un terzo mese consecutivo di inflazione più forte del previsto è stato seguito da un calo di circa due settimane dei titoli azionari, in quanto ha alimentato i timori che la Fed potesse aumentare i tassi quest'anno.

Gli economisti intervistati da Reuters prevedono che il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo del 15 maggio mostrerà un aumento dello 0,3% ad aprile rispetto al mese precedente. Gli investitori attendono anche i dati sulle vendite al dettaglio la prossima settimana, oltre ai guadagni di Walmart, Home Depot e Cisco.

Se il rapporto sull'IPC dovesse essere più caldo, probabilmente escluderà qualsiasi taglio dei tassi per il 2024, ha dichiarato Matthew Miskin, co-chief investment strategist di John Hancock Investment Management. Potrebbe essere necessario iniziare a parlare di una politica più restrittiva se (l'inflazione) è troppo alta rispetto alle aspettative".

SPINTA DAGLI UTILI

Per ora, gli investitori rialzisti hanno tratto fiducia da una solida stagione di guadagni. Tra i punti salienti ci sono stati i rapporti generalmente forti della maggior parte dei cosiddetti Magnifici Sette, giganti del settore tecnologico e della crescita, le cui azioni hanno contribuito a spingere il mercato in alto lo scorso anno e continuano ad avere un peso enorme nell'S&P 500.

Tra questi, Alphabet ha annunciato il suo primo dividendo, in quanto la società madre di Google ha superato le stime di fatturato e profitto, mentre il fatturato di Apple è sceso meno di quanto si temeva, mentre il produttore di iPhone ha presentato un piano di riacquisto di azioni da 110 miliardi di dollari, la più grande autorizzazione mai concessa da un'azienda statunitense.

"C'è stata una sorpresa sufficiente in termini di rialzo che ha contribuito a sostenere i mercati", ha detto Yung-Yu Ma, chief investment officer di BMO Wealth Management. "C'era il timore che potesse essere una stagione degli utili tra il modesto e il debole, cosa che non si è verificata".

Con Nvidia che sarà l'ultima del gruppo a riferire, il 22 maggio, i guadagni trimestrali delle Magnifiche Sette sono sulla buona strada per un salto del 49,4%, secondo Tajinder Dhillon, analista di ricerca senior presso LSEG.

Anche gli analisti stanno diventando più ottimisti sulle prospettive finanziarie delle megacap. Le stime degli utili per il 2024 delle sei società megacap che hanno fatto rapporto sono aumentate in media del 2,1% negli ultimi 30 giorni, contro un aumento di appena lo 0,1% delle stime degli utili per il 2024 dell'S&P 500 in generale, secondo Jessica Rabe, cofondatrice di DataTrek Research.

Tuttavia, gli investitori hanno punito le aziende i cui risultati hanno mancato le aspettative. Queste azioni hanno sottoperformato il mercato del 3,2% in questo trimestre, rispetto all'1,2% del trimestre precedente, secondo un rapporto di Manish Kabra, chief U.S. equity strategist di Societe Generale.

Questa reazione non è una grande sorpresa, in quanto questa stagione si è sovrapposta alla volatilità del mercato obbligazionario e a una forte performance nel periodo precedente alla presentazione del bilancio, ha detto Kabra.