La Gran Bretagna ha lottato più di altri Paesi con l'impennata del costo dei generi alimentari, la carenza di manodopera per i posti di lavoro e la forte dipendenza dal gas naturale per la produzione di energia e il riscaldamento domestico, tutti fattori che aumentano la pressione sull'inflazione.

Di seguito una spiegazione del problema dell'inflazione elevata in Gran Bretagna.

COME SI CONFRONTA L'INFLAZIONE BRITANNICA CON QUELLA DI ALTRI PAESI?

L'indice dei prezzi al consumo della Gran Bretagna è aumentato dell'8,7% in termini annuali ad aprile, in calo rispetto al 10,1% di marzo e all'11,1% dello scorso ottobre. Ma questo ha lasciato il Paese con il tasso di inflazione più alto tra le economie avanzate del Gruppo dei Sette, insieme all'Italia.

A titolo di confronto, l'inflazione negli Stati Uniti si è attestata a poco meno del 5% e al 7,6% in Germania. Nell'Europa occidentale, solo l'Austria aveva un tasso più alto.

E L'INFLAZIONE DI FONDO?

La misura britannica dell'inflazione sottostante che esclude le voci volatili, come l'energia e gli alimenti, ha colto di sorpresa gli investitori, aumentando bruscamente in aprile al 6,8% dal 6,2% di marzo.

Un'inflazione core più elevata è considerata un segnale che indica che è più probabile che la crescita dei prezzi rimanga elevata in modo persistente.

Anche un altro indicatore della pressione dei prezzi sottostanti che viene osservato attentamente dalla BoE - l'inflazione dei prezzi dei servizi - è aumentato. Entrambi gli aumenti sono stati i più forti in oltre 30 anni.

PERCHÉ L'INFLAZIONE ALIMENTARE È COSÌ ALTA IN GRAN BRETAGNA?

La Gran Bretagna ha il tasso di inflazione alimentare più alto dell'Europa occidentale, con un aumento dei prezzi di oltre il 19% nell'ultimo anno - il peggior periodo del Paese dal 1977.

Il prezzo medio del latte e delle uova è aumentato di oltre un terzo nel corso dell'anno fino ad aprile. L'inflazione per lo zucchero e l'olio d'oliva si avvicina al 50%.

Il maltempo ha colpito i raccolti in tutto il mondo, facendo salire i prezzi in molti Paesi. Ma la Gran Bretagna è il terzo importatore netto di alimenti e bevande al mondo, secondo l'Organizzazione delle Nazioni Unite per l'Alimentazione e l'Agricoltura - dietro solo a Cina e Giappone - il che la rende particolarmente esposta.

Il Governatore della BoE, Andrew Bailey, ha dichiarato martedì che anche i produttori alimentari britannici potrebbero aver bloccato i costi più alti di quanto previsto dalla BoE.

PREZZI DELL'ENERGIA

La Gran Bretagna dipende in larga misura dal gas importato per generare elettricità, esponendosi così alla forza dell'impennata dei prezzi del gas dello scorso anno, dopo l'invasione dell'Ucraina da parte della Russia.

Il modo in cui la Gran Bretagna regola i prezzi dell'energia per gli utenti domestici e commerciali - annuncia le modifiche alle tariffe massime su base trimestrale - fa sì che gli aumenti dei prezzi internazionali siano più lenti a far salire l'inflazione rispetto a molti altri Paesi, ma anche che i cali siano più lenti a ripercuotersi sulle bollette degli utenti.

LA BREXIT È PARTE DEL PROBLEMA?

La Gran Bretagna ha votato nel 2016 per uscire dall'Unione Europea e ha lasciato il mercato unico dell'UE all'inizio del 2021. Sebbene Londra e Bruxelles abbiano un accordo che consente un commercio di beni in gran parte esente da tariffe, esistono barriere alle esportazioni e alle importazioni sotto forma di documenti che hanno causato ritardi e costi più elevati.

La fine della libera circolazione dei lavoratori dai Paesi dell'UE ha contribuito alla carenza di personale che molti datori di lavoro si trovano ad affrontare, più acuta in Gran Bretagna che in molte altre economie, e che ha fatto aumentare i salari e, in ultima analisi, i prezzi per i consumatori.

COSA PENSA LA GENTE CHE ACCADRÀ CON L'INFLAZIONE?

Le aspettative del pubblico britannico sull'aumento dei prezzi si sono un po' raffreddate negli ultimi mesi, forse l'unico punto luminoso per la BoE, che monitora il rischio che la psicologia dell'inflazione si radichi nel comportamento dei consumatori.

Ma queste aspettative rimangono elevate.

Con un calo dell'inflazione più lento di quello che la BoE sperava, la Banca si preoccupa che le aspettative possano ancora essere disancorate - il che significa che il pubblico e le imprese non credono più che l'inflazione tornerà all'obiettivo del 2% della BoE.

COSA FARÀ PROBABILMENTE LA BANCA D'INGHILTERRA?

Gli investitori e gli analisti hanno reagito immediatamente ai dati di mercoledì, prevedendo più aumenti dei tassi di interesse rispetto a quanto previsto in precedenza.

I futures sui tassi hanno mostrato che gli investitori vedono una probabilità del 100% che la BoE aumenti i tassi almeno al 4,75% a giugno, rispetto all'attuale 4,5%, e una probabilità del 60% circa che i tassi raggiungano il 5,5% entro novembre.

Bank of America e la banca giapponese Nomura hanno entrambe dichiarato di aspettarsi che la BoE aumenti il suo tasso di interesse principale altre tre volte, fino a raggiungere il 5,25% entro settembre, mentre Credit Suisse e Citi prevedono altri due aumenti al 5%.

(1 dollaro = 0,7923 sterline)