Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali da parte di Mike Dolan

Dopo la migliore settimana del 2023, grazie all'ottimismo sul picco dei tassi d'interesse, l'S&P500 di Wall Street sembra destinato a registrare la striscia vincente più lunga da giugno, in quanto un rapporto chiave sui prestiti della Federal Reserve potrebbe sostenere l'euforia sui tassi.

Un aumento dei salari nazionali inferiore alle previsioni il mese scorso, un aumento del tasso di disoccupazione e una moderazione della crescita dei salari hanno catapultato i titoli azionari e obbligazionari al rialzo venerdì, dopo una settimana piena di speranza che la campagna di rialzo dei tassi delle principali banche centrali sia finalmente finita e che si prospetti un atterraggio relativamente morbido.

L'ultimo sondaggio trimestrale della Fed sui senior loan officer sarà pubblicato lunedì e dovrebbe rafforzare il punto che gli aumenti dei tassi fino ad oggi stanno avendo effetto sulla diminuzione della crescita del credito.

Per i mercati dei futures della Fed, il gioco è fatto. Nessun ulteriore rialzo dei tassi è ora prezzato dal mercato e più di 90 punti base di tagli sono ora visti entro la fine dell'anno.

I rendimenti del Tesoro americano decennale sono scesi di circa 50 pb dai picchi di ottobre e il calo della scorsa settimana è stato il più grande da marzo. Sebbene siano tornati a salire di circa 3 pb lunedì, hanno mantenuto la maggior parte del movimento della scorsa settimana con le aste di obbligazioni a 3, 10 e 30 anni previste per martedì, mercoledì e giovedì.

Il calo dei prezzi del petrolio nell'ultima settimana ha sottolineato la rinnovata offerta nei tassi e nei mercati obbligazionari, con il calo annuale dei prezzi del greggio negli Stati Uniti che ora si attesta a quasi il 12% - il più grande calo annuale da agosto e incoraggiante per gli osservatori dell'inflazione.

Gli sviluppi del fine settimana sul conflitto di Gaza hanno fatto poco per cambiare questo quadro, anche se la conferma dei tagli alle forniture saudite e russe ha fermato il calo dei prezzi spot.

Se la Fed - che aveva indicato che l'inasprimento delle condizioni finanziarie stava facendo parte del suo lavoro - vuole protestare contro l'improvviso allentamento dei mercati obbligazionari e azionari, il presidente Jerome Powell parlerà di nuovo mercoledì.

Ma l'allentamento delle condizioni di mercato potrebbe essere giustificato se da qui in poi dovessero emergere segnali di rallentamento dell'attività nell'economia reale.

Per il momento, i futures dell'S&P500 indicano ulteriori lievi guadagni lunedì - che, se realizzati sul mercato cash, rappresenterebbero il sesto guadagno consecutivo e la più lunga corsa giornaliera da giugno.

L'indicatore di volatilità VIX, che venerdì è sceso al di sotto di 15 per la prima volta da settembre, oggi ha cercato di tornare al di sopra di tale livello.

Indebolito dal calo dei rendimenti del Tesoro, il dollaro è scivolato ai minimi dal 20 settembre.

Lo sfondo di un dollaro più facile e dei rendimenti del Tesoro offre un sollievo significativo ai mercati emergenti, con l'indice azionario dei mercati emergenti di MSCI che ha toccato i massimi dal 20 settembre.

In vista di una serie completa di aggiornamenti economici cinesi nel corso della settimana, anche lo yuan offshore ha toccato i massimi da oltre sei settimane.

Tuttavia, la Cina ha registrato il suo primo deficit trimestrale di investimenti diretti esteri, secondo i dati della bilancia dei pagamenti pubblicati lunedì, sottolineando la sfida di Pechino nel corteggiare le aziende d'oltremare tra le mosse di 'de-risking' dei governi occidentali.

Il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen incontrerà il Vice Premier cinese He Lifeng a San Francisco questa settimana per cercare di approfondire il nascente dialogo economico tra le due maggiori economie del mondo prima di un vertice dei leader dell'area del Pacifico.

Ma sono state le azioni sudcoreane a sovraperformare tutti i mercati asiatici. L'indice Kospi di Seul ha registrato un'impennata del 5,6% dopo la decisione del fine settimana da parte delle autorità di regolamentazione di reimporre il divieto di vendita allo scoperto di azioni almeno fino a giugno - apparentemente per promuovere un "campo di gioco equo" per gli investitori al dettaglio e istituzionali.

In Europa, gli indici azionari hanno ceduto un po' del rally della scorsa settimana - ma Ryanair è salita del 6% dopo che la compagnia aerea più grande d'Europa per numero di passeggeri ha previsto un profitto annuale record e ha promesso un regolare pagamento di dividendi. Gli sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di lunedì: * Sondaggio dell'opinione del Senior Loan Officer della Federal Reserve sui prestiti bancari (SLOOS), tendenze occupazionali dell'ottobre statunitense * Guadagni societari statunitensi: TripAdvisor, Goodyear Tire & Rubber, Vimeo, Aspen, Telesat, Realty Income, Conterra Energy, Constellation Energy, Diamondback Energy, Celanese, Vertex Pharmaceuticals, NXP Semiconductors, International Flavors & Fragrances, ecc. * Interviene il Governatore del Consiglio della Federal Reserve, Lisa Cook; interviene il Capo Economista della Banca d'Inghilterra, Huw Pill * Aste del Tesoro degli Stati Uniti di buoni a 3 e 6 mesi