L'indice argentino S&P MerVal è più che raddoppiato nei primi sei mesi di quest'anno in termini di dollari e ha raggiunto il livello più alto dall'inizio del 2018 alla fine del mese scorso. Ha anche toccato un massimo storico in termini di peso locale a fine giugno.
Le valutazioni dell'alleanza peronista al potere sono state colpite da una crescente crisi del costo della vita in Argentina, e con altri candidati alle elezioni generali di ottobre appartenenti all'opposizione conservatrice e all'estrema destra, sono cresciute le speranze che il prossimo presidente possa essere più favorevole al mercato.
"Lo stato attuale dell'economia è molto povero. La speranza di un cambiamento significa che le prospettive possono essere migliori rispetto allo scenario attuale e quindi alcuni cercheranno di investire in vista di questo cambiamento", ha detto Pablo Riveroll, responsabile delle azioni Latam per Schroders, che ha avuto un'esposizione alle azioni argentine negli ultimi dodici mesi.
Il Presidente di centro-sinistra Alberto Fernandez non si candida per la rielezione e la coalizione al potere ha scelto il Ministro dell'Economia centrista Sergio Massa come suo candidato, mettendo in crisi la candidatura di uno stretto alleato della Vicepresidente populista Cristina Fernandez de Kirchner.
L'ETF Global X MSCI Argentina ha registrato un afflusso di 5,5 milioni di dollari nell'ultima settimana al 28 giugno, il più alto in oltre quattro mesi, mentre le attività in gestione sono più che raddoppiate a quasi 65 milioni di dollari rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, secondo i dati di Refinitiv Lipper.
Gli investitori, tuttavia, avvertono che è improbabile che il rally dell'indice azionario di riferimento duri a lungo termine, con il nuovo governo che deve affrontare l'arduo compito di guidare l'Argentina fuori dalla peggiore crisi economica degli ultimi decenni.
La seconda economia del Sud America sta lottando contro un'inflazione annuale superiore al 100% e contro la diminuzione delle riserve di valuta estera, che hanno costretto il governo a imporre rigidi controlli sui capitali per sostenere una valuta in rapido deprezzamento.
"La situazione è quasi una tempesta perfetta. Se l'inflazione sta salendo, se la valuta si sta svalutando, se non si può portare la propria valuta fuori dal Paese a causa dei controlli valutari, la si mette in azioni locali", ha detto Ashish Chugh, gestore di portafoglio delle azioni dei mercati emergenti globali presso Loomis Sayles, che ha investito in azioni argentine.
Le azioni stanno ricevendo una spinta anche dalla capacità di alcune aziende di trasferire gli aumenti di prezzo ai consumatori.
L'Argentina, che ha una storia di insolvenza del debito, sta cercando di rinnovare il suo programma di prestiti da 44 miliardi di dollari con il Fondo Monetario Internazionale, dopo che una storica siccità ha colpito le esportazioni di materie prime chiave come il mais e la soia e ha azzerato le riserve di valuta estera del Paese.
Gli investitori ritengono che la priorità principale del nuovo governo dovrebbe essere quella di affrontare l'inflazione e di allentare i controlli sui capitali a sostegno del tasso di cambio ufficiale.
"Gli investitori di lungo termine non sono coinvolti, perché non c'è chiarezza su come l'Argentina arriverà dall'altra parte senza problemi e su chi la porterà lì", ha detto Chugh.
