I sondaggi condotti da Reuters su oltre 500 previsori a livello globale nel corso dell'ultimo mese hanno rilevato che le opinioni sull'inflazione 2024 sono state aggiornate per 28 delle 48 economie rispetto a tre mesi fa, anche se con importi modesti, nonostante l'aggressiva stretta monetaria dell'ultimo anno.
Con una crescita che ha retto meglio di quanto la maggior parte delle persone si aspettasse e con un tasso di disoccupazione ancora basso, l'inflazione nella maggior parte delle economie sviluppate è ancora molto più alta di quella desiderata dalle banche centrali, il che potrebbe persistere almeno fino alla fine del prossimo anno.
Nel frattempo, le previsioni di crescita per quest'anno sono state aggiornate nel 58% delle economie sviluppate intervistate, ma solo nel 38% delle economie emergenti, dove in questo ciclo l'inflazione ha rappresentato un problema minore e ha portato a una stretta monetaria più mite.
Si prevede che l'economia globale crescerà del 2,7% nel 2023, un aggiornamento rispetto al 2,5% di aprile, seguito dal 2,7% del prossimo anno.
La resilienza economica ha mantenuto l'inflazione di base - che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia - ostinatamente alta in molte economie. Una maggioranza di due terzi degli economisti ha concluso che sarà solo leggermente inferiore entro la fine dell'anno.
Queste aspettative modeste non hanno impedito agli economisti e ai trader dei mercati finanziari di invocare tagli dei tassi nella prima metà del 2024, nonostante i banchieri centrali, in particolare nelle economie sviluppate, abbiano affermato che i tassi dovranno rimanere più alti ancora a lungo.
Ciò suggerisce un periodo di tira e molla tra i mercati e le banche centrali nei prossimi mesi, mentre le richieste di allentamento monetario si fanno ancora più forti.
"L'evidenza storica mostra che l'ultima parte del ritorno dell'inflazione all'obiettivo è normalmente la più difficile, quindi c'è il rischio che i mercati siano colti di sorpresa se l'inflazione si dimostra più resistente", ha detto Henry Allen, stratega macro di Deutsche Bank.
"L'esperienza recente ha dimostrato che le banche centrali sono molto disposte a cambiare rotta se i dati lo richiedono, e c'è il rischio che i mercati vengano colti di sorpresa ancora una volta".
Alla domanda su quale sia il driver dell'inflazione core che sarà più appiccicoso nei prossimi mesi, una maggioranza di quasi il 60% degli economisti, 135 su 223, ha scelto i salari.
I tassi di disoccupazione nella maggior parte delle economie sviluppate, ai minimi storici o quasi, non dovrebbero aumentare in modo significativo nei prossimi due anni.
"Finché i mercati del lavoro rimarranno stretti, i lavoratori continueranno a chiedere una compensazione per l'inflazione... ci aspettiamo un calo graduale dell'inflazione core, ma è probabile che rimanga elevata per il resto dell'anno", ha dichiarato Philip Marey, stratega senior degli Stati Uniti presso Rabobank.
Delle nove banche centrali dei mercati sviluppati intervistate, solo la Bank of Japan, la Bank of Canada, la Banca Nazionale Svizzera e la Reserve Bank of New Zealand hanno previsto di raggiungere i loro obiettivi di inflazione entro la fine del prossimo anno.
Secondo un sondaggio separato di Reuters, la Federal Reserve degli Stati Uniti dovrebbe aumentare il tasso di interesse overnight di 25 punti base, portandolo al 5,25%-5,50%, il 26 luglio.
Le aspettative che la Fed si stia avvicinando alla fine del suo ciclo di rialzi hanno indebolito il dollaro rispetto alle principali valute, facendo scendere l'indice del dollaro di circa il 2% per l'anno.
Si tratta di una notizia gradita alle banche centrali dei mercati emergenti, che hanno faticato a tenere il passo con i rialzi dei tassi della Fed. Una valuta più forte rende le importazioni più economiche e aiuta a smorzare le pressioni sui prezzi.
Tra le 11 banche centrali dei mercati emergenti intervistate con un obiettivo di inflazione, si prevede che sei lo raggiungeranno o lo manterranno al di sotto dell'obiettivo entro la fine dell'anno.
(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters: )
