Uno sguardo alla giornata in corso sui mercati statunitensi e globali da parte di Mike Dolan Una tempesta di fuoco sul mercato obbligazionario e il ribollire della crisi immobiliare cinese hanno trascinato le azioni mondiali ai minimi di due mesi, ma il sell-off dei Treasury è apparso in qualche modo attenuato venerdì e ora si attende un ulteriore allentamento del credito da parte di Pechino la prossima settimana.
Forse, in una logica circolare, la scossa al sistema finanziario dovuta a un potenziale shock della domanda cinese e all'impennata dei tassi di riferimento a lungo termine ai massimi da oltre un decennio, sta facendo tornare una certa domanda di obbligazioni a questi rendimenti.
Gli investitori sembravano certamente comprare nell'ultima corsa, con Bank of America che ha riferito che i fondi del Tesoro hanno registrato afflussi "forti" di 3,9 miliardi di dollari nell'ultima settimana, la 27esima settimana consecutiva di afflussi e in rotta per un anno di afflussi record.
Ma le ingenti perdite in quelli che sono considerati 'beni sicuri' e il modo in cui questo contagia l'indebitamento in generale sono preoccupanti per molti, con i tassi ipotecari fissi statunitensi a 30 anni che questa settimana hanno toccato il massimo in oltre 21 anni, al 7,09%.
Il colpo sul prezzo è notevole. I fondi negoziati in borsa investiti nel debito del Tesoro con scadenza superiore a un anno hanno toccato il minimo dell'anno questa settimana, con un calo del 2,3% da metà anno e un calo di oltre il 5% rispetto al massimo del 2023 di inizio aprile. Gli indici dei titoli Junk sono scesi ai minimi da un mese a questa parte.
I rendimenti si sono un po' allontanati venerdì - quelli del titolo trentennale sono scesi di quasi 10 punti base dal massimo di 12 anni vicino al 4,43% toccato ieri e i rendimenti reali a 10 anni sono scesi dello stesso importo dai massimi di 14 anni vicino al 2%.
Con l'attenzione rivolta alla conferenza annuale della Federal Reserve di Jackson Hole della prossima settimana, giovedì non c'è stata molta tregua rispetto ai dati economici della settimana, e sia gli aggiornamenti sul mercato del lavoro che l'ultimo sondaggio della Fed di Filadelfia hanno mostrato che l'attività è continuata a gonfie vele anche ad agosto.
Ma anche le cattive notizie provenienti dall'economia e dal settore immobiliare cinese, in difficoltà, sono state poco attenuate. Lo sviluppatore in difficoltà China Evergrande ha presentato giovedì la richiesta di protezione dalla bancarotta in un tribunale statunitense, come parte di uno dei più grandi esercizi di ristrutturazione del debito al mondo, mentre i timori di contagio del mercato immobiliare abbondavano.
L'autorità di regolamentazione dei titoli della Cina ha dichiarato venerdì che taglierà i costi di trading, sosterrà i riacquisti di azioni e introdurrà capitale a lungo termine, presentando un pacchetto di misure volte a rilanciare il mercato azionario e ad aumentare la fiducia degli investitori.
Le azioni di Shanghai sono scese dell'1% e Hong Kong ha perso un altro 2% venerdì, mentre lo yuan offshore si è indebolito di nuovo nonostante il tentativo di giovedì della Banca Popolare Cinese di raccogliere il sostegno per la valuta attraverso le banche statali.
Anche le altre borse asiatiche e le azioni europee sono scese, con i futures sulle azioni statunitensi in rosso prima dell'apertura. Anche gli indici azionari dei mercati emergenti hanno oscillato vicino ai minimi di due mesi.
Il dollaro è stato più misto in generale - con lo yen giapponese che ha guadagnato un po' di terreno sulla ritirata dei rendimenti statunitensi, ma la sterlina è stata frenata da dati sulle vendite al dettaglio nel Regno Unito più deboli del previsto.
La criptovaluta di punta, il bitcoin, ha toccato un nuovo minimo di due mesi venerdì, a causa di un'ondata di sentimento di avversione al rischio e dell'aumento dei rendimenti reali statunitensi della settimana.
Eventi da tenere d'occhio venerdì: * Guadagni aziendali statunitensi: Palo Alto Networks, Deere, Estee Lauder * Il Tesoro statunitense mette all'asta titoli trentennali protetti dall'inflazione * Il Presidente degli Stati Uniti Joe Biden ospita il Primo Ministro giapponese Fumio Kishida e il Presidente della Corea del Sud Yoon Suk Yeol in un vertice trilaterale a Camp David
