Continuano le dispute sul tetto del debito a Washington, gli elettori greci si recano alle urne e i dati dagli Stati Uniti alla Cina e all'Europa potrebbero mostrare quanto rapidamente l'inflazione e la crescita economica si stiano allentando.
Ecco uno sguardo alla settimana che ci aspetta sui mercati da parte di Kevin Buckland a Tokyo, Lewis Krauskopf a New York, Naomi Rovnick a Londra e Yoruk Bahceli ad Amsterdam.
1/ GUARDA GLI USA
I dati critici sull'inflazione negli Stati Uniti permetteranno agli investitori di valutare se la Federal Reserve sarà in grado di mettere in pausa il suo ciclo di rialzo dei tassi di interesse, come molti a Wall Street si aspettano.
L'indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE), monitorato dalla Fed, è atteso venerdì per il mese di aprile.
L'indice ha guadagnato lo 0,1% a marzo. Si è trattato dell'aumento più contenuto da luglio e, con l'indice dei prezzi al consumo in rallentamento ad aprile, al di sotto del 5% su base annua, è cresciuta la speranza di un picco dei tassi.
I verbali dell'ultima riunione della Fed, mercoledì, potrebbero fornire ulteriori indizi sull'avvicinarsi di una pausa dei tassi.
Per i mercati si profila anche la scadenza del 1 giugno, quando il Governo federale potrebbe andare in default su alcuni debiti, a meno che non venga alzato il tetto del debito nazionale. Ci sono alcuni segnali positivi per un accordo, ma qualsiasi titolo che suggerisca che un accordo rimane fuori portata probabilmente peserà sui mercati.
2/ STUDENTI
Il sentimento nei confronti della Cina si sta trasformando, in quanto un consumatore poco brillante riduce la ripresa post-pandemia che avrebbe dovuto compensare le flessioni di Stati Uniti ed Europa.
Lo yuan è ai minimi di 5 mesi e mezzo e l'indice di sorpresa economica di Citi per la Cina è al minimo da gennaio. Le aspettative di stimolo - monetario, fiscale o entrambi - sono in aumento. Questa nozione sarà messa alla prova lunedì, quando la banca centrale cinese fisserà il tasso di prestito primario.
I dati sui prezzi al consumo di Tokyo di venerdì, che anticipano i dati nazionali di diverse settimane, sono al centro dell'attenzione degli osservatori della Banca del Giappone. I trader hanno quasi del tutto rinunciato a un cambiamento da falco della BOJ a giugno, il che potrebbe creare una brutta sorpresa per i mercati in caso di un dato molto forte.
La Reserve Bank of New Zealand si riunisce mercoledì e le aspettative per un aumento di mezzo punto dei tassi sono aumentate dopo un bilancio più espansivo del previsto.
3/ PMI TFLON
Per le azioni, i buoni dati possono essere una cattiva notizia.
L'indice composito dei responsabili degli acquisti negli Stati Uniti di S&P Global, considerato come un indicatore in tempo reale delle condizioni aziendali, è aumentato per cinque mesi. Se il miglioramento continuerà nel prossimo sondaggio, in uscita il 23 maggio insieme ai PMI a livello globale, ciò potrebbe deludere gli investitori che hanno rincorso le valutazioni azionarie perché si aspettano una recessione.
I grandi titoli tecnologici che dominano gli indici statunitensi possono fare bene quando l'economia è debole, in quanto ciò incoraggia le scommesse sul taglio dei tassi da parte della Fed, aumentando la propensione al rischio per le aziende che hanno l'innovazione in fase iniziale nei loro piani aziendali.
Per l'Europa, il quadro è misto. I PMI migliori del previsto potrebbero favorire i titoli regionali. Ma l'indice Stoxx Europe 600, in rialzo del 10% quest'anno, è stato sostenuto anche dai timori di recessione degli Stati Uniti, che hanno spinto gli investitori a diversificare in Europa.
4/ STELLA IN DISSOLVENZA
La sterlina è la valuta principale più performante rispetto al dollaro finora quest'anno, grazie anche alle aspettative che la Banca d'Inghilterra aumenti ulteriormente i tassi dall'attuale 4,5%.
Tuttavia, questa narrazione potrebbe perdere vigore se i dati sull'inflazione di aprile di mercoledì mostreranno che l'aumento dei prezzi si sta moderando.
L'inflazione del Regno Unito è stata del 10,1% a marzo, la più alta dell'Europa occidentale. Ma da allora sono emersi alcuni segnali di raffreddamento dell'inflazione del mercato del lavoro, con il tasso di disoccupazione britannico in aumento al 3,9%. E mentre la crescita annuale dei salari si è mantenuta al 5,8% a marzo, si è registrato un ulteriore calo del numero di persone che cambiano lavoro.
Alcuni economisti ritengono che la crescita dei salari si indebolirà in futuro, suggerendo che i tassi britannici potrebbero aver raggiunto il picco - e con essi la forza della sterlina.
5/ AI SONDAGGI
Dopo la vicina Turchia, la Grecia vota domenica. Il partito Nuova Democrazia del Primo Ministro Kyriakos Mitsotakis è in testa nei sondaggi, ma le elezioni potrebbero non produrre un vincitore assoluto, dato il nuovo sistema di voto.
Sebbene sia probabile un governo di coalizione o un secondo voto a luglio, Mitsotakis spera di ottenere un secondo mandato per continuare le riforme e stimolare ulteriormente la crescita. I mercati sono ottimisti; le azioni e le obbligazioni greche continuano a sovraperformare.
Molti considerano le elezioni come l'ultimo passo verso il recupero di un rating di credito investment-grade per la Grecia, oltre un decennio dopo il declassamento a junk.
Syriza dell'ex Primo Ministro Alexis Tsipras, che in passato si è scontrato con i creditori della Grecia e poi si è moderato, è al secondo posto nei sondaggi. Syriza promette spese importanti, tra cui un aumento dei salari, l'inversione delle riforme del mercato del lavoro e la nazionalizzazione dei servizi pubblici e di una delle principali banche - politiche che farebbero saltare i nervi al mercato.
