Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali da parte di Mike Dolan, Editor-at-Large, settore finanziario e mercati finanziari
Mentre gli investitori spostano l'attenzione sulla salute dei consumatori statunitensi, la crisi dell'economia, dei mercati e della valuta cinese sembra aggravarsi e si diffondono le rovine dei mercati emergenti.
Dopo un'altra lettura deludente della produzione industriale e delle vendite al dettaglio questo mese, la banca centrale cinese ha tagliato i tassi di prestito a 1 anno di 15 punti base al 2,50% - il secondo taglio dei tassi di politica in tre mesi - e ha fatto scivolare lo yuan ai minimi del 2023 contro il dollaro.
Le azioni cinesi sono scese di nuovo e i rendimenti dei titoli di Stato a 10 anni sono scesi ai minimi di tre anni.
Forse più preoccupante per coloro che si preoccupano della più ampia stabilità dell'economia cinese, la corrosiva crisi del settore immobiliare ha visto gli investimenti immobiliari crollare per il 17° mese consecutivo tra i timori di una deflazione strisciante e il governo ha sospeso la pubblicazione dei tassi di disoccupazione giovanile in crescita vertiginosa.
Il contrasto con l'immagine degli Stati Uniti è netto in questo momento.
La rivalutazione in corso dell'economia statunitense ha portato ben tre gestori di fondi su quattro in tutto il mondo a ritenere che ci sarà un atterraggio morbido o addirittura nessun atterraggio per l'economia nei prossimi 12 mesi, secondo l'ultimo sondaggio mensile di Bank of America sugli investitori.
Mentre le disponibilità liquide sono state ridotte nel mese di agosto, i gestori patrimoniali hanno ridotto le loro posizioni azionarie sottopesate e, in modo piuttosto sorprendente visto il colpo subito dai prezzi delle obbligazioni questo mese, hanno aumentato le allocazioni obbligazionarie globali fino a un sovrappeso netto del 5%. Quest'ultima è ora circa 2,2 deviazioni standard al di sopra delle medie di lungo periodo.
Eppure, in parte a causa di un ripensamento del tasso d'interesse sostenibile a lungo termine all'orizzonte, i rendimenti del Tesoro americano a lungo termine continuano a salire - anche in tandem con il rimbalzo dei prezzi delle azioni guidate dal settore tecnologico di lunedì. I rendimenti del Tesoro decennale hanno toccato il massimo dell'anno al 4,23%.
Con le aspettative di inflazione contenute, i rendimenti dei Treasury decennali aggiustati per l'inflazione hanno toccato il massimo degli ultimi 14 anni all'1,87% - con gli occhi ora puntati su qualsiasi indicazione a lungo termine della Fed dalla conferenza annuale di Jackson Hole alla fine di questo mese.
La combinazione tra l'aumento dei rendimenti reali statunitensi e le solide letture dell'economia americana - che dovrebbero essere rafforzate dal rapporto sulle vendite al dettaglio di luglio, martedì - e le crescenti turbolenze in Cina e in molte economie emergenti stanno sovraccaricando il dollaro in molti settori.
Nonostante la notizia di un'accelerazione della crescita in Giappone nel secondo trimestre, lo yen è sceso ai minimi degli ultimi 10 mesi martedì, insieme allo yuan.
Altrove, nelle cosiddette economie emergenti BRICS - il raggruppamento di Brasile, Russia, India, Cina e Sudafrica - anche il dollaro è stato al comando.
Isolata economicamente e finanziariamente dall'Occidente per oltre un anno dopo l'invasione dell'Ucraina, la Russia ha corso per sostenere il suo rublo in caduta libera martedì con un aumento di emergenza dei tassi di interesse di 3,5 punti percentuali al 12% - con un successo solo modesto finora.
Sconvolto dall'emergere a sorpresa di un candidato presidenziale di estrema destra alle elezioni primarie in Argentina - che ha un programma di dollarizzazione dell'economia, che è stata colpita dall'iperinflazione - il peso è stato nuovamente svalutato lunedì. Anche il governo in carica dell'Argentina vuole entrare a far parte del gruppo BRICS.
E anche la rupia indiana è scivolata ai minimi di 10 mesi.
Negli Stati Uniti, il rapporto sulle vendite al dettaglio sarà accompagnato da un aggiornamento sugli utili di Home Depot, il primo dei grandi rivenditori a presentare un rapporto questa settimana. Sono previsti anche gli indicatori di sentimento del mercato immobiliare.
I futures dell'S&P500 erano in ribasso prima dell'apertura. Eventi da tenere d'occhio martedì: * Guadagni societari statunitensi: Home Depot, Agilent Technologies, Cardinal Health, Jack Henry * Vendite al dettaglio statunitensi di luglio, prezzi import/export di luglio, indice immobiliare NAHB di agosto, produzione della Fed di New York di agosto, dati TIC di giugno sulle disponibilità del Tesoro, scorte aziendali di giugno; sondaggio ZEW tedesco sugli investitori di agosto; inflazione canadese di luglio, vendite di case e produzione di giugno * Intervento del Presidente della Federal Reserve di Minneapolis Neel Kashkari
