Nonostante sia stata colpita dalla Brexit, dalla pandemia COVID-19 e dall'impennata dei prezzi dell'energia dello scorso anno, l'economia britannica ha sfidato le previsioni di contrazione fino ad oggi, quest'anno.
Ma i segnali di un rallentamento stanno aumentando, evidenziando il dilemma della BoE che continua a lottare contro l'inflazione.
Un sondaggio pubblicato mercoledì ha mostrato che l'attività delle imprese ha subito la contrazione maggiore dal gennaio 2021, quando la Gran Bretagna era ancora sotto sequestro per coronavirus.
Il mercato immobiliare si sta indebolendo e il tasso di disoccupazione è in aumento.
Ma la BoE sembra destinata a continuare ad aumentare i tassi con un'inflazione ancora superiore a tre volte il suo obiettivo del 2%. L'inflazione core a luglio si è mantenuta vicina ai massimi da oltre 30 anni.
L'aspetto più preoccupante per il Governatore Andrew Bailey e i suoi colleghi è che la crescita dei salari è la più rapida almeno dal 2001, aumentando il rischio di un'inflazione persistentemente elevata.
Di seguito sono riportate le letture chiave dell'economia britannica che la BoE valuterà prima del suo prossimo annuncio programmato sui tassi di interesse il 21 settembre.
LE IMPRESE SENTONO LA TENSIONE
L'economia britannica è in procinto di contrarsi durante il trimestre in corso e rischia di cadere in una recessione, come ha mostrato l'indice preliminare dei responsabili degli acquisti S&P Global/CIPS di agosto.
La lettura composita - che comprende le aziende dei servizi e dell'industria manifatturiera - di 47,9 ha aumentato i rischi di una recessione nella seconda metà del 2023.
Ma S&P ha anche detto che il suo sondaggio ha suggerito che l'inflazione si raffredderà al 4% nei prossimi mesi, prima delle previsioni della BoE.
IL MERCATO IMMOBILIARE PERDE VIGORE
I prezzi delle case, misurati dagli istituti di credito ipotecario Nationwide e Halifax, hanno subito il calo maggiore in termini annuali in oltre un decennio, sebbene rimangano circa il 20% al di sopra dei livelli precedenti alla pandemia, quando la domanda di immobili si è impennata.
La BoE riconosce che gran parte dell'impatto sul mercato immobiliare dei suoi aumenti dei tassi non si è ancora fatto sentire, perché la maggior parte dei mutui in Gran Bretagna è costituita da contratti a tasso fisso a breve termine, che ora si rinnovano a tassi più elevati.
Su quasi 7 milioni di mutui a tasso fisso, che rappresentano l'80% delle offerte di mutui residenziali, circa 800.000 scadono nella seconda metà del 2023 e altri 1,6 milioni di offerte terminano nel 2024.
MERCATO DEL LAVORO
I datori di lavoro hanno faticato a coprire i posti di lavoro quando il numero di persone disponibili per il lavoro si è contratto dopo la pandemia e l'uscita della Gran Bretagna dall'Unione Europea. I salari di base nei tre mesi fino a giugno sono aumentati al ritmo più rapido mai registrato.
Ma ci sono anche segnali che indicano che il mercato del lavoro sta perdendo parte della sua pressione inflazionistica, con il tasso di disoccupazione inaspettatamente in aumento nelle ultime due serie di dati mensili e le offerte di lavoro in costante calo da oltre un anno.
I CONSUMATORI CONTINUANO A SPENDERE
Il volume delle vendite al dettaglio è diminuito a luglio rispetto a giugno, ma si è trattato solo del secondo calo mensile fino ad ora nel 2023 e gran parte della debolezza è stata dovuta a piogge insolitamente intense che hanno tenuto gli acquirenti a casa. Ma molti analisti si aspettano che l'impatto ritardato degli aumenti dei tassi della BoE colpisca presto la spesa, aggiungendo un ulteriore freno all'economia.
La fiducia dei consumatori, misurata dalla società di sondaggi GfK, è scesa a luglio da un massimo di 17 mesi a giugno. Rimane al di sotto dei livelli visti per gran parte degli ultimi 10 anni.
INFLAZIONE IN CALO, MA ANCORA TROPPO ALTA
Il tasso di inflazione dei prezzi al consumo della Gran Bretagna è sceso da oltre l'11% dello scorso ottobre a poco meno del 7% a luglio, ma è ancora il più alto tra le principali economie mondiali e più di tre volte l'obiettivo del 2% della BoE. L'inflazione core, che fornisce un segnale migliore dell'inflazione sottostante, è scesa appena da un massimo di tre decenni.
IL PIL HA RETTO, FINORA
L'economia britannica ha sfidato le previsioni che prevedevano una recessione nel 2023 ed è cresciuta in quattro dei primi sei mesi dell'anno, grazie alla disoccupazione ancora bassa e ai risparmi accumulati dalle famiglie durante la pandemia. Molti economisti ritengono che l'impatto ritardato dell'aumento dei tassi di interesse e l'inflazione ancora elevata colpiranno la crescita nei prossimi mesi.
Un sondaggio Reuters condotto tra gli analisti a luglio ha mostrato che una minoranza si aspettava l'inizio di una recessione prima della fine dell'anno.
La Gran Bretagna è l'unica economia del Gruppo dei Sette (G7) che non ha ancora recuperato le dimensioni precedenti alla pandemia.
